Взаємні фонди та фондові торги пропонують американським інвесторам можливості диверсифікувати портфель за допомогою іноземних цінних паперів і є найпоширенішим способом для інвесторів отримати глобальну експозицію. Однак для осіб, які вважають за краще купувати індивідуальні акції іноземних компаній, їх варіанти можуть бути обмеженими.
Хоча деяким іноземним компаніям дозволено розміщувати свої акції на біржах США, дуже мало хто відповідає жорстким вимогам, встановленим регламентами щодо цінних паперів, або сплачує плату за подвійний лістинг. Однією з альтернатив для американських інвесторів, які прагнуть обійти дещо дорогі перешкоди для придбання акцій іноземної компанії на закордонній біржі, є інвестування в американську депозитарну квитанцію (ADR).
Що таке АДР?
ADR - сертифікат, що представляє акції іноземних акцій компанії, що знаходяться в банку в США та номіновані в доларах США. Більшість є спонсорованими АДР, тобто іноземна компанія бере участь у створенні інвестицій для американських інвесторів. ADR може представляти базові акції один на один, або він також може представляти частку частки або кілька акцій. Коефіцієнт АДР США на частку країни-члена встановлюється банком-депозитарієм у значенні, яке сподобається інвесторам. Хоча неперсонізовані АДР існують, вони рідкісні.
АДР пропонується інвесторам як випуск I, II, так і III рівня. Кожна категорія АДР відповідає різним нормативним стандартам і пропонується інвесторам через різні торгові точки.
АДР рівня I
Спонсорований АДР, зазначений як випуск I рівня, вимагає найменшої суми дотримання норм та регуляторного нагляду, а інвестиції здійснюються іноземною компанією, яка бажає запропонувати акції. Заява про реєстрацію F-6 повинна бути подана, щоб відповідати вимогам пропозиції щодо ADR рівня I, але компанія звільняється від повних вимог звітності SEC.
ADR, виданий за програмою I рівня, контролюється іноземною компанією та єдиним банком-депозитарієм, який вона вибирає. Через мінімальний нагляд та звільнення від вимог до звітності, питання ADR рівня I торгуються лише на позабіржовому ринку.
АДР рівня II
Іноземним компаніям, які видають АДР ІІ рівня, надано доручення виконувати всі вимоги щодо реєстрації та звітності, встановлені SEC. Сюди входить подання заяви про реєстрацію компанії F-6, форми SEC 20-F та річних фінансових звітів, підготовлених відповідно до загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку (GAAP) або міжнародних стандартів фінансової звітності.
Компанії також повинні дотримуватись Закону Сарбанаса-Окслі, який вимагає розкриття інформації про бухгалтерський облік та фінансову діяльність, а також інших стандартів звітності. АРС II рівня дозволяється котирувати на великих американських фондових біржах, таких як Нью-Йоркська фондова біржа або фондовий ринок Nasdaq. АРС другого рівня забезпечують іноземній компанії, що випускає емісію, більшу експозицію в Сполучених Штатах, не потребуючи проведення публічних пропозицій.
АДР рівня ІІІ рівня
АРС ІІІ рівня схожі на питання II рівня щодо вимог до звітності та включення до списку на біржах США. Однак іноземні компанії, що випускають АДР ІІІ рівня, також можуть залучати капітал за допомогою публічного розміщення АРС в межах Сполучених Штатів. Цей додатковий крок вимагає від компанії подати формуляр F-1 до SEC для належної реєстрації публічних пропозицій.
