Великий індекс S&P 500 (SPX) з великою капіталізацією зріс до нових рекордних показників - на 7, 0% за місяць до кінця 24 червня, тоді як невеликий показник Russell 2000 Index зросла на 4, 4%. Акція купівлі акцій відображає пожвавлення в TINA, погляд на те, що "немає альтернативи (для запасів)", враховуючи, що прибутковість 10-річної казначейської скарбниці США знизилася нижче 2%, а ф'ючерсний ринок прогнозує щонайменше два більше зниження процентних ставок Федеральною резервною системою у 2019 році за стовпець у The Wall Street Journal.
"Ми ще не бачимо себе в рецесійному середовищі, тому нам залишається інвестувати", - сказала журналісту Фіона Фрік, генеральний директор компанії з управління фондами Unigestion. За останній рік фаворитами інвесторів були більші, менш ризикові та ліквідні акції, згідно з іншим звітом журналу. З моменту закриття 22 червня 2018 року до закриття 24 червня 2019 року S&P 500 набрав 7, 3%, а Russell 2000 знизився на 9, 2% від своєї вартості, а iShares Microcap ETF (IWC) впав на 16, 6%.
Основні теми, пов'язані з недавніми ринковими діями, узагальнені в таблиці нижче.
Ключові вивезення
- Низька і падаюча прибутковість облігацій робить акції єдиним життєздатним варіантом для інвестування. Ця точка зору називається TINA, скорочення для "Не існує альтернативи (для запасів)". Великі акції капіталу, що мають більшу ліквідність і меншу волатильність, віддають перевагу невеликим обмеженням.
Значення для інвесторів
Невеликі запаси обмеженого капіталу, як правило, мають значно меншу міжнародну експозицію, ніж великі обмеження, що робить їх, як правило, менш вразливими до несприятливих зрушень у сфері торгівлі, таких як тарифи, накладені або загрожувані президентом Трампом, або негативний вплив зростання курсу долара США на повідомлення заробіток американських компаній від закордонних операцій.
Однак невеликі обмеження, як правило, є більш мінливими та піддаються більшому ризику, якщо економіка США сповільнюється швидше, ніж закордонні ринки, згідно Журналу. Ще одна причина, по якій відновлення настроїв TINA не сприяє невеликим обмеженням, полягає в тому, що провідні акції зростання є одними з найбільших великих капіталів, включаючи мега-імена, такі як члени FAANG Facebook Inc. (FB) та Netflix Inc. (NFLX), Зростання на 46, 9% та 38, 6% за рік до 24 червня. Інвестори, що переслідують зростання за допомогою цих акцій, збільшують розрив між показниками S&P 500 та Russell 2000.
Тим часом, Брайан Майніхан, генеральний директор Банку Америки, є одним із тих, хто бачить низькі шанси на спад у США в найближчому майбутньому, визнаючи, що зростання сповільнюється. "Дебати полягають у тому, чи зростання ВВП зменшиться на рівні 2%, чи знизиться", - сказав він Баррону, який зазначає, що реальний ВВП з урахуванням інфляції в першому кварталі 2019 року зростав із річним рівнем 3, 1%. "Все, що ми бачимо Клієнтська база відповідає уповільненням до 2% та урізанню звідти », - сказав Мойніхан.
Попереду
Песимісти розглядають зростання настроїв TINA як бичачий показник, враховуючи постійність основних макро-ризиків, таких як торгова політика та глобальна економічна експансія, яка, здається, минула пік. Незважаючи на те, що TINA не зовсім збігається з ірраціональним розростанням на фондовому ринку, ведмеді вказують, що воно також може переправляти ціни на акції до надмірних, нестабільних рівнів, за якими неминуче піде падіння.
