ВИЗНАЧЕННЯ Надзвичайного викупу
Надзвичайний викуп - це положення, яке дає емітенту облігацій право називати свої облігації через незвичне одноразове виникнення, як зазначено в заяві про пропозицію. Надзвичайні викупи, які також називаються надзвичайними викликами, відбуваються, коли виручка облігацій не витрачається відповідно до графіку; коли доходи від облігацій використовуються таким чином, що ставить оподатковуваний відсоток, що не обкладається податком; або коли катастрофа знищує проект, який фінансується, серед інших причин.
НАРУШЕННЯ ВНИЗ Надзвичайний викуп
Позачергові умови викупу містяться в деяких муніципальних облігаціях, які випускаються для залучення капіталу для фінансування певних проектів для покращення громади. Один з типів муніципальної облігації - це облігація за доходами, яка має свої відсоткові виплати та основні виплати, підкріплені доходами, отриманими від фінансованого проекту. Наприклад, прибуткова облігація може бути випущена для фінансування аеропорту, а будь-який дохід, отриманий від аеропорту за рахунок зборів, зборів та податків, буде використаний для обслуговування боргу за гроші. Однак, якщо станеться несприятлива подія, в якій аеропорт стає непрацездатним, приплив грошових коштів стане відсутнім. У цьому випадку емітент не зможе продовжувати обслуговування боргу, і може вирішити застосувати застереження про надзвичайний викуп.
Надзвичайний викуп означає, що емітент викуповує облігацію по номіналу до погашення облігації через незвичні обставини, що впливають на джерело доходу. Застереження про надзвичайні події можуть бути як обов'язковими, так і необов'язковими, тобто виникнення події може вимагати від компанії викупити облігації, або варіант може бути відкритий для компанії. Більш поширеною обставиною, за якої облігація буде називатися, якщо припустити, що це передбачено у виписці про пропозицію, - це зниження процентних ставок, що дозволяє емітенту рефінансувати свій проект шляхом випуску нових облігацій за нижчою ставкою. Це положення також може бути використане для вибуття облігацій з одноповерхових доходів від іпотечного кредитування або іпотечних цінних паперів (MBS), коли велика кількість власників будинків рефінансує свої іпотечні кредити. Прикладами облігацій із надзвичайною особливістю викупу є облігації для води та каналізації, облігації житла та облігації Build America (BAB).
Побудувати американські облігації
ОРБ були видані на короткий період, починаючи з 2010 року в розпал фінансової кризи як спосіб допомогти муніципалітетам утримати платоспроможність під час економічного спаду. Уряд запропонував емітентам та власникам облігацій 35% федеральної субсидії на виплату відсотків за допомогою податкових кредитів, зменшивши витрати емітента на позики та податкове зобов'язання власника облігацій. Якщо федеральний уряд не повинен сплатити обіцяні 35% процентних платежів емітента або зменшить цю субсидію, надзвичайне положення про погашення може бути активоване, і облігації можна було б викупити в будь-який час. Насправді, коли уряд знизив відсотки за субсидію з 35% до 28%, деякі емітенти негайно діяли і закликали свої купонні облігації та випускали нові облігації за нижчою ставкою, щоб замінити їх. Програма Build America Bond завершилася в 2010 році.
Надзвичайний викуп проти регулярних дзвінків
Регулярний або фіксований дзвінок запланований і його може здійснювати емітент, якщо процентні ставки знизяться до рівня, який робить рефінансування облігацій фінансово вигідним для емітента. Цільовий відміток перераховує дату (ів) дзвінків, на які емітент може викупити облігації. Облігації не можуть бути погашені до цих дат. Надзвичайний викуп, з іншого боку, є варіантом виклику, який надає емітенту право, але не зобов'язання, називати облігації, коли відбуваються певні тривожні події. Вибуття облігацій є позаплановим і може бути викликане лише в результаті підтвердженої катастрофічної події, як правило, до завершення проекту.
