Що таке викупований позичальник?
Покупка (LBO) - це придбання іншої компанії, яка використовує значну кількість позичених грошей для покриття витрат на придбання. Активи придбаної компанії часто використовуються як застава для позик, а також активи компанії, що приймає.
Ключові вивезення
- Викуп викупованого кредиту - це придбання іншої компанії, яка використовує значну кількість позичених грошей (облігацій чи позик) для покриття витрат на придбання. Одним з найбільших LBO, який було зареєстровано, було придбання лікарні корпорації Америки (HCA) Колберг Кравіс Робертс і Ко (KKR), Bain & Co., та Merrill Lynch у 2006 році. зазвичай це відношення 90% боргу до 10% власного капіталу.
Мета викупу за рахунок використання важелів - дозволити компаніям здійснювати великі придбання, не вимагаючи багато капіталу.
Вигідні викупки
Розуміння викуплених позик (LBO)
У викупі з заповненням (LBO) зазвичай існує відношення 90% боргу до 10% власного капіталу. Через таке високе співвідношення боргу / власного капіталу облігації, випущені в рамках викупу, як правило, не мають інвестиційного рівня і називаються непотрібними облігаціями. Крім того, багато людей розглядають ЛБО як особливо безжальну, хижацьку тактику. Це відбувається тому, що це правило не санкціонується цільовою компанією. Також іронічним є те, що успіх компанії, з точки зору активів на балансі, може бути використаний проти неї у якості застави ворожою компанією.
LBO проводяться з трьох основних причин. Перший - взяти приватну публічну компанію; друге - це відокремлення частини існуючого бізнесу шляхом його продажу; третє - передача приватної власності, як це відбувається зі зміною права власності на малий бізнес. Однак, як правило, вимагається, щоб придбане підприємство або суб'єкт господарювання за кожним сценарієм було прибутковим і зростаючим.
Приклад вигідних викупів (LBO)
Викупні позики мали велику історію, особливо у 1980-х роках, коли кілька видатних викупів призвели до можливого банкрутства придбаних компаній. В основному це було пов’язано з тим, що коефіцієнт левериджу був майже 100%, а відсоткові платежі були настільки великими, що операційні грошові потоки компанії не змогли виконати зобов'язання.
Одним з найбільших LBO, який був зареєстрований, було придбання Hospital Corporation of America (HCA) від компанії Kollberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co., та Merrill Lynch у 2006 році. Три компанії заплатили близько 33 мільярдів доларів за придбання HCA.
LBO часто є складними і потребують певного часу. Наприклад, JAB Holding Company, приватна фірма, яка інвестує в розкішні товари, каву та медичні компанії, ініціювала LBO компанії Krispy Kreme Donuts, Inc. у травні 2016 року. JAB планує придбати компанію за 1, 5 мільярда доларів, що включає $ 350 мільйон позикового кредиту та револьверний кредит у розмірі 150 мільйонів доларів, наданий інвестиційним банком Barclays.
Однак у Кріспі Крема був борг у своєму балансі, який потрібно було продати, і Barclays був зобов'язаний додати додаткову процентну ставку 0, 5% для того, щоб зробити її більш привабливою. Це ускладнило LBO, і він майже не закрився. Однак станом на 12 липня 2016 року угода пройшла.
