Що таке цитата основ
Базова ціна - це ф'ючерсний контракт, який виражає ціну як різницю між ціною ф'ючерсного контракту та іншим ф'ючерсним контрактом або спотовою ціною базового товару.
Використовується самостійно, основою називається розподіл між ціною доставки, детальною на ф'ючерсному контракті, та спотовою ціною даного товару.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Котирування основ
Базова котирування ф'ючерсного контракту використовує різницю між ціною контрактної ціни товару або його порівнянням з іншим існуючим ф'ючерсним контрактом. Оскільки основою є спред між товаром та контрактом, він може бути розрахований за формулою:
- Основа = ціна ф'ючерсного контракту - ціна доставки на місці
Як приклад, спот ціна кукурудзи кукурудзи становить 3 долара в січні, а ціна лютневого ф'ючерсного контракту на постачання того ж продукту - 3, 25 долара, тоді основа - 0, 25 долара. (3, 25 $ - 3 $ = 0, 25 $).
Основа також може відображатись як негативне значення, так як у кукурудзи в розмірі 3 доларів США та у лютневому контракті на поставку 2, 75 долара США лежить база - 0, 25 долара.
Фермер кукурудзи, що намагається захиститись від майбутнього руху вниз у спотовій ціні кукурудзи, може вирішити запропонувати ф'ючерсний контракт у січні. Фермер, стурбований тим, що ціна кукурудзи знизиться нижче 3 доларів, може спробувати встановити ціну в 3, 25 долара за бушель за лютневу доставку. Базова ціна такого контракту виражатиметься як 0, 25 дол. США, оскільки готівкова ціна буде нижчою за контрактну ціну.
Якщо фермер продає свій договір, то він займе коротку позицію і може зазнати базового ризику. Цей ризик полягає в тому, що компенсація хеджування рухатиметься в іншому напрямку, ніж прямо протилежному. Замість падіння ціни на кукурудзу вона може зрости або залишитися такою ж.
Як правило, спотові ціни та майбутні ціни будуть рухатися разом, а volatility базису буде відносно низьким. Якщо, у нашому прикладі вище, готівкова ціна зростатиме понад 3, 25 долара за бушель між січнем та лютим, основа лютневого контракту фермера звузиться, а коротка позиція фермера втратить цінність. Як це трапляється, базова ціна на контракти фермера в 3, 25 долара за лютий відображала б тісніший розподіл між контрактом та грошовою ціною. Цей спред буде компенсований спотовою ціною, яку фермер може отримати в лютому за продажі поза ф'ючерсним контрактом. Однак, фермер, зрештою, буде змушений або здійснити доставку кукурудзи по 3, 25 долара за кущ, або закрити коротку позицію, купивши протилежну позицію на відкритому ринку.
На рух основи впливає безліч факторів, включаючи витрати на утримання, погодні події та географічні зміни для контрактів, пропонованих на різних ринках.
