"Х'юстон, у нас проблема". Ця тепер відома фраза була увічнена у фільмі "Аполлон 13." Злощадна космічна місія була сьомою пілотованою космічною місією програми "Аполлон" і третьою, яка мала прилетіти до Місяця. Але через два дні після запуску танк з киснем вибухнув і калічив космічний корабель. Незважаючи на неможливі шанси, троє екіпажів благополучно повернулися на землю через шість днів після запуску.
Тепер метод, який повернув їх додому, був трохи класичним. Вони здійснили рогатку навколо Місяця - гравітаційний допоміжний маневр. Вони використовували силу тяжіння Місяця, щоб обернути їх навколо і перенести назад на землю.
Цей метод, хоча і геніальний, можливо, походить не від НАСА, а від хіпі-студента ступеня MIT, який закликав запропонувати свою ідею. Це сміливе твердження нібито виходило від екс-заступника начальника відділу з питань ЗМІ у той час. Мабуть, після зустрічі з довгошерстим хлопцем космічне агентство відкликало своє запрошення представити його президентові та громадськості. (І знак сказав: "Довгошерсті вигадливі люди не потрібно застосовувати".)
Сила імпульсу величезна, і її не можна недооцінювати. Такий же ефект гравітаційного рогатки спостерігався насправді в центрі галактики Чумацький Шлях. Надмасивна чорна діра, маса якої в мільярди разів більша, ніж наше сонце, буквально обертає навколо неї зірки, як іграшки. Астроном UCLA та професор Андреа Гез зробив 10-річний проміжок часу, спостерігаючи за зірками, роблячи саме це в центрі нашої галактики. Ви можете побачити це тут, і це все ще дає мені гусениці.
У глибині грудневого відчаю багато хто думав, що ми прямуємо вниз нижче. Песимізм нагадував те, що багато хто вірив, коли стало зрозуміло, що космонавти Аполлона 13 відпливають від землі і ближче до певної приреченості. І все ж імпульс повернув їх на землю. Тож чи насправді дивно виявити, що маятник так дико розгорнувся від ведмедика, щоб так швидко повернути нас назад? Нещодавно у багатьох заголовках новин було сказано, що цей січень був найкращим з 1987 року. Це здається дивним, якщо ми прийшли з грудня, який був найгіршим з 1931 року
І все-таки ми тут, і я запитую: "Куди поділися всі ведмеді?" Заголовки в грудні були просочені словами "ведмідь ринок". Веб-сайти були наповнені історіями, які проводили всілякі порівняння 2008 року та Великої депресії. Зрештою, це явно не вийшло з ладу, але потім він отримував викуп від маси, і страх невпинно поширювався. Де зараз ці історії? Де страх уповільнення темпів глобального зростання? Де приреченість і похмурість?
Це лише класичний приклад емоцій та страху, що захоплюють ринок, лише поступаючись місцем полегшенню та поступливості. Але що тут насправді відбувається? Ми вже розібралися в приголомшливій деталі того, як ми вважаємо, що фондові біржові фонди (ETF) були головним підозрюваним у спричиненні нещасного продажу наприкінці 2018 року. Якщо ви цього ще не бачили, я написав вичерпну білу книгу на цю тему для Navellier & Associates, яку можна знайти тут.
Але тепер, коли у нас все зрозуміло, а продаж закінчено, ми стали свідками сейсмічного зрушення - настільки, що наше відношення купівлі до продажу злетіло від перепродажів (25%) до 72, 5%. Протягом чотирьох коротких тижнів ми майже не спостерігали жодних продажних сигналів та великої кількості покупок. Алгоритми чітко змінили хід, оскільки їхня вічна жага середньої реверсії згасає.
FactSet
Які сектори були провідними? Ми багато бачили покупки інформаційних технологій та розсуд споживачів. У фінансовому секторі також спостерігається жахливе одужання від сильного перепродажу. Це бичачий, коли ми бачимо покупку в цих секторах в таких масштабах. Це важкі для зростання сектори і, очевидно, "менш оборонні".
Варто зауважити, що навіть якщо це був монстр короткого видавлювання, це добре підходить для майбутнього. Забудьте на мить, що ми провели широкі дослідження 17 попередніх періодів постійного продажу протягом останніх 30 років. Забудьте на мить, що дослідження показали нам, що більш ніж 80% часу прибутки за один-дванадцять місяців уперед були позитивними для ринку. Забудьте про ці речі. Якщо шорти покривають, а ведмеді бігають, це хороший знак. Однак, ми обережно ставимося до перекошеної покупки.
Цей січневий ефект був сильно вираженим. Інвестиційним менеджерам потрібно було розмістити капітал на початку року. Це, можливо, почало катання сніжних кульок, але, коли ми закінчуємо найкращий січень за більш ніж 30 років, налаштування обнадіює. Продажі та прибуток, здається, "не такі погані, як ми думали".
Напівпровідники, галузь промисловості козлів відпущених хлопців за 2018 рік, показують деякі зоряні заробітки, а також показують жахливі покупки. Цей переповнений короткий розріз розрізу навколо місяця був позитивним. Це також віщує думки, що глобальний ріст може бути не таким поганим, як показано раніше. Ще одне, що варто помітити в нинішньому кліматі: негативні новини не працюють так, як раніше. Минулого року негативні історії перетворилися на миттєвий страх та почервоніння на ринку. На даний момент це просто не працює так. Тепер ліквідність просто потребує продовження повернення на ринок.
Нашою думкою було те, що фон на ринку не настільки медведний, як стала популярна думка. Ми говорили, що ринок підскочить і перейде в більш вибіркову фазу бичачого ринку. Наш погляд був непопулярним протягом декількох місяців, коли ринок пішов на південь, але ми читали знаки, які ми бачили.
У 1971 році електричний оркестр Five Man мав великий хит, в якому вони співали: "Підпишіться, підпишіть, скрізь знак. Блокуйте декорації, зламайте мою думку. Робіть це, не робіть цього, не можете читати" знак?" Вся справа в тому, що іноді люди не хочуть читати знаки. Вони просто хочуть повірити в те, в що хочуть вірити.
Суть
Ми продовжуємо бути бичачими на акціях США. Ми бачимо, що річний підйом акцій YTD є дуже конструктивним. Оскільки зростання запасів збільшується при збільшенні обсягів, ми вважаємо, що сезон доходів може бути кращим, ніж загальні очікування.
