Міні-опціони - це опціонні контракти, де основними цінними паперами є 10 акцій фондового або біржового фонду (ETF). Це основна відмінність між міні-опціями та стандартними опціями, які мають 100 спільних доступних цінних паперів. (Див. Також "Мінімальні послуги пропонують вигідне входження на ринок ф'ючерсів."
Основні страви міні-опцій
Міні-опціони з фізичним розрахунком розпочали торгувати на біржі опціонів Чикаго Board Board (CBOE) 18 березня 2013 року, коли були введені міні-опціони на наступних п'яти акціях та ETF:
- Amazon (Nasdaq: AMZN) Apple (AAPL) Google (GOOG) SPDR Gold Trust (GLD) SPDR S&P 500 (SPY)
Символ параметрів цих міні-опцій легко визначити - число сім просто додається до символу безпеки. Таким чином, серія міні-опцій для Amazon розпочнеться з ідентифікатора AMZN7, а для Apple - з AAPL7.
Ці міні-опції мають фізичний розрахунок, що означає, що фактичні акції, можливо, доведеться здати, якщо позиція не буде закрита до закінчення терміну дії. Вправи в американському стилі, це означає, що їх можна виконувати в будь-який робочий день до закінчення терміну дії. (Див. "Американські проти європейських опціонів".) Термін дії міні-варіантів закінчується суботою безпосередньо після третьої п’ятниці місяця закінчення терміну дії, до 15 лютого 2015 року. Після цієї дати термін дії закінчується третьою п’ятницею закінчення терміну дії місяць. Страйкові ціни та інтервали страйку на ціни для міні-опцій такі ж, як і для стандартних опцій базової цінної папери.
Існує шостий міні-варіант, який був запущений у 2006 році із символом галочки XSP; він має індекс “mini-SPX” - що становить десяту частину значення параметрів індексу S&P 500 (SPX) - як його основний актив. XSP відрізняється від п'яти міні-варіантів, представлених у березні 2013 року тим, що, як і багато інших варіантів індексу, він може бути сплачений лише готівкою, а здійснення є в європейському стилі, тобто лише після закінчення терміну дії.
Приклади
Основним обґрунтуванням впровадження міні-опціонів CBOE є те, що вони дозволяють спекулювати або зменшувати меншу кількість акцій базового акції або ETF.
Наприклад, стандартний варіант на біржовій торгівлі в 100 доларів може бути ціною 5 доларів. Оскільки контракт зі стандартною опцією представляє 100 акцій, ціна опціону повинна бути помножена на кількість акцій, представлених одним контрактом; це відомо як множник опцій. У цьому випадку один контракт коштував би інвестору 500 доларів. Але що робити, якщо інвестор має лише 50 акцій і бажає захистити цей довгий варіант? Придбання типового контракту означає, що інвестор платить здоровенну премію за додатковий захист, який йому не потрібен. Міні-варіант підходить у цьому випадку, оскільки інвестор може придбати п'ять міні-опціонних договорів. Оскільки кожен міні-варіант представляє 10 часток, множник варіантів тут дорівнює 10.
Розглянемо міні-опціонний дзвінок на 530 квітня 2014 року в Apple 6 березня 2014 року, коли акція торгувалася на рівні $ 530, 75. Міні-варіант пропонувався в $ 14, 85, що означає, що він коштуватиме $ 148, 50 за контракт на 10 акцій Apple. Стандартний контракт за тією ж ціною страйку та терміном погашення торгувався на рівні 14, 70 доларів, що означає, що він коштуватиме 1470 доларів США, або майже в 10 разів більше, ніж відповідний міні-варіант.
Зауважте, що множник для міні-опцій XSP становить 100. Оскільки цей варіант має одну десяту величину S&P 500, кожен контракт на міні-опціони становить 10 одиниць S&P 500.
Плюси і мінуси
Міні-варіанти мають такі переваги:
- Нижня витрата. Найбільша перевага міні-варіантів полягає в тому, що вони вимагають значно менших витрат грошових коштів, приблизно на десяту частину суми, необхідної для стандартного варіанту. Особливо підходить для хеджування непарних лотів. Багато інвесторів мають непарні партії - тобто менше, ніж у стандартної партії на 100 акцій - акцій, які торгують трьома цифрами. Міні-варіанти особливо підходять для найбільш ефективного хеджування цих експозицій, особливо для таких стратегій, як купівля захисних ставок або написання дзвінків, коли необхідно компенсувати точну кількість акцій, що утримуються. Хороший інструмент для тих, хто має обмежений капітал. Міні-опції - хороший інструмент інвестування для тих, хто має обмежений капітал, наприклад студентів та дрібних інвесторів, для торгівлі цінними паперами дуже високої ціни.
З іншого боку, міні-варіанти мають такі недоліки:
- Комісійні вищі відсоткові. Комісії можуть дійсно скластись, коли торгувати міні-опціями. Наприклад, якщо комісія за торгівлю опціоном через онлайн-брокера - це платна комісія в розмірі 10 доларів США, а звичайний контракт (100 акцій) торгується в розмірі 10 доларів США, комісія працює до 1%. Але якщо замість цього використовувати 10 міні-опціонних контрактів, комісія становитиме 100 доларів або 10% від вартості, що торгується. Навіть якщо використовуються лише п'ять договорів міні-опціону, комісія все одно працює на рівні 50 або 5%. Більш широкі спреди між пропозиціями та зниженням ліквідності . Міні-опції, схоже, мають набагато ширший розкид "ставка-запитання" та значно менший відкритий інтерес, ніж їх аналоги зі стандартними опціонами, що означає меншу ліквідність. Доступний лише для дуже обмежених цінних паперів. Станом на березень 2014 року міні-опції були доступні лише для шести цінних паперів (знову ж таки, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).
Суть
Міні-опції є підходящим інструментом для торгівлі та хеджування цінних цінних паперів. Однак, оскільки вони доступні лише для декількох цінних паперів, вони можуть мати обмежену кількість наступних, поки вони не пропонують набагато ширший спектр акцій та ETF.
