Єврооблігація - це особливий тип облігацій, що випускається у валюті, яка відрізняється від тієї країни чи ринку, на якій випущена облігація. Завдяки цій зовнішній валюті, ці типи облігацій також відомі як зовнішні облігації.
У цій статті описано функціонування єврооблігації, а також його переваги, ризики та використання.
Єврооблігація: приклади та категоризація
Хоча назва включає слово "євро", єврооблігація не має нічого спільного з Європою та валютою євро. Натомість слово "євро" означає зовнішню валюту. Ці єврооблігації не слід плутати з "єврооблігаціями", оскільки останні є типовими облігаціями, що випускаються Європейським Союзом та європейськими урядами.
Єврооблігації класифікуються за валютою, у якій вони номіновані. Наприклад, компанія, що базується у Великобританії, може випустити в Японії євродолярну облігацію в доларах США. Аналогічно, міжнародний фінансовий синдикат може випускати євро-облігації в Сінгапурі, які можуть бути номіновані в японських ієнах.
Хто випускає єврооблігації?
Приватні організації, міжнародні синдикати та навіть уряди, які потребують іноземних позик у визначений термін, знаходять єврооблігації, що підходять для їх потреб. Єврооблігації зазвичай пропонуються за фіксованими процентними ставками, пропонуючи чітку структуру боргу з фіксованою оплатою для емітента навіть у довгостроковій перспективі.
Наприклад, скажімо, така американська компанія, як Coca-Cola Co., хоче вийти на новий ринок, створивши в Індії великий виробничий завод. Витрати на об'єкт потребують великих капіталів у місцевій валюті - індійській рупії (INR). Будучи новим учасником в Індії, компанія може не мати необхідного кредиту на ринках Індії, що може призвести до високої вартості запозичень на місцевому рівні. Coca-Cola Co. вирішує отримати гроші на місцевому рівні та випустить єврооблігацію, деноміновану в рупіях, в США. Інвестори з INR, наявними на їхніх американських рахунках, придбають облігацію, фактично позикуючи основні гроші в INR компанії.
Американська компанія збирає цей капітал і плаває дочірню компанію на місцевому рівні в Індії. Зібраний капітал в INR може бути наданий місцевим індійським дочірнім компаніям, що базується в США. Якщо місцевий завод стає оперативним і прибутковим, виручка використовується для виплати відсотків власникам облігацій.
Переваги єврооблігацій для Емітента
Емітенту є багато переваг від використання єврооблігацій, а не внутрішніх облігацій:
- Емітенти мають свободу випускати облігації в обраній країні. Вони також мають вибір валюти з єврооблігаціями. Обидва ці пункти можуть бути обрані таким чином, щоб забезпечити максимальну вигоду для їх запланованого використання. Цікаві ставки залежать від країни до іншої, і емітент може вибрати країну з вигідними тарифами. Компанії можуть вивчати структури імміграційного населення, щоб вирішити, яка валюта була б найбільш вигідною. Наприклад, велика кількість населення Великобританії - з Індії, Пакистану та Бангладеш. Випускаючи єврооблігацію у Великобританії у валюті цих країн, можна побачити величезні інвестиції. Іммігранти емоційно прив’язані до своїх рідних країн і часто прагнуть вкладати гроші в такі облігації, якщо емітент є авторитетним. Використовуючи єврооблігації, компанія зменшує ризик форекс. У наведеному вище прикладі Coca-Cola компанія могла випустити внутрішні облігації в США в доларах США, перетворити суму в INR за переважаючими курсами форекс для переміщення грошей в Індію, потім повернула гроші INR назад в долари США для сплати відсотків власникам облігацій. Цей варіант призводить до ризику валютних курсів, а також транзакційних витрат, які усуваються за допомогою єврооблігацій. Можна вибрати широкий діапазон строків погашення. Хоча єврооблігації випускаються в певній країні, вони торгуються в усьому світі, що сприяє залученню великого інвестора база.
Переваги єврооблігацій для інвесторів
Завдяки місцевій доступності облігацій в іноземній валюті резидентні інвестори можуть отримати вплив іноземних інвестицій. Це дозволяє ще один рівень диверсифікації їх портфелів.
Більшість єврооблігацій мають нижчу номінальну вартість. Номінал у іноземній валюті та започаткування їх у країнах із сильнішими валютами робить їх високоліквідними для місцевих інвесторів. Наприклад, облігація євродоларів індійської рупії, випущена у Великобританії, номіналом 10 000 INR, може здатися дешевшою для інвесторів Великобританії. Інвесторам з Великобританії він обійдеться лише в 100 фунтів стерлінгів, враховуючи форекс курс 100 GBPINR.
Суть
Єврооблігації пропонують унікальну перевагу авторитетним багатонаціональним компаніям, коли справа стосується залучення боргу з низькими відсотками на світових ринках. Інвестори також виграють від диверсифікації за рахунок додавання боргу в іншій валюті. Однак інвестори повинні мати на увазі, що вони повинні нести валютний ризик, інвестуючи в єврооблігації. (Про пов’язане читання див. У розділі: Доходи та вигоди корпоративних єврооблігацій. )
