Що таке перевагу у ліквідації?
Переважна ліквідація - це пункт у договорі, який диктує порядок виплат у разі ліквідації корпорації. Як правило, інвестори компанії або привілейовані акціонери спочатку повертають гроші, випереджаючи інші види акціонерів або держателів боргу, у разі, якщо компанія повинна бути ліквідована.
Посилання на перевагу щодо ліквідації часто використовується в контрактах з венчурним капіталом, щоб уточнити, яким інвесторам виплачувати в якому порядку, і вказати, скільки вони отримують виплату в разі ліквідаційної події, наприклад продажу компанії.
Розуміння переваг ліквідності
Переважна ліквідація в широкому розумінні визначає, хто отримує суму, коли підприємство ліквідується, продається або збанкрутує. Щоб дійти такого висновку, ліквідатор компанії повинен проаналізувати забезпечені та незабезпечені кредитні договори компанії, а також визначення статутного капіталу (як привілейованих, так і загальних акцій) у статутних актах компанії. В результаті цього процесу ліквідатор може мати рейтинг усіх кредиторів та акціонерів та розподіляти кошти відповідно.
Як працюють преференції для ліквідації
Використання специфічних розпоряджень щодо ліквідації привілей є популярним, коли фірми венчурного капіталу інвестують у стартап-компанії. Інвестори часто ставлять умовою для своїх інвестицій те, що вони отримують перевагу щодо ліквідації перед іншими акціонерами. Це захищає венчурних капіталістів від втрати грошей, переконуючись, що вони повернуть свої початкові інвестиції перед іншими сторонами.
У цих випадках не потрібно фактичної ліквідації чи банкрутства компанії. У договорах з венчурним капіталом продаж компанії часто вважається ліквідаційною подією. Таким чином, якщо компанія продається з прибутком, преференційна ліквідація також може допомогти венчурним капіталістам бути першими на черзі вимагати частину прибутку. Венчурні капіталісти, як правило, виплачуються перед власниками звичайних акцій та перед власними власниками та працівниками компанії. У багатьох випадках фірма венчурного капіталу також є звичайним акціонером.
Приклади переваг для ліквідації
Наприклад, припустимо, що компанія з венчурним капіталом інвестує 1 мільйон доларів у стартап в обмін на 50% загальних акцій і 500 000 доларів привілейованих акцій з перевагою ліквідації. Припустимо також, що засновники компанії вкладають 500 000 доларів за інші 50% акцій. Якщо компанія потім продається за 3 мільйони доларів, інвестори з венчурного капіталу отримують 2 мільйони доларів, при цьому їх перевагу отримують 1 мільйон доларів та 50% решти, тоді як засновники отримують 1 мільйон доларів.
І навпаки, якщо компанія продає за 1 мільйон доларів, фірма венчурного капіталу отримує 1 мільйон доларів, а засновники не отримують нічого.
Більш загально, ліквідаційна преференція також може стосуватися погашення кредиторів (наприклад, власників облігацій) перед акціонерами, якщо компанія збанкрутує. У такому випадку ліквідатор продає свої активи, потім використовує ці гроші для погашення спочатку старших кредиторів, потім молодших кредиторів, потім акціонерів. Таким же чином кредитори, що тримають заставу на конкретні активи, такі як іпотека на будівлю, мають перевагу щодо ліквідації перед іншими кредиторами з точки зору виручки від продажу будівлі.
Ключові вивезення
- Переважна ліквідація визначає, хто отримує першу виплату та яку суму вони отримують, коли компанія повинна бути ліквідована, наприклад, продаж компанії. Інвестори або привілейовані акціонери зазвичай виплачуються спочатку, випереджаючи власників звичайних акцій. Перевагу щодо ліквідації часто використовують у контрактах з венчурним капіталом, щоб вказати, яким інвесторам виплачують гроші та яку суму вони отримують у разі ліквідаційної події.
