Великі гравці ETF, такі як Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) та JPMorgan Chase & Co. (JPM), здійснили великі торги на облігації в діапазоні від 1 мільярда доларів або більше, і це робиться тому вони перетворили ринок облігацій біржового фонду (ETF). Великі торги є частиною зусиль для збільшення частки, ризикуючи зменшити маржу, що може перешкоджати прибутку. Всі торги включають обмін базових облігацій на акції ETF, які потім можуть бути продані на ринок. Торгівля цієї масової та складної було майже зовсім недавно, згідно з недавньою історією в Business Insider. "Три роки тому це було б не чуто", - вказує Джон Кляйн, відповідальний за нагляд за торгівлею інвестиційними кредитами в Банку Америки. Цей процес може кардинально трансформувати швидкість, ліквідність та прозорість для клієнтів у всій галузі.
Сотні облігацій за раз
Топ-компанії змогли скористатися прогресом у галузі технологій та твердою підтримкою з боку вищих підприємств, щоб здійснювати торги сотнями облігацій одночасно більш швидким та ефективним способом, ніж будь-коли раніше. Клайн пояснює, що "масштаб однієї з цих торгів… такий собі винятковий". Банк Америки та інші фірми оновили підрозділи FICC, щоб відкрити ці масові торги для клієнтів по-новому та у відповідь на зменшення плати за торги; Business Insider повідомляє, що загальний обсяг торгових зборів знизився на 24% з 82 мільярдів у 2013 році до 64 мільярдів доларів минулого року. Для Банку Америки новий централізований торговий стіл FICC ETF з'явився в минулому місяці. Маркетологи відстежують ринкову ціну ETF стосовно основних активів, відповідно регулюючи пропозицію акцій.
Що це означає
Такі фірми, як JPMorgan і Goldman Sachs, також прагнуть зробити великі торги більш доступними для клієнтів. Ці банки шукають високого рівня обсягу, навіть коли вони створюють вузькі спред та мають вирішувати високий рівень ризику. Складність торгів також підштовхує торгові столи, які найчастіше були автономними у співпраці по-новому.
Інтерес до торгів ETF з високою цінністю збільшився навіть тоді, коли залишається голосовий контингент, який критикує ETF-емітенти облігацій за їх непередбачуваність під час ринкових потрясінь та за потенціал недооцінених облігацій. Ліквідність на ринку облігацій залишається проблематичною протягом більшої частини часу після фінансової кризи. Однак для великих виробників ринку ці торги можуть забезпечити необхідний приріст ліквідності ринку. Зараз активи активів облігаційних ETF лише для США становлять понад 1 трлн дол. США за звіт.
Що далі
Існують значні ризики, пов'язані з цією новою тенденцією. Зростання масивних торгів облігаціями може сприяти вискоченню міхура урядових облігацій; що Джуліан Емануель BTIG характеризує як "найбільшу бульбашку коли-небудь", яку будували протягом 30 років, згідно з іншою історією Business Insider.
