Коефіцієнт спалювання відноситься до швидкості, з якою компанія витрачає свою пропозицію грошових коштів у часі. Це швидкість негативного грошового потоку, зазвичай котирується як місячна ставка. У деяких кризових ситуаціях швидкість опіку може вимірюватися тижнями чи навіть днями. Аналіз споживання грошей повідомляє інвесторам, чи є компанія самоокупною, і сигналізує про необхідність майбутнього фінансування.
Опалення швидкістю опіку
Швидкість спалювання в основному є проблемою для стартап-компаній, які, як правило, є невигідними на своїх ранніх стадіях і зазвичай знаходяться у галузях високого зростання. Компанія може зайняти роки, щоб отримати прибуток від своїх продажів або доходів, і, як результат, для покриття витрат знадобиться адекватна пропозиція грошових коштів. Багато технологічних та біотехнологічних компаній стикаються з роками життя на своїх банківських балансах.
Ключові вивезення
- Коефіцієнт опіку - це міра, пов’язана з тим, наскільки швидко компанія витрачає наявну пропозицію готівки. Якщо компанії спалюють готівку занадто швидко, вони ризикують втратити гроші та вийти з бізнесу. Якщо компанія не спалить достатню кількість грошей, він може не інвестувати в своє майбутнє і може відставати від конкуренції. Звіт про рух грошових коштів включає інформацію, пов’язану зі швидкістю спалювання компанії. Інвестори хочуть врахувати наявні грошові кошти компанії, її капітальні витрати та швидкість спалювання, перш ніж приймати інвестиційне рішення.
Ставки опіку застосовуються також до зрілих компаній, які борються та несуть надмірну заборгованість. Наприклад, акції авіакомпаній зіткнулися з кризою після 11 вересня, яка поставила найбільших авіаперевізників у грошовий крих, що загрожував цій галузі. Наприклад, United Airlines зазнала щоденного спалювання готівки понад 7 мільйонів доларів, перш ніж шукати захисту від банкрутства.
Якщо горіння готівкових коштів компанії триває протягом тривалого періоду часу, то, швидше за все, компанія працює за фондами акціонерного капіталу та позиченим капіталом. Інвесторам необхідно уважно стежити за швидкістю спалювання грошових коштів, особливо якщо компанія шукає додатковий капітал.
Якщо компанії спалюють готівку занадто швидко, вони ризикують вийти з бізнесу. З іншого боку, якщо компанія спалює готівку занадто повільно, це може бути ознакою того, що компанія не інвестує в своє майбутнє і може відстати від конкуренції. Ефективна управлінська команда знає, як добре керувати готівкою.
Розрахунок коефіцієнта згоряння компанії
Коефіцієнт спалювання визначається, переглядаючи звіт про рух грошових коштів, який повідомляє про зміну стану грошових коштів фірми від одного періоду до іншого шляхом обліку грошових потоків від операцій, інвестиційної діяльності та фінансової діяльності.
Курс спалення = Загальна зміна позиції готівки / Зазначений період часу
Порівняно із сумою грошових коштів, яку має компанія, швидкість спалювання дає інвесторам відчуття, скільки часу залишилось до того, як у компанії закінчиться грошові кошти, якщо не змінити швидкість спалювання.
Час до отримання грошових коштів = Грошові резерви / швидкість спалювання
Обов'язковий оборотний капітал
Ілюстрація швидкості горіння
Розглянемо грошові потоки гіпотетичної компанії - Super Biosciences. Для початківців чисті грошові кошти від операційної діяльності за дев'ять місяців року становили мінус 5, 75 мільйона доларів. Це означає, що основні бізнес-операції спалювали готівку зі швидкістю близько 640 000 доларів на місяць, багато в чому завдяки тривалим операційним збиткам.
Крім того, припустимо, що Супер здійснив нові інвестиції в капітальні активи. Як результат, чистий грошовий потік від інвестування також був негативним у розмірі близько 1, 9 мільйона доларів. Чиста готівка, спалена операціями та інвестиційною діяльністю, становила понад 7, 65 млн. Дол. США - швидкість опіку приблизно 800 000 доларів США на місяць.
Деякі аналітики стверджують, що більш підходящим способом оцінки горіння готівки є ігнорування грошових коштів від інвестування та фінансування діяльності та орієнтація виключно на грошові кошти від операцій. Однак ця звужена спрямованість не здається надто розсудливою, оскільки більшості фірм необхідно здійснювати капітальні витрати, щоб продовжувати свою діяльність.
Отже, скажімо, що в Super Biosciences на кінець періоду є близько 10, 8 мільйонів доларів готівкою. Якщо припустити, що поточна швидкість горіння готівки Super Biosciences не знижується, компанія втратить готівку приблизно за 13 місяців, тобто швидкість спалювання компанії становить 13 місяців. Щоб покращити своє готівкове становище і уникнути долі закінчення готівки, Super Biosciences може зробити наступне:
- Зменшіть свою швидкість спалювання за рахунок скорочення витрат, включаючи звільнення від оплати праці або зменшення оплати праці. Зробіть додаткові грошові кошти від продажів та маркетингу. Інвестуйте в дослідження та розробки, розумно використовуючи свої грошові кошти для отримання зростання. Продайте активи компанії. Підвищуйте зовнішнє фінансування шляхом випуску боргу або власного капіталу.
Звичайно, можливість зібрати більше капіталу може бути складним, особливо для стартап-компаній. Для поліпшення грошового становища компанії та доступу до обігових коштів керівники повинні скористатися сприятливими періодами фінансування та привабливими процентними ставками. Якщо компанія планує підняти необхідні грошові кошти шляхом випуску акцій або первинного розміщення акцій, вона повинна планувати заздалегідь, оскільки процес випуску додаткового капіталу може зайняти півроку або більше.
Суть
Коли ентузіазм інвесторів великий, збиткові компанії можуть фінансувати горіння готівки шляхом випуску нових акцій, а акціонери можуть бути раді покрити горіння, як у випадку з бульбашкою дотком наприкінці 1990-х. Однак, коли хвилювання зменшується, компаніям потрібно продемонструвати прибутковість, а якщо цього не зробити, вони можуть бути на користь кредитних ринків.
Як результат, компанія з високою швидкістю горіння може опинитися в сну за грошовими коштами у банків чи кредиторів і потрапити в пастку, щоб прийняти несприятливі умови фінансування, бути змушеною об'єднатися або навіть збанкрутувати. Інвесторам важливо стежити за наявними грошовими коштами компанії, її капітальними витратами та швидкістю спалювання грошових потоків, перш ніж приймати рішення про вкладення коштів.
