Швидкозмінні, мінливі ринки акцій є кошмарним для багатьох великих та малих акціонерних інвесторів, але вони створюють користь для високошвидкісних, високочастотних трейдерів (HFT) та фінансових технологій (fintech) компаній, які підтримують їх діяльність. Успіху цих фірм мимоволі сприяв найбільший у світі оператор бірж цінних паперів, CME Group Inc. (CME), який не зміг виправити недолік у своїх системах, що дозволяє цим надшвидким торговцям отримувати величезні прибутки, ймовірно, на за рахунок звичайних інвесторів, повідомляє The Wall Street Journal. "Навколишнє середовище, в якому у вас є багато змін цін протягом дня, є ідеальним середовищем для виробника ринку", - так Дуглас Чіфу, генеральний директор Virtu Financial Inc. (VIRT), описав ситуацію Bloomberg.
Переможці та занепокоєння
Акції цих високошвидкісних торгових фірм зросли, коли акції занепали останніми днями. Virtu пропонує технологічну платформу, яку використовують багато гравців у швидкісній торгівельній грі. Приблизно в поєднанні зі спаком індексу CBOE Volatility Index (VIX), ціна акцій Virtu зросла на 44% з моменту закриття 2 лютого по 9 лютого. Акції нідерландської компанії Flow Traders NV, фірми, що пропонує подібні послуги, зросли на 51 % з 5 по 12 лютого на Амстердамській біржі Euronext, за ринками Bloomberg.
Індекс тривожності Інвестопедії, що зростає, відображає середовище, яке дозволяє цим високошвидкісним торговим фірмам процвітати. Індекс продовжує реєструвати надзвичайну стурбованість щодо ринків цінних паперів серед 27 мільйонів читачів у всьому світі, що частково є результатом високої мінливості, яку вимірює VIX, яку часто називають "індексом страху".
Гігантські торговці засобами лазівки
Як вже було сказано вище, лазівка на CME додала до високих прибутків торговців. Як описано у Журналі, торговці ф'ючерсними контрактами іноді отримують підтвердження своїх замовлень від CME до того, як ці самі транзакції будуть повідомлені широкій громадськості через канал даних CME, затримка називається затримкою. Дослідження, яке цитує Журнал, показало, що ф'ючерсні контракти CME, пов'язані з 10-річною казначейською скарбницею США, нещодавно мали середній період затримки 100 мікросекунд або 100 мільйонів секунди, тоді як у 10% спостережень затримки перевищували 2000 мікросекунд. Цих затримок більш ніж достатньо, щоб торговці могли експлуатувати.
Безумовно, питання викликало бурхливу дискусію серед інвесторів про те, чи не є ця перевага несправедливою - чи просто представляє розумну торгівлю високошвидкісних гравців. Деякі трейдери, опитані Журналом, стверджують, що звичайні інвестори не пошкоджені вадою, і що справжня боротьба ведеться між гравцями з високою швидкістю, причому найбільша та найшвидша перемога виграє за рахунок менших та повільніших конкурентів. У будь-якому випадку, нагромаджені великі прибутки від торгівлі.
Передній біг високих технологій
Деякі критики стверджують, що ці конкретні високотехнологічні торги мають подібність до передових, коли учасник ринку з попередніми знаннями про очікувані замовлення від інших торговців чи інвесторів може використовувати цю інформацію на свою користь. Журнал пропонує такий приклад: ф'ючерсний контракт на нафту продається за $ 60, 01; високошвидкісний трейдер вводить замовлення на купівлю одного контракту за 60, 00 доларів; якщо ця торгівля буде здійснена, високошвидкісний трейдер підказує, що велике замовлення на продаж за ще нижчою ціною, можливо $ 59, 99, не потрапило у канал публічних даних; Потім високошвидкісний трейдер вводить великі замовлення на продаж за $ 60, 00, розраховуючи отримати прибуток щонайменше 1 цент за контракт. Повторюйте цей процес знову і знову з великими замовленнями, що обробляються з блискавичною швидкістю, а прибуток може досягати сотень мільйонів доларів щороку на електронну торгову фірму Quantlab Financial LLC, як повідомляється у журналі.
CME "Лазівка" зберігається
Журнал вперше повідомив Журнал у 2013 р., Що призвело до розслідування Конгресом, про зобов'язання CME закрити його. Однак деякі з найбільших клієнтів CME використовують цю ситуацію, а деякі викликають питання, наскільки прагне CME вирішити цю проблему. "Це створює особливий клуб фірм, які отримують користь від інформаційної асиметрії", - заявив Джона Майкл Хат, головний операційний директор Quantlab.
