Багато інвесторів швидко навчаються оцінювати значення інституційних акціонерів - пайових фондів, пенсійних фондів, банків та інших великих фінансових установ. Ці типи суб'єктів інвестування часто називають «розумними грошима» і, за оцінками, становлять до 70% усієї торгової діяльності. Ця професійна купівля акцій називається інституційною спонсорською діяльністю, і, як вважають, багато спостерігачі акцій надсилають важливе повідомлення про стан здоров'я та фінансове майбутнє компанії.
Однак інвестори з фундаментальним підходом повинні розуміти зв'язок між основами компанії та інтересом, який привертає компанія від великих установ. Інституційне спонсорство, часто зумовлене іншими факторами, ніж основні, не завжди є хорошим показником якості запасів.
SEE: Вступ до інституційних інвестицій
Надійність інститутів Аргумент про те, що інституційне спонсорство сигналізує про міцні основи, має багато сенсу. Великі установи заробляють на життя, купуючи та продаючи акції. Працюючи наполегливо, щоб придбати акції, які недооцінені, і пропонують хороші перспективи, інституційні інвестори залучають аналітиків, дослідників та інших фахівців, щоб отримати найкращу інформацію про компанії. Заклади регулярно зустрічаються з керівниками, оцінюють галузеві умови та вивчають прогнози для кожної компанії, в яку вони планують інвестувати.
Крім того, інститути з великими пакетами акцій мають частку у збільшенні вартості своїх акцій. Великі інституційні інвестори можуть здійснювати значну виборчу силу та впливати на прийняття стратегічних рішень. Ці акціонери прагнуть просувати рішення, орієнтовані на цінність, та створювати багатство акціонерів, гарантуючи, що управління максимізує потік прибутку. Загалом, дослідження показують, що висока концентрація власності, як правило, призводить до кращого моніторингу управління, що призводить до більш високої оцінки запасів.
Наукові дослідження свідчать про те, що інституційні фонди окупаються. У своєму дослідженні "Чи рухаються розумні гроші на ринки?", Яке було опубліковане у весняному виданні " Інституційні журнали-інвестори" про весну 2003 року, Скотт Гібсон з Університету Міннесоти та Ассем Сафіддін з Мічиганського державного університету порівняли зміни в загальній інституційній власності з фондовою віддачею кожний квартал з 1980 по 1994 рр. Протягом 15-річного періоду акції з найбільшим щоквартальним збільшенням інституційної власності (близько 20% усіх запасів) постійно демонстрували позитивну віддачу.
Вільям Дж. О'Нілл, засновник Business Daily Investor і творець методології вибору акцій CANSLIM, у своїй книзі "Як заробити гроші на запасах" (1988) стверджує, що важливо знати, скільки установ займають посади в компанії запаси, і якщо кількість установ, які купують акції зараз та в останні квартали, збільшується. Якщо акція не має спонсорської допомоги, шанси є хорошими, що деякі вивчили основи акції та відхилили її.
ДИВІТЬСЯ: Як ваш голос може змінити корпоративну політику
Коли залежність стає нестабільною Звичайно, ви можете мати занадто багато хорошого. О'Нейл обережно зазначає, що хоча інституційне спонсорство є привабливим, багато інституціональної власності може бути ознакою небезпеки. Якщо щось піде не так з компанією, і всі установи, що займаються її продажем, масово , оцінка акцій може виправитись - незалежно від основ.
Подумайте про запас як про басейн. Рівень води аналогічний ціні акцій, і слони представляють інституціональних інвесторів. Якщо слони раптом почнуть ступати до басейну (придбайте запас), рівень води (ціна запасу) дуже швидко підніметься. Однак якщо слони злякаються і вискакують з цього басейну (або продають акції), то рівень води (ціна запасу) швидко знизиться.
Пам’ятайте, установи - це не лише інвестори, але й торговці. В принципі, вони будуть вкладати гроші в акції лише після багатьох фундаментальних аналізів, визначаючи, де повинна бути ціна акцій, і порівнюючи її з тією, де вона є. На практиці, однак, вони часто відмовляються від фундаментального аналізу сигналів, що випромінюються технічними показниками. Оскільки їх головна стурбованість полягає в тому, чи буде ціна акцій підніматися чи знижуватися, установи часто концентруються на тому, чи має імпульс ціновий напрямок.
ДИВІТЬСЯ: Використання технічних показників для розробки торгових стратегій
Запас з великою організаційною підтримкою може бути близький до піку його оцінки або повний слонів. Коли кожен взаємний та пенсійний фонд у цій власності має частину певного запасу, він, можливо, вже нікуди не піде. Подивіться на крах технологічних запасів у 2000 та 2001 роках. Такі компанії, як Cisco, Intel, Amazon та інші, мали безпрецедентний обсяг інституційного спонсорства, але, як показав наступний крах ціни на їх акції, вони також мали непривабливі основи.
Легендарний інвестор Пітер Лінч вважає, що інституційні інвестори роблять погані моделі для наслідування для окремих інвесторів. У своїй найбільш продаваній книзі «One Up on Wall Street» він перелічує тринадцять характеристик ідеального запасу. Ось один з них: "Інституції не володіють цим, а аналітики цього не дотримуються". Лінч відхиляє думку про те, що компанії, які не мають інституційної підтримки, ризикують не бути виявленими: він стверджує, що зрештою на ринку знаходяться занижені компанії з твердими основами. Ці компанії ніколи не виходять з поля зору. На той час, коли інституційні інвестори виявлять ці приховані дорогоцінні камені, компанії вже не будуть приховуватись, а справедливо оцінюватися, якщо не завищуватися.
З'ясування того, хто тримає інституційне спонсорство Все зводиться до якості інституційного спонсорства. Трохи додаткові дослідження інвестори можуть дізнатися, які установи володіють акціями. Для спостереження за компаніями, які мають хороші основи, ви можете визначити, чи належать акції кошти з хорошими послугами.
Один із способів зрозуміти, чи є акція певною інституційною підтримкою, - перевірити свою торгову активність на блокові торги. Блокова торгівля, яка представляє собою єдину торгівлю великої кількості акцій, зазвичай має вартість щонайменше 100 000 доларів. Зазвичай тільки інституційний інвестор має гроші на придбання таких блоків.
В іншому випадку відвідайте Multex Investor, де ви знайдете перелік посилань на звіти про дослідження в Інтернеті, деякі з яких можуть визначити інституційні ресурси. Багато звітів Multex є безкоштовними.
Звичайно, найпростіший спосіб дізнатися, чи є у компанії певне інституційне спонсорство, - це просто запитати її. Часто веб-сторінка щодо відносин з інвесторами компанії надає список. В іншому випадку запитайте представника компанії, чи будь-які її акції мають пайові фонди, пенсійні фонди чи інші інституційні інвестори. Він чи вона повинні мати можливість сказати вам, які установи є акціонерами.
Підсумок Хоча логіка та статистика показують, що інституційне спонсорство є хорошим показником хорошої компанії, інвесторам слід знати, що інституційні інвестиції не завжди визначаються основою якості. Перш ніж залежати від припущення, що розумні гроші є лідером у оцінці основ, переконайтеся, що ви визначаєте, чи інвестують установи з тієї ж причини, що і ви.
