Що таке зворотний арбітраж з готівкою та перевезенням?
Зворотний арбітраж грошових коштів та переказів - це ринкова нейтральна стратегія, що поєднує коротку позицію в активі і довгу ф'ючерсну позицію в тому ж активі. Його мета полягає у використанні неефективності ціноутворення між грошовими коштами цього активу або спотовою ціною та відповідною ціною в майбутньому для отримання безризикових прибутків.
Ключові вивезення
- Зворотний арбітраж грошових коштів та переказів - це ринкова нейтральна стратегія, що поєднує коротку позицію в активі і довгу ф'ючерсну позицію в тому ж активі. Зворотний арбітраж за грошовими коштами і перевезення прагне використати неефективність ціноутворення між ціною грошових коштів цього активу та відповідними ф'ючерсами. ціна для отримання безризикових прибутків. Зворотна арбітражна стратегія повернення грошей є корисною лише в тому випадку, якщо ф'ючерсна ціна дешева відносно спотової ціни активу.
Розуміння зворотного арбітражу з готівковими коштами
Як випливає з назви, зворотний арбітраж за готівкою і перевозять - це дзеркальне зображення звичайного арбітражу за готівковим розрахунком. В останньому арбітражник переносить актив до моменту закінчення терміну дії ф'ючерсного контракту, і тоді він передає його проти ф'ючерсного контракту.
Для зворотного арбітражу за грошовими коштами та арбітражу арбітражник займає коротку позицію в активі, зазвичай акцію чи товар, і довгу позицію у ф'ючерсному договорі цього активу.
По закінченні строку арбітражник приймає поставку активу проти ф'ючерсного контракту, який використовується для покриття короткої позиції. Ця стратегія є життєздатною лише у тому випадку, якщо ф'ючерсна ціна нижча за спотову ціну активу. Тобто, виручка від короткого продажу повинна перевищувати ціну ф'ючерсного контракту та витрати, пов’язані з перенесенням короткої позиції в активі.
Зворотна арбітражна стратегія зворотного грошового балансу є лише тоді, коли ф'ючерсна ціна дешева відносно спотової ціни активу. Це умова, відома як зворотний рух, коли ф'ючерсні контракти з пізнішими термінами закінчення терміну дії, також відомі як контракти на місяць, торгуються зі знижкою до спотової ціни. Арбітраж робить ставку на те, що ця умова, яка є ненормальною, повернеться до форми, тим самим створивши середовище для безризикового прибутку.
Приклад арбітражу готівкових коштів
Розглянемо наступний приклад зворотного арбітражу готівкових грошей. Припустимо, що актив зараз торгується на рівні $ 104, тоді як одномісячний ф'ючерсний контракт коштує 100 доларів. Крім того, щомісячні балансові витрати на короткій позиції (наприклад, дивіденди виплачує короткий продавець) становлять 2 долари. У цьому випадку арбітражник ініціював би коротку позицію в активі на рівні $ 104 і одночасно купував одномісячний ф'ючерсний контракт за 100 доларів. Після закінчення терміну дії ф'ючерсного контракту торговець приймає поставку активу і використовує його для покриття короткої позиції в активі, забезпечуючи тим самим арбітражний або безризиковий прибуток у розмірі 2 доларів (104 доларів США - 100 доларів США - 2 долари США).
Термін безризиковий не є абсолютно точним, оскільки ризик все ще існує, наприклад, збільшення балансових витрат або брокерська компанія підвищує маржинальні ставки. Однак ризик будь-якого руху ринку, який є головним компонентом будь-якої регулярної тривалої чи короткої торгівлі, пом'якшується тим, що після того, як торгівля буде приведена в рух, наступним кроком буде постачання активу проти ф'ючерсного контракту. Немає необхідності отримувати доступ до обох сторін торгівлі на відкритому ринку після закінчення терміну дії.
