Однією з найпоширеніших критик розумних бета-стратегій, включаючи біржові фонди (ETFs), є те, що існують дві основні причини, за якими принципово зважені орієнтири та фонди перевершують їх порівняно зваженими аналогами. Ці причини - фактори розміру та вартості. Це означає, що з часом менші запаси зазвичай перевершують великі шапки. Історичні дані підтверджують стільки ж. Крім того, хоча, як відомо, фактор вартості бореться проти зростання та імпульсу, довгострокові показники вартості щодо інших інвестиційних факторів, як правило, вражають. Наприклад, у 2017 році показник вартості MSCI у США зріс майже на 22%.
Критика розумних бета-стратегій, залежних від розміру або коефіцієнтів вартості, не вистачає позначки, оскільки багато розумних бета-ETF не підкреслюють жодного з цих факторів. Однак критика нагадує інвесторам про ефективність фондів з невеликою вартістю. Запаси з невеликою вартістю - це ті компанії, які відповідають визначенню ринкової капіталізації малої шапки, торгуючи за цінами, нижчими від їх балансової вартості, рисою, яка передбачає цінність. Трифакторна модель Fama / Франція визнає коефіцієнти розміру та значення як два найпотужніших факторів моделі. З огляду на те, що індекс MSCI у США за малим обмеженням минулого року повернувся понад 17%, можна стверджувати, що це все-таки справедливо.
З кожним роком індекс S&P SmallCap 600 фактично впав трохи менше ніж на 2%. Однак з 31 грудня 2015 року індекс піднявся майже на 388%. «Серед американських акцій з невеликим розміром капіталу премія за величину за 26-річний період (1990-2015 рр.) Становила вражаючих 187 базових пунктів (в.п.); тобто 26-річна дохідність у розмірі 10, 19 відсотка мінус 26-річна прибутковість зростання на 8, 32 відсотка дорівнює премії за величину 187 пунктів на секунду. З 26-річним поверненням у річному обчисленні на 10, 19 відсотків, величина з невеликим ковпаком перетворила 10 000 доларів на 124 669 доларів, або на 44 791 долар більше, ніж кінцевий баланс у зростанні малих кришок ”, згідно з дослідженнями Fidelity.
В останні місяці, однак, зниження цін з низькою ціною може відштовхнути інвесторів від прийняття такого підходу. Інвестори можуть розширити розумну бета-стратегію до величини з обмеженою величиною, розглядаючи багатофакторні ETF, такі як JPMorgan Диверсифікований прибуток з невеликим капіталом капіталу ETF (JPSE). Очевидно, що JPSE є фондом з невеликим розміром, тому слід враховувати коефіцієнт розміру, але ETF наголошує на інших факторах, включаючи імпульс, якість та цінність. Це допомагає пом'якшити будь-які потенційні втрати для малогабаритних районів.
Підхід працює. Щорічно JPSE збільшився на 3, 33%, перевага - понад 500 базових пунктів над індексом S&P SmallCap 600. Багатофакторний підхід ETF приносить свої плоди. Зрештою, американські малі шапки відстають з великими кришками, а коефіцієнт вартості відстає від інших факторів, що вказує на інтеграцію якості та імпульсу JPSE в рівняння з малою величиною, що є переконливим для довгострокових інвесторів.
