Що таке Доктрина про взаємне виключення
Доктрина про взаємне виключення - це угода між федеральними, державними та місцевими органами оподаткування, що передбачає взаємне виключення при оподаткуванні відсотками державних облігацій. Таким чином, відсотки, сплачені за будь-які цінні папери, видані федеральним урядом, не оподатковуються на державному або місцевому рівні.
І навпаки, будь-яка заборгованість, видана державними або місцевими муніципалітетами, також не підлягає федеральному оподаткуванню. Свобода від державних та місцевих податків також робить інтерес від державних питань більш приємним для консервативних інвесторів, які живуть з фіксованими доходами.
НАРУШЕННЯ ВНУ Вчення про взаємне виключення
Доктрина про взаємне виключення існує десятиліттями і є головною причиною популярності муніципальних облігацій з інвесторами з високим рівнем доходу, які шукають пільг щодо федерального податку. Федеральний податок на прибуток завжди набагато вищий, ніж державні чи місцеві податки, і у багатьох випадках визначає ставки податку на державному та місцевому рівні. Таким чином, будь-який дохід від інвестицій, не вільний від федерального оподаткування, є найбільш привабливим для заможних осіб, що знаходяться у високих податкових категоріях. Більше того, відсотки за муніципальні облігації довгий час були звільнені від федерального альтернативного мінімального податку (AMT), який сильно вражає високих доходів до Закону про податкову знижку та роботу 2017 року.
Державні норми залежать від оподаткування доходів муніципальних облігацій. Однак, як правило, більшість держав звільняють дохід від муніципальних облігацій, який отримується за будь-якими облігаціями, випущеними всередині держави. Наприклад, якщо резидент Сан-Дієго купує муніципальну облігацію в Лос-Анджелесі, штат Каліфорнія звільнить власника Сан-Дієго від сплати податку на доходи облігацій в Лос-Анджелесі. Однак якби той самий інвестор купив муніципальні облігації Філадельфії, вони будуть оподатковуватися Каліфорнією.
Деякі міста також виключають податок з облігацій
Багато міст з податком на прибуток, включаючи Нью-Йорк, також звільняють від оподаткування кваліфіковані муніципальні облігації. Це може бути важливо для людей, які працюють у Нью-Йорку, але проживають за межами міста, оскільки Нью-Йорк оподатковує весь дохід, отриманий за межами міста, незалежно від місця проживання заробітчани.
Інвестори повинні розглянути оподатковуваний еквівалентний дохід
Недоліком взаємного виключення є те, що емітенти облігацій добре знають про податкові заощадження, притаманні їх пропозиціям, тому ціна та дохідність відповідно коригуються. Щоб визначити, чи є неоподатковувана облігація кращою інвестицією, ніж оподаткована облігація, інвестори розраховують "еквівалентну дохідну ставку". Наприклад, скажімо, що неоподатковувана муніципальна облігація, випущена у вашій державі, дає 2, 5 відсотка та банківське свідоцтво про депозит (CD) сплачує 3 відсотки щорічно. Інвестуючи 10 000 доларів у компакт-диск, ви отримуєте 300 доларів щорічних відсотків, тоді як облігація платить лише 250 доларів. Але, скажімо, ви знаходитесь у податковій групі 39, 6 відсотка. Після сплати податків ваш дохід на компакт-диску знижується до $ 181, що дає муніципальній облігації кращу оподатковувану еквівалентну дохідність.
