Історичний 1985 р. Plaza Accord, підписаний у готелі Plaza в Нью-Йорку, був угодою про зростання, підписаною тодішніми країнами G-5: Західна Німеччина, Франція, США, Японія та Великобританія.. Метою було змусити Сполучені Штати знецінити свою валюту через дефіцит поточного рахунку, наблизившись до приблизно 3% ВВП відповідно до пункту 6 угод. Що ще важливіше, європейські країни та Японія відчували величезні надлишки поточного рахунку, а також негативне зростання ВВП, загрожуючи зовнішній торгівлі та зростанню ВВП у своїх країнах.
Протекціоністські заходи щодо захисту цих надбань насувалися, особливо в США. Нації, що розвиваються, були борговими і не мали змоги брати участь у позитивній торгівлі чи позитивному зростанні своїх країн, і Сполучені Штати були змушені перестроїти систему обмінних курсів через наявні дисбаланси та сприяти зростанню в усьому світі за рахунок власних нація. Плаза Акорд була політикою передачі зростання для Європи та Японії, яка була повністю згубна для Сполучених Штатів.
Торгівля потрапляє до протекціоністської стіни
США зазнали зростання ВВП на 3% протягом 1983 та 1984 років, дефіцит поточного рахунку наближався до приблизно 3-3, 5% ВВП, тоді як європейські країни спостерігали негативне зростання ВВП -0, 7% з величезними торговими надлишками. Те саме сталося в Японії. Торговельний дефіцит, як правило, вимагає іноземного фінансування. Для Сполучених Штатів на початку-середини 80-х Японія та Західна Німеччина купували у США облігації, банкноти та векселі з надлишків для фінансування нашого поточного дефіциту за рахунок власних економік. Було лише питання часу, перш ніж протекціоністська політика введеться в це рівняння, яке не тільки завдасть шкоди зростанню Сполучених Штатів у країні, але й призведе до торгівельних війн, які зірвуть всю систему торгівлі для всіх країн.
У цей період інфляція була найнижчою, яка була за 20 років для всіх країн, а європейські країни та Японія інвестували у власну економіку, щоб сприяти зростанню. За низької інфляції та низьких процентних ставок повернення боргу було б здійснено досить легко. Єдиним аспектом, який бракує цих рівнянь, було коригування валютних курсів, а не капітальний ремонт існуючої системи.
Глобальне співробітництво
Тож світ вперше співпрацював, погодившись переоцінити систему валютних курсів протягом двох років, центральний банк кожної країни втручався на валютні ринки. Цільові ставки були узгоджені. Сполучені Штати відчували близько 50% падіння своєї валюти, тоді як Західна Німеччина, Франція, Великобританія та Японія спостерігали 50% подорожчання. Японська ієна у вересні 1985 року подорожчала з 242 USD / JPY (ієна за долар) до 153 у 1986 році, що вдвічі збільшило значення ієни. До 1988 року курс USD / JPY становив 120. Те саме відбулося з німецькою маркою Deutsch, французьким франком та британським фунтом. Ці переоцінки, природно, принесуть користь країнам, що розвиваються, таких як Корея та Таїланд, а також провідним країнам Південної Америки, таким як Бразилія, оскільки торгівля знову потече.
Те, що надало Plaza Accord історичне значення, було безліч перших. Це вперше центральні банкіри погодилися втручатися на валютні ринки, вперше світ встановив цільові ставки, вперше глобалізацію економік, і вперше кожна країна погодилась на коригування власної економіки. Суверенітет обмінявся на глобалізацію.
Наприклад, Німеччина погодилася на зниження податків, Великобританія погодилась зменшити державні витрати та перерахувати грошові кошти приватному сектору, тоді як Японія погодилася відкрити свої ринки для торгівлі, лібералізувати внутрішні ринки та керувати своєю економікою за справжнім курсом ієни. Усі домовилися про збільшення зайнятості. Сполучені Штати, несучи на себе основний темп зростання, погодилися лише знецінити свою валюту. Першими були найважливішими аспекти співпраці Plaza Accord.
Значення валюти - що це означає?
Те, що Плаза Аккорд означало для Сполучених Штатів, було знеціненою валютою. Виробники США знову стануть прибутковими через сприятливі курси за кордоном, режим експорту, який став досить прибутковим. Високий американський долар означає, що американські виробники не можуть конкурувати вдома з дешевим імпортом, що надходить з Японії та європейських країн, оскільки цей імпорт набагато дешевший, ніж американський виробник може продати відповідно до домовленостей щодо прибутковості.
Недооцінена валюта означає, що той самий імпорт зазнав би більш високі ціни в США через несприятливі валютні курси. Що для США означає високий долар, це низька інфляція та низькі процентні ставки, які приносять користь споживачам, оскільки у них достатньо доларів, щоб значно перевищити ціни, сплачені за товари. Сполучені Штати погодилися на передачу частини свого ВВП Європі та Японії, щоб ці економіки знову відчували зростання. І все це здійснювалося без фіскального стимулу - лише коригування валютних курсів. Під сучасним часом розуміють суворі наслідки, які такі девальвації можуть мати на економіку.
Японія відчуває наслідки
Японці відчули найгірші наслідки свого підписання Plaza Accord. Дешевші гроші для японців означали полегшення доступу до грошей разом із прийняттям Банком Японії політики щодо дешевих грошей, таких як нижча процентна ставка, кредитна експансія та японські компанії, які переїхали в офшори. Пізніше японці стануть провідною країною-кредитором у світі. Але політика щодо дешевих грошей пізніше створить повільніші темпи споживання вдома, зростання цін на землю та створення пузирних активів, який розірветься роками пізніше, що призведе до періоду, відомого як втрачене десятиліття.
Сьогодні відновлення Японії після втраченого десятиліття все ще дуже сумнівне через ціну своєї валюти. Це може бути причиною того, що ціни на валюту сьогодні орієнтовані на інфляцію як засіб для оцінки політики зростання, а не на якусь довільну ціль, як було встановлено Плазовими угодами.
