Індекс S&P 500 (SPX) відійшов від рекордно високих показників останніх днів на тлі загрози президента Трампа підвищенням тарифів на китайські товари, але, на думку декількох відомих ринкових спостерігачів, може бути попереду набагато крутіше зниження. "Ми бачимо певні подібності між поточними умовами на фондовому ринку та тими, що передували пікам S&P 500 у січні та вересні за нашими моделями настроїв та оцінки", - зазначила в примітці Лорі Кальвасіна, керівник стратегії власного капіталу США на ринках капіталу RBC. клієнтам, за Business Insider. Кальвасіна сказала, що очікує наперед поворот ринку.
S&P 500 впав приблизно на 10% зверху вниз після досягнення свого піку в січні 2018 року. Тоді ринок погано похитнув нерви інвесторів, скинувши майже 20% в кінцевому підсумку після пікового вересня, недовговічне офіційне визначення ведмежого ринку, перш ніж здійснити дивовижний підйом.
Запаси в середу трохи збільшилися, частково відшкодуючи збитки ринку від нового найвищого найвищого рівня 1 травня.
Але спостерігачі ринку кажуть, що кілька факторів можуть різко знизити акції, включаючи напругу між США та Китаєм, високі оцінки та переконання інвесторів у тому, що ФРС збереже свою позицію.
Вінсент Делуард, керівник глобальних макродосліджень та стратегій INTL FCStone, поділяє ведмежий погляд на Кальвазіну. Він попереджає, що фондовий ринок "множини входять у небезпечну зону", згідно з іншим звітом в БІ. А Сет Карпентер, головний економіст США від UBS, каже, що інвестори занадто впевнені, що Федеральна резервна система залишиться гострою. «Обговорення навіть можливості підвищення курсу в цьому році може здатися передчасним, але ми вже не можемо цього виключити: збільшення курсу - це ризик. Комітет може перетворитись на все більш гакітів раніше, ніж передбачалося ", - написав він нещодавно, цитуючи його Bloomberg.
Знаки небезпеки для фондового ринку
- Задоволення інвесторів щодо повороту федеральної федераціїВисока оцінка фондового ринкуS & P 500 Коефіцієнт різкості біля максимумів, останній раз перед початком розпродажів у 2018 році
Значення для інвесторів
Деякі спостерігачі, стурбовані оцінкою, зосереджуються на співвідношенні CAPE, розробленому економістом Нобелівського лауреата Робертом Шиллером. В даний час це приблизно вдвічі більше рівня його довгострокового середнього показника з 1871 року, хоча все ще значно нижче свого найвищого рівня, встановленого під час бульбашки dotcom, який досяг найвищого рівня у 2000 році, на multpl.com.
Делуар бачить таку ж проблему оцінювання у високому співвідношенні П / Е вперед для S&P 500. "Січень 2018 був єдиним часом, коли акції дорожчали в цьому циклі, але очікується, що прибуток зросте на 30% протягом наступних 12 місяців проти 12 % сьогодні ", - сказав він за BI. "Зауважте, що навіть дуже сильне зростання заробітку не завадило 10% + виправлення у першому кварталі 2018 року", - додав він.
Deluard також розглядає чотиримісячне коефіцієнт Шарпа для S&P 500, який, на його думку, є надійним показником коригування ризику надлишку прибутку. Він зазначає, що він був вищим лише наприкінці 2017 року та на початку 2018 року, безпосередньо перед суворим виправленням, що настало після цього.
Попереду
Є й інші знаки небезпеки. Делуард виявляє, що короткий відсоток до шести найбільших фондових фондів США - власний капітал становить лише 7, 4%, що є одним із найнижчих показників, що коли-небудь зафіксовані. Це говорить про надмірну зграбність, навіть ірраціональну розкутість, яку ринкові контрагенти трактують як ведмежий показник. Тим часом Кальвасіна з RBC робить подібний ведмежий висновок з недавнього опитування Американської асоціації індивідуальних інвесторів (AAII). Цей показник вказує на те, що роздрібні інвестори стали більш бичачими, оскільки мітинг 2019 року тривав.
