ВИЗНАЧЕННЯ ETF з зворотною мінливістю
Зворотна нестабільність ETF - це фінансовий продукт, який дозволяє інвесторам отримати вплив на волатильність і, таким чином, захиститись від ризику портфеля, не купуючи опціони. Зворотна нестабільність фондових фондових бірж (ETF) заснована на сек'юритизації мінливості.
НАРУШЕННЯ ЗНАТИ Зворотна нестабільність ETF
Зворотні нестабільні ETF часто використовують індекс волатильності CBOE або VIX як орієнтир. VIX оцінює уявлення інвесторів про те, наскільки ризикований індекс S&P 500, а іноді його називають "індексом страху".
Коли довіра інвесторів висока, такі показники, як VIX, показують низькі показники. Якщо інвестори думають, що ціни на акції впадуть або що економічні умови погіршаться, значення індексу зросте.
Менеджери із зворотною мінливістю ETF використовують пул грошей для торгівлі ф'ючерсами. У випадку зворотної нестабільності ETF, яка відстежує VIX, менеджери короткі ф'ючерси на VIX, так що добовий дохід, що в -1 рази перевищує повернення індексу.
Наприклад, менеджери хочуть, щоб падіння VIX на 1% призвело до збільшення ETF на 1%. ETF втрачає деяку цінність, якщо продані ф'ючерси збільшуються, а якщо вони не зростають. ETF відновлюється в кінці кожного дня, що робить їх більш підходящими для інвесторів, які шукають короткострокову експозицію, а не довгострокову позицію.
Існує декілька недоліків зворотної мінливості ETF. Одне полягає в тому, що вони не такі економічно вигідні, коли роблять ставку на позицію на більш тривалому горизонті. Це пояснюється тим, що вони проводять баланс в кінці кожного дня. Інвесторам, які хочуть зайняти зворотну позицію щодо певного індексу, швидше за все, буде краще скоротити індексний фонд.
Ще одним недоліком є те, що цими коштами, як правило, активно управляють, що призводить до плати, яка знижує прибуток. ETF також є складними фінансовими продуктами, і інвестори можуть не по-справжньому розуміти, як вони оцінюються або як маркетингові умови впливатимуть на них.
Продукти, засновані на сек'юритизації мінливості, далеко не ванільні, оскільки інвестувати в ETF-схеми з оберненою мінливістю набагато складніше, ніж купувати або продавати акції. Це може не усвідомити роздрібні інвестори, які навряд чи прочитають проспект, не кажучи вже про складність цінних паперів та індексацію. Поки волатильність залишається низькою, інвестори можуть побачити значну віддачу, оскільки зворотна нестабільність ETF є по суті ставкою на те, що ринок залишиться стабільним.
Цей тип ETF був представлений громадськості в той час, коли глобальна економіка починала відновлюватися після фінансової кризи 2008 року. У Сполучених Штатах період відновлення економіки після спаду характеризувався падінням безробіття, стабільним зростанням ВВП та низьким рівнем інфляції. Індекс S&P 500 зріс на 90% з 2013 по 2017 рік. Індекси, що відстежують нестабільність, наприклад VIX, показали, що інвестори впевнені на ринку. Деякі зворотні мінливі коефіцієнти ETF піднялися вище 50% у 2017 році.
На відміну від звичайних інвестицій, вартість яких рухається в тому ж напрямку, що і базовий орієнтир, обернена продукція втрачає цінність із збільшенням їх базових показників. Якщо індекс, який відслідковує ETF із зворотною мінливістю, за один день бачить 100% приросту, значення ETF може бути повністю знищене залежно від того, наскільки ретельно ETF відстежував індекс. У понеділок, 5 лютого 2018 року, VIX збільшився на 116% (він знизився на нижчі рівні наступного дня). Інвестори, які придбали ETF в попередню п’ятницю, побачили, що більша частина вартості зникає, оскільки вони робили ставку на те, що волатильність знизиться.
