План масштабних закупівель Федерального резерву (LASP), також відомий як кількісне ослаблення (QE), впливає на фондовий ринок, але важко точно знати, як і в якій мірі. Емпіричні дані свідчать про позитивну кореляцію між QE та зростаючим фондовим ринком; деякі з найбільших приростів фондового ринку в історії США відбулися після запуску LSAP. Існує кілька можливих пояснень.
Очікування інвесторів
Фондовий ринок, як правило, реагує на новини про діяльність ФРС, як правило, піднімається, коли ФРС оголошує про експансіональну політику та падає, коли оголошує політику скорочень. Можливо, учасникам ринку подобається думка про підвищення цін на активи на ранніх стадіях інфляції, але більш імовірно, що довіра зростатиме на очікуванні, що економіка стане здоровішою після експансіонерської політики.
Кількісне ослаблення також штовхає процентні ставки. Це шкодить віддачі від традиційно безпечних фінансових засобів, таких як рахунки на грошовому ринку, депозитні сертифікати (компакт-диски), казначейства та високооцінені облігації. Інвестори змушені робити відносно ризикованіші інвестиції, щоб знайти сильніші прибутки. Багато з цих інвесторів орієнтують свої портфелі на акції, підштовхуючи ціни на фондових ринках.
Зниження процентних ставок також впливає на прийняття рішень компаній, що публічно котируються. Більш низькі ставки означають менші витрати на запозичення. Компанії мають більший стимул до розширення операцій і часто роблять це в більшій мірі. Фундаментальний аналіз, як правило, стверджує, що розширення бізнесу є ознакою здорового функціонування та позитивного прогнозу на майбутній попит, що може спричинити зростання цін на акції.
Інші фактори
Деякі економісти та аналітики ринку стверджують, що QE призвело до штучно завищених цін на активи. Нормальні ринкові ціни визначаються перевагами інвестора або попитом; відносне здоров'я бізнес-середовища або постачання; та інші макроекономічні фактори. Коли Федеральний резерв починає виходити на ринок для придбання фінансових активів, він маніпулює ціновими сигналами трьома значущими способами: нижчими процентними ставками, більшим попитом на активи та зниженням купівельної спроможності грошових одиниць. Замість того, щоб ціни на акції виступали як точне відображення оцінки компаній та попиту інвесторів, маніпульовані ціни змушують учасників ринку коригувати свої стратегії, щоб переслідувати акції, які ростуть, без того, щоб їхні компанії були фактично більш цінними.
Незрозуміло, що відбувається на фондовому ринку, коли більше немає низьких процентних ставок і легких грошей від політики центрального банку. Федеральний резерв додав до свого балансу понад 4 трлн дол. США за половину десятиліття між 2009 та 2014 роками. Не тільки ті величезні зобов’язання для ФРС, але вони також представляють важливу цінність для емітентів боргів скрізь. Якщо ФРС дозволить облігаціям погашати і не замінить їх, не менш зрозуміло, який вплив це може мати на ринку облігацій.
Процентні ставки відіграють важливу координаційну роль між вкладниками, інвесторами, кредиторами та компаніями, які розширюють діяльність. Компанії, які спрямовують свій капітал на майбутні операції, можуть виявити, що недостатній попит на купівлю товарів. Деякі вважають, що політика низьких процентних ставок Федеральної резервної системи після краху dotcom наприкінці 1990-х років допомогла надути міхур житла на початку 21 століття саме таким чином. Теоретично можливо, що ціни на фондовому ринку можуть обвалитися, як і ціни на житло в 2008-09 роках, якщо те саме явище буде результатом QE.
