Зміст
- Як працюють валютні обміни
- Приклади валютних свопів
- Хто виграє від обміну валют
- Хеджування валюти допомагає інвесторам
- Валютні свопи та форварди
- Валютні свопи та взаємні фонди
- Суть
Валютний ризик - це фінансовий ризик, який виникає внаслідок потенційних змін курсу одного валюти стосовно іншого. І це торкаються не лише тих, що торгують на валютних ринках. Несприятливі рухи валюти часто можуть зруйнувати дохідність портфеля при сильному міжнародному впливі або зменшити прибуток інакше процвітаючого міжнародного підприємницького бізнесу. Компанії, які ведуть бізнес через кордон, піддаються валютному ризику, коли дохід, отриманий за кордоном, перетворюється на гроші вітчизняної країни та коли кредиторська заборгованість перетворюється з національної валюти в іноземну.
Ринок валютних свопів є одним із способів запобігти цьому ризику. Валютні свопи не тільки захищають від ризику, пов'язаного з коливаннями валютних курсів, але вони також забезпечують отримання іноземних грошових коштів та досягнення кращих кредитних курсів.
Ключові вивезення
- Якщо компанія веде бізнес у всьому світі, може виникнути валютний ризик - обмінний курс зміниться при перетворенні іноземних грошей у вітчизняну валюту. Валютні валютні свопи - це спосіб допомогти вберегтись від такого типу валютного ризику шляхом заміни грошових потоків на іноземна валюта з внутрішньою валютою за попередньо визначеним курсом. Вважається валютною операцією, валютні свопи законодавством не вимагаються відображатись на балансі компанії так само, як форвардний або контрактний контракт. зараз існують взаємні фонди, щоб надати інвесторам доступ до іноземних інвестицій, не турбуючись про валютний ризик.
Як працюють валютні обміни
Валютний своп - це фінансовий інструмент, який передбачає обмін відсотками на одну валюту на ту саму в іншій валюті.
Валютні свопи складаються з двох умовних принципів, які обмінюються на початку та в кінці угоди. Ці умовні принципи - це заздалегідь визначені суми в доларах або основні суми, на яких базуються обмінені відсоткові платежі. Однак ця довіритель ніколи фактично не погашається: вона суворо "умовна" (що означає теоретична). Він використовується лише як основа для обчислення процентних платежів, які змінюються.
Приклади валютних свопів
Ось декілька прикладних сценаріїв валютних свопів. У реальному житті застосовуються трансакційні витрати; вони були опущені в цих прикладах для спрощення.
1. Сторона А сплачує фіксовану ставку в одній валюті, Сторона B сплачує фіксовану ставку в іншій валюті.
Американська компанія (партія A) прагне відкрити завод у Німеччині на 3 мільйони євро, де витрати на позики в Європі вищі, ніж вдома. Припускаючи курс 0, 6 євро / долар, компанія може позичити 3 мільйони євро при 8% в Європі або 5 мільйонів доларів при 7% в США. Компанія позичає 5 мільйонів доларів на 7%, а потім вступає в своп для конвертації позики в доларах в євро. Сторона B, контрагент свопу, можливо, може бути німецькою компанією, яка потребує 5 мільйонів доларів США. Крім того, німецька компанія зможе досягти більш низької ставки запозичення на внутрішньому рівні, ніж за кордоном - скажімо, німці можуть брати позики на 6% у банках у межах країни.
Тепер давайте розглянемо фізичні платежі, здійснені за допомогою цієї угоди про своп. На початку договору німецька компанія надає американській компанії 3 мільйони євро, необхідні для фінансування проекту, а в обмін на 3 мільйони євро, американська компанія надає німецькому контрагенту 5 мільйонів доларів.
Згодом кожні півроку протягом наступних трьох років (тривалість договору) дві сторони здійснюватимуть обмін платежами. Німецька фірма сплачує американській компанії суму, яка є результатом 5 мільйонів доларів США (умовна сума, сплачена американською компанією німецькій фірмі при ініціації), помножена на 7% (узгоджена фіксована ставка) протягом періоду, вираженого як.5 (180 днів ÷ 360 днів). Цей платіж складе 175 000 доларів (5 мільйонів доларів x 7% х.5). Американська компанія виплачує німцям результат 3 мільйони євро (умовна сума, яку німці виплатили американській компанії при ініціації), помножену на 6% (узгоджена фіксована ставка), і.5 (180 днів - 360 днів). Цей платіж складе 90 000 євро (3 мільйони євро х 6% х.5).
Дві сторони обмінялися цими фіксованими двома сумами кожні півроку. Через три роки після ініціювання контракту обидві сторони обміняться умовними принципами. Відповідно, американська компанія "заплатила б" німецькій компанії 3 мільйони євро, а німецька компанія "заплатила" американській компанії 5 мільйонів доларів.
2. Сторона А сплачує фіксовану ставку в одній валюті, Сторона B сплачує плаваючий курс на іншій валюті.
Використовуючи наведений вище приклад, американська компанія (сторона А) все одно здійснюватиме фіксовані платежі у розмірі 6%, тоді як німецька компанія (сторона В) сплачуватиме плаваючу ставку (виходячи із заздалегідь визначеної базової ставки, наприклад LIBOR).
Ці типи змін до угод про валютний своп, як правило, ґрунтуються на вимогах окремих сторін на додаток до типів вимог до фінансування та оптимальних можливостей позики, доступних компаніям. Будь-яка сторона А або В може бути виплатою за фіксованою ставкою, поки контрагент сплачує плаваючу ставку.
3. Частина А сплачує плаваючий курс по одній валюті, Сторона B також сплачує плаваючий курс, заснований на іншій валюті.
У цьому випадку і американська компанія (партія А), і німецька фірма (партія В) здійснюють виплати з плаваючою ставкою на основі базової ставки. Решта умов угоди залишаються незмінними.
Хто виграє від обміну валют?
Згадаймо наш перший приклад простого валютного обміну на ваніль, використовуючи американську компанію та німецьку компанію. Є кілька переваг у договорі про своп для американської компанії. По-перше, американська компанія може досягти кращої ставки кредитування, позичаючи на рівні 7% на внутрішньому ринку, на відміну від 8% у Європі. Більш конкурентоспроможною внутрішньою процентною ставкою за позикою, а отже, і меншими витратами на відсотки, швидше за все, є результат того, що американська компанія більше відома в США, ніж у Європі. Варто усвідомити, що ця структура своп по суті схожа на німецьку компанію, яка закуповує в американській компанії деноміновану облігацію в розмірі 3 млн. Євро.
До переваг цього валютного свопу також відноситься гарантоване отримання 3 мільйонів євро, необхідних для фінансування інвестиційного проекту компанії. Інші інструменти, такі як форвардні контракти, можуть використовуватися одночасно для ризику хеджування валютного курсу.
Інвестори також виграють від хеджування валютного ризику.
Як валютний хеджування допомагає інвесторам
Використання валютних свопів у якості хеджування також застосовно до інвестицій у пайові фонди та ETF. Наприклад, якщо у вас портфель з великою вагою до акцій Сполученого Королівства, наприклад, ви піддаєтеся валютному ризику: вартість ваших акцій може знизитися через зміни курсу валют між британським фунтом та доларом США. Вам потрібно захистити свій валютний ризик, щоб отримати вигоду від володіння своїм фондом на тривалий термін.
Багато інвесторів можуть зменшити ризик, використовуючи ETF та обмінні фонди, що оберігають валюту. Керівник портфеля, який повинен придбати іноземні цінні папери з важким компонентом дивідендів для фонду власного капіталу, може захиститися від коливань валютних курсів, ввівши валютний своп так само, як це робила американська компанія у наших прикладах. Єдиним недоліком є те, що сприятливі рухи валюти не матимуть настільки корисного впливу на портфель: Захист стратегії хеджування від волатильності зменшує обидва напрямки.
Валютні свопи та форвардні контракти
Компанії, що зазнають впливу зовнішніх ринків, часто можуть захищати свій ризик форвардними контрактами валютного свопу. Багато фондів та ETF також захищають валютний ризик, використовуючи форвардні контракти.
Форвардний валютний контракт або форвард валюти дозволяє покупцю фіксувати ціну, яку вони платять за валюту. Іншими словами, обмінний курс встановлюється на певний період часу. Ці договори можна придбати для кожної основної валюти.
Контракт захищає вартість портфеля, якщо валютні курси роблять валюту менш цінною - захищаючи акціонерний портфель, орієнтований на Великобританію, якщо вартість фунта зменшується, наприклад, щодо долара. З іншого боку, якщо фунт стане більш цінним, форвардний контракт не потрібен, а гроші на його придбання були марні.
Отже, вартість купівлі форвардних контрактів є вартістю. Кошти, які використовують хеджування валюти, вважають, що витрати на хеджування з часом окупляться. Мета фонду - зменшити валютний ризик та прийняти додаткові витрати на купівлю форвардного контракту.
Валютні свопи та взаємні фонди
Хеджуваний портфель несе великі витрати, але може захистити ваші інвестиції у разі різкого зниження вартості валюти.
Розглянемо два взаємні фонди, які повністю складаються з бразильських компаній. Один фонд не хеджує валютний ризик. Інший фонд містить точно такий же портфель акцій, але купівля форвардних контрактів у бразильській валюті, реальна.
Якщо вартість реального залишиться однаковою або збільшиться порівняно з доларом, портфель, який не захищається, буде вищим, оскільки цей портфель не платить за форвардними контрактами. Однак якщо бразильська валюта знижується у вартості, портфель хеджування працює краще, оскільки цей фонд захищається від валютного ризику.
Суть
Валютний ризик не впливає лише на компанії та міжнародних інвесторів. Зміни курсів валют по всьому світу призводять до пульсаційних ефектів, які впливають на учасників ринку в усьому світі.
Сторони, що мають значну експозицію до форекс, а отже, і валютного ризику, можуть покращити свій профіль ризику та повернення за допомогою валютних свопів. Інвестори та компанії можуть вирішити відмовитись від прибутку шляхом хеджування валютного ризику, який може негативно вплинути на інвестиції.
