Що таке Unlevered Beta?
Бета - це міра ринкового ризику. Бета-бета (або бета-актив активів) вимірює ринковий ризик компанії без впливу боргу. Відміна бета-версії знімає фінансовий ефект важеля, тим самим виділяючи ризик, пов'язаний виключно з активами компанії. Іншими словами, наскільки власний капітал компанії сприяв його профілю ризику.
Невідома бета-версія
Сігналы абмеркавання Бета-версія бета (актив бета) = (1 + власний капітал (1-ставка податку) ∗ заборгованість) бета-версія для кредиту
Розуміння бета-версії
Бета - це нахил коефіцієнта для акцій, що регресує проти базового ринкового індексу, такого як індекс Standard & Poor's (S&P) 500. Ключовим фактором бета-версії є леверидж, який вимірює рівень боргу компанії перед її власним капіталом. Заборгована бета-версія вимірює ризик фірми з боргами та власним капіталом у структурі її капіталу до нестабільності ринку. Інший тип бета-версії відомий як бета-версія .
Зняття бета-версії усуває будь-які сприятливі або згубні ефекти, отримані за рахунок додавання боргу до структури капіталу фірми. Порівнюючи бетарені бета-версії компаній, дає зрозумілість інвестору щодо складу ризику, який передбачається при купівлі акцій.
Візьміть компанію, яка збільшує свою заборгованість, таким чином збільшуючи відношення боргу до власного капіталу. Це призведе до того, що більший відсоток заробітку буде використаний для обслуговування цього боргу, що посилить невизначеність інвесторів щодо майбутнього потоку прибутку. Отже, акції компанії вважаються все більш ризикованими, але цей ризик не пов'язаний з ринковим ризиком. Виділення та усунення боргової складової загального ризику призводить до бета-версії бета-версії.
Ключові вивезення
- Бета-версія (зазвичай її називають просто бета-версія або бета-акція) - це міра ринкового ризику. Заборгованість та власний капітал враховуються при оцінці профілю ризику компанії. Невикористана бета-версія знімає заборговану складову, щоб виділити ризик, пов'язаний виключно з активами компанії. Високий коефіцієнт боргу до власного капіталу, як правило, означає збільшення ризику, пов'язаного з акціями компанії. Бета-версія 1 означає, що акція є такою ж ризиковою, як ринок, тоді як бета-версія більша або менша за 1 відбиває поріг ризику, вищий або нижчий ніж ринок відповідно.
Систематичний ризик та бета-версія
Систематичний ризик - це тип ризику, який обумовлений факторами, що не знаходяться під контролем компанії. Цей тип ризику неможливо урізноманітнити. Прикладами систематичного ризику є стихійні лиха, політичні події, інфляція та війни. Для вимірювання рівня систематичного ризику або нестабільності акції чи портфеля використовується бета-версія.
Бета - це статистичний показник, який порівнює волатильність ціни акцій з мінливістю більш широкого ринку. Якщо мінливість запасу, виміряна бета-версією, вище, акція вважається ризикованою. Якщо мінливість запасів нижча, то, як кажуть, акції мають менший ризик.
Бета-версія одного еквівалентна ризику широкого ринку. Тобто компанія з бета-версією одного має той самий систематичний ризик, що і ринок, що ширший. Бета з двох означає, що компанія вдвічі менша, ніж загальний ринок, але бета менше одного означає, що компанія є менш мінливою і представляє менший ризик, ніж ринок, що розширюється.
Приклад вивільненої бета-версії
Рівень боргу, який має компанія, може вплинути на його результативність, зробивши її більш чутливою до зміни ціни акцій. Зауважимо, що компанія, що аналізується, має заборгованість у своїй фінансовій звітності, але березервована бета-версія вважає, що вона не має боргу, знімаючи будь-яку заборгованість з розрахунку. Оскільки компанії мають різну структуру капіталу та рівень заборгованості, щоб ефективно їх порівнювати між собою чи проти ринку, аналітик може розрахувати бета-версію бета-версії. Таким чином, враховуватиметься лише чутливість активів (власного капіталу) фірми до ринку.
Для звільнення бета-версії бета-версія для компанії повинна бути відома на додаток до співвідношення боргу та власного капіталу компанії та ставки корпоративного податку.
B U = B L /
Порахуємо бета-версію для Tesla, Inc. Станом на листопад 2017 року її бета-версія становить 0, 73, коефіцієнт D / E - 2, 2, а ставка корпоративного податку - 35%.
Тесла Б U = 0, 73 / = 0, 73 / 1 + (0, 65 х 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Бета-версія бета-версії майже завжди дорівнює або нижчій за бета-версію, враховуючи, що заборгованість найчастіше дорівнює нулю або позитивній. (У рідкісних випадках, коли складова боргової складової компанії є негативною, скажімо, компанія накопичує готівку, тоді белетована бета-версія може бути більшою, ніж бета-версія.)
Якщо бета-версія бета-версії буде позитивною, інвестори будуть вкладати кошти в акції компанії, коли очікується зростання цін. Негативна бета-версія, яка спонукає інвесторів, спонукає інвесторів інвестувати в акції, коли очікується зниження цін.
