Кількісне ослаблення (QE) - це нетрадиційний інструмент грошово-кредитної політики, яким Федеральний резерв, центральний банк США, займався з листопада 2008 по жовтень 2014 року. За цей час ФРС використовував новостворені гроші для придбання казначейських цінних паперів, іпотечних цінних паперів та боргу випущені Fannie Mae та Freddie Mac з банків-членів. За всіма відомостями, центральний банк збільшив активи на 3, 6 трлн доларів США до загальної кількості 4, 5 трлн. Активи банків-членів ФРС відповідно збільшились, що дозволило їм надавати більше кредитів і мати аналогічний ефект, як друк грошей.
Хоча QE вплинуло глибоко на грошову масу, однак це безпосередньо не збільшило M1, що вимірює поставку монет і рахунків в обігу, перевірку депозитів на рахунках та деяких інших інструментів, таких як чеки подорожніх.
QE є аналогом друку грошей, але новостворені гроші, які ФРС використовував для своєї програми купівлі активів, залишався у вигаданому електронному вигляді. Вона не приймала форми купюр і монет. Він також не виявився на чекових рахунках клієнтів банку. Насправді, щоб запобігти швидкому зростанню грошової маси в результаті придбання активів ФРС, центральний банк попросив казначейство продати цінні папери та внести виручку на рахунок додаткового фінансування у ФРС. Це підштовхнуло зобов'язання останнього приблизно на півмільйона доларів на початку 2009 року.
QE призвело до того, що МБ - грошова база, що включає гроші центрального банку - випередила М1 відразу після початку першої фази QE (QE1). Він продовжував перевищувати М1 з тих пір, хоча розрив скоротився після третьої та остаточної фази (QE3), яка закінчилася у 2014 році.
З іншого боку, ріст М1 явно прискорився, коли QE почав працювати. Це не було прямим механічним результатом зростання МБ, але це стосується реакції ФРС на фінансову кризу.
Коли ринок житла почав резервуватись, центральний банк здійснив кілька глибоких скорочень курсу федеральних фондів, взявши його з 5, 25% в середині 2007 року до безпрецедентного мінімуму від 0% до 0, 25% у грудні 2008 року. протягом семи років, а потім лише на чверть відсоткового пункту.
Бен Бернанке, голова ФРС у той час, писав у липні 2009 року, "коли економіка одужає, банки повинні знайти більше можливостей позичати свої резерви"; ці резерви, що стосуються пасивів балансу ФРС, різко зросли за КВ. "Це призвело б до швидшого зростання широких грошей (наприклад, M1 або M2)". Низькі ставки спонукають банки до кредитування: оскільки прибутковість позик стає менше, для отримання однакового прибутку потрібні більші обсяги. З точки зору позичальників, попит на кредити зростає, коли ціна запозичень падає. У той же час стимул зберігати заощадження на процентних рахунках падає, тому депозити на рахунках, що перевіряються, зростають. Усі ці ефекти підштовхують M1.
