Зміст
- Що таке прихований дзвінок?
- Розуміння прихованих дзвінків
- Максимальний прибуток і збитки
- Приклад охопленого дзвінка
Що таке прихований дзвінок?
Покритий виклик означає транзакцію на фінансовому ринку, в якій інвестор, який продає опції виклику, володіє еквівалентною сумою базового цінного папера. Для цього інвестор, який займає довгу позицію в активі, потім записує (продає) опції виклику на цьому ж активі для отримання потоку доходу. Довга позиція інвестора в активі - це «покриття», оскільки це означає, що продавець може доставити акції, якщо покупець опціону вибору вирішить здійснити. Якщо інвестор одночасно купує акції та записує опції виклику проти цієї акції, це відоме як транзакція "купівля-запис".
Ключові вивезення
- Покритий виклик - це популярна стратегія опціонів, яка використовується для отримання доходу у вигляді премій за опціони. Для здійснення закритого дзвінка інвестор, який займає тривалу позицію в активі, потім записує (продає) варіанти виклику на цьому ж активі. Він часто використовується тими, хто має намір тривалий час зберігати базові акції, але не очікує помітного зростання цін у найближчій перспективі. Ця стратегія ідеально підходить для інвестора, який вважає, що базова ціна не буде сильно рухатися в найближчій перспективі.
Закритий виклик
Розуміння прихованих дзвінків
Закриті дзвінки є нейтральною стратегією, тобто інвестор очікує лише незначного збільшення або зниження базової ціни акцій протягом життя опціону письмового дзвінка. Ця стратегія часто застосовується, коли інвестор має короткостроковий нейтральний погляд на актив і з цієї причини довго тримає актив і одночасно має коротку позицію через опцію для отримання доходу від опціонної премії.
Простіше кажучи, якщо інвестор має намір тривалий час утримувати базовий пакет акцій, але не очікує помітного зростання цін в найближчій перспективі, тоді вони можуть приносити дохід (премії) на свій рахунок, поки вони чекають затишшя.
Покритий виклик служить короткостроковою хеджуванням на тривалій позиції акцій і дозволяє інвесторам отримувати дохід за рахунок премії, отриманої за написання опціону. Однак інвестор втрачає приріст акцій, якщо ціна рухається вище ціни страйку опціону. Вони також зобов’язані надати 100 акцій за страйковою ціною (для кожного написаного договору), якщо покупець вирішить скористатись опціоном.
Закрита стратегія виклику не є корисною для дуже бичачого або дуже ведмежого інвестора. Якщо інвестор дуже бичачий, вони, як правило, краще не писати варіант і просто тримати акції. Опція обмежує прибуток від акцій, що може зменшити загальний прибуток від торгівлі, якщо ціна акцій зросте. Аналогічно, якщо інвестор дуже бичачий, їм може бути краще просто продати акції, оскільки премія, отримана за написання опції виклику, мало зробить компенсацію збитків на акції, якщо акція впаде.
Зображення Джулі Банг © Інвестопедія 2019
Максимальний прибуток і збитки
Максимальний прибуток від покритого дзвінка еквівалентний страйковій опції для короткого виклику за вирахуванням ціни придбання базового акції плюс премія.
Максимальний збиток еквівалентний ціні придбання базового запасу за вирахуванням отриманої премії.
Приклад охопленого дзвінка
Інвестору належать акції гіпотетичної компанії TSJ. Їм подобаються його довгострокові перспективи, а також ціна акцій, але в коротший термін акції, ймовірно, торгуватимуть відносно рівним, можливо, в межах пари доларів від його поточної ціни в 25 доларів.
Якщо вони продають опціон для виклику на TSJ із страйковою ціною 27 доларів, вони заробляють премію від продажу опціону, але обмежують свою перевагу на акції до 27 доларів. Припустимо, що премія, яку вони отримують за написання тримісячного варіанту дзвінків, становить 0, 75 долара (75 доларів США за контракт або 100 акцій).
Вийде один із трьох сценаріїв:
- TSJ торгує акціями нижче ціни від страйку в 27 доларів. Опція втрачає силу, а інвестор утримуватиме премію від опціону. У цьому випадку, використовуючи стратегію купівлі-запису, вони успішно перевершили акції. Вони все ще володіють акціями, але мають додаткові 75 доларів у кишені, менше комісій. Акції TSJ падають, а опція закінчується марною. Інвестор зберігає премію, яка допомагає компенсувати зниження ціни акцій. Опція реалізована, а перевершення акцій обмежено на рівні 27 доларів. Якщо ціна перевищить $ 27, 75 (страйкова ціна плюс премія), інвестору було б краще утримувати акції. Хоча, якщо вони все-таки планували продати за 27 доларів, написання опції виклику дало їм додаткові $ 0, 75 за акцію.
