Фондові інвестори, які все ще насолоджуються американським ринком биків, який більш ніж втричі перевищив мінімуми фінансової кризи, повинні підготуватися протягом найближчих місяців за ринкові потрясіння, яких вони не спостерігали в останні роки. Стільки 20% вартості може бути знищено з цього ринку протягом наступних двох місяців, коли акції зменшаться через наростаючу світову торговельну напругу, крах надто оптимістичних прогнозів доходів, різке зниження економічного зростання та політичні потрясіння, каже Вінсент Делюард, директор глобальної макро стратегії INTL FCStone, згідно з детальною історією в Business Insider.
Що це означає для інвесторів
Оголошення адміністрації Трампа минулого тижня про введення 10% тарифів на додаткові китайські товари на суму 300 мільярдів доларів та відплата девальвації юаня в Китаї та прохання державних підприємств припинити витрати на американську сільськогосподарську продукцію є явним свідченням того, що напруженість між двома світовими Найбільші економіки, ймовірно, найближчим часом продовжуватимуть важити глобальне економічне зростання.
Делюард вважає, що тривала і тривала торгова війна виглядає все більш імовірною, і це порушить надто оптимістичні прогнози корпоративного прибутку. "Очікується, що прибуток зменшиться на 3, 5% у наступному кварталі, перш ніж неможливо підскочити до 3, 9% у четвертому кварталі", - сказав він. "Заборонити швидке вирішення торгово-транспортного спору між Китаєм та США (що, на мою думку, залишається малоймовірним), важко зрозуміти, чому падіння прибутку в США протягом року може повернути це падіння".
Стратеги компанії Morgan Stanley також зазнають низького рівня заробітку, прогнозуючи зниження на прибуток у другому кварталі на 1, 2% у порівнянні з минулим роком. "Незважаючи на те, що прибуток у 2 кварталі" обіграв "знижену планку, прогноз не покращується", - писали стратеги в нещодавньому звіті про стратегію акцій США. "З 30 червня підрахунки заробітної плати на S&P знижуються в більшості секторів і в цілому знижуються на 1, 8% / 1, 5% за 3Q19 / 4Q19".
Уповільнення заробітку не без підстав. Економічне зростання, яке безперешкодно пройшло більше 10 років, останнім часом демонструє ознаки слабкості. Уповільнення виробничої активності, ВВП та експорту викликають побоювання неминучої рецесії. Навіть подальше послаблення від Федеральної резервної системи США навряд чи вдасться запобігти спаду на цьому етапі.
Політична напруженість посилюється також у всьому світі. Жорсткий Brexit виглядає як зростаюча можливість, напруга з Іраном нагрівається, і гонка на виборах президента США, безумовно, посилить політичні розбіжності, що може легко підірвати будь-які позитивні економічні настрої, які ще залишаються.
На додаток до тези Делуарда про серйозну корекцію, що настала цієї осені, один із найбільш надійних показників рецесії на ринках - перевернута крива прибутковості - виграв своє найгірше попередження з 2007 року. Ставки за 10-річною казначейською запискою були нижче показників 3-місячний казначейський законопроект уже місяцями, але в понеділок негативний спред збільшився до найширшого рівня з моменту початку фінансової кризи 2008 року, повідомляє Bloomberg.
Девід Розенберг, головний економіст і стратег Глускіна Шеффа, нещодавно пролунав ще один тривожний дзвінок, стверджуючи, що міхур корпоративного боргу, викликаний Федеральним резервом, швидше за все, підкаже економіку до наступного спаду. "Моя теза весь час полягала в тому, що це буде рецесія на основі капітальних витрат", - сказав він. "Ми будемо знаходити, що велика частина грошових потоків буде переадресована на обслуговування боргу - навіть в умовах низької процентної ставки - і від капітальних витрат".
Попереду
Незважаючи на прогнозування 20% продажу акцій, Deluard сподівається на можливості, коли ринок знизиться. Його прогнози на останнє півріччя передбачають ослаблення долара США, зростання врожайності, приріст на ринках, що розвиваються, та відскок вартості та циклічні запаси. Звичайно, якщо торговельні відносини між США і Китаєм ще більше погіршаться, ринки можуть існувати ще більш грубо, ніж те, що він прогнозує.
