Після тривалого періоду на майже історичних мінімумах, мінливість фондового ринку зростає, де деякі люди з довгими спогадами трохи нервують. Зараз керуючий директор UBS Financial Services, а також виконавчий губернатор NYSE, Art Cashin працював у галузі цінних паперів з 1959 року. Як він сказав CNBC: "Це набагато мінливіше, ніж майже все, що ви бачили. На жаль, це нагадує деяку мінливість, яку ми побачили у 87 році ". Тим часом, як Крістофер Стентон, головний директор з інвестицій Каліфорнії, компанія Sunrise Capital LLC заявила The Wall Street Journal: "Новий безпечний притулок - мінливість. Це одне, що майже гарантується".
Спалах до 1987 року
Незважаючи на те, що нещодавні ринкові дії збуджують спогади про крах фондового ринку 1987 року для Кешіна, спад у минулому в 2018 році порівняно скромний. 19 жовтня 1987 року, що скоро отримав назву Чорний понеділок, Dow Jones Industrial Average (DJIA) скоротився захоплюючими 25, 3% від попереднього закриття, врешті з'їхавши до кінця дня, втративши 22, 6%. Для порівняння, найбільшим одноденним зниженням Dow на сьогодні у 2018 році було зниження на 6, 2% у внутрішньоденних торгах 5 лютого, що врешті-решт закінчило день на 4, 6% після закінчення попередньої торгової сесії.
Індекс волатильності CBOE (VIX), який часто називають ринком страху перед ринком, не існував у 1987 році. Але торгівля програмними програмами була головним фактором у створенні лавини замовлень на продаж, які заграли ринок. Сьогодні існує інша назва, алгоритмічна торгівля, за тією ж концепцією. Однак успіхи в обчислювальній швидкості та потужності зробили це ще більшою небезпекою. (Докладніше див. Також: Чи може торгівля Algo спричинити більший збій, ніж 1987? )
Прибуток від нестабільності
VIX збільшився на 95% з початку року до кінця 6 квітня за Yahoo Finance. Його пік у 2018 році досягнуто в внутрішньоденних торгах 6 лютого, що на 356% більше, ніж у закритті 2017 року.
Компанія Stanton з Sunrise Capital серед журналів - одна з тих, хто купує ф'ючерсні контракти, прив'язані до VIX, роблячи ставку на підвищену волатильність, яка підніме їхні цінності. Він входить до числа зростаючої кількості хедж-фондів та інших розпорядників активів, які робили те саме протягом останніх двох тижнів, за даними CFTC, цитованими WSJ. Крім того, оскільки VIX зазвичай зростає при падінні акцій, ця стратегія також може слугувати захистом від раптових падінь цін акцій, зазначає Журнал. Як приклад останніх досягнень цієї стратегії, ETF, який відстежує ф'ючерси VIX, збільшувався на 68% за рік до 5 квітня за даними дослідницьких систем FactSet, цитованими WSJ.
Не «знемагати гроші»
Але, зазначає Журнал, "Інвестори повинні проводити ставки з точністю і бути однаково вмілими в виплаті грошей в потрібний момент". Більше того, купити мінливість може дорого. За словами Саліла Агарвальва, аналітика деривативів акцій у Deutsche Bank: "Дуже важко заробляти гроші, коли системно тривала мінливість. З часом ти збираєшся знекровити гроші".
Не забувайте про недавнє минуле
На початку цього року ставка, яка нібито не може пропустити, була навпаки, на продовження історично низької мінливості, яка панувала впродовж 2017 року. Спекулянти, які грали в цю гру, врешті-решт накопичили величезні втрати, знищивши попередні прибутки. Фонди та складні цінні папери, побудовані на цьому приміщенні, накопичені у вартості, причому багато з них фактично призводять до загальних збитків у підсумку. (Докладніше див. Також: 6 сил, які можуть підштовхнути фондовий ринок ще нижче .)
Змішані повідомлення
Низька мінливість непокоїла деяких спостерігачів. Виходячи з припущення, що низькі значення VIX вказували на низький рівень страху серед інвесторів, ці кандидати попередили про небезпечне поступливість, яке спонукало б до надмірного ризику. Це, за їх словами, врешті-решт призведе до краху ринку. Під час корекції фондового ринку на початку лютого Франческо Філіа, генеральний директор лонданської компанії Fasanara Capital Ltd., висловив таку думку. (Докладніше див. Також: Низька волатильність може призвести до краху на фондовому ринку: Filia .)
Однак Філія також стверджує, що підвищена мінливість - це червоний прапор акцій. В даний час на веб-сайті Fasanara Capital є вікно під назвою "Останній коментар: шок волатильності VIX - ранній попереджувальний сигнал про те, що ринки наближаються до найважливішої точки", містить кліп CNBC Europe, в якому він робить це протилежне твердження. Без сумніву, мимоволі він ілюструє обмеження та неоднозначність VIX як інструменту прогнозування.
Що робити
Для отримання більш однозначної поради можна поглянути майстра інвестора Уоррена Баффетта. Він вважає, що мінливість - це короткочасний шум, який не повинен стосуватися довгострокових, орієнтованих на цінності інвесторів. Журнал, повторюючи Баффет, радив інвесторам залишатись диверсифікованими та зменшувати ризик зниження, в той же час визнаючи, що мінливість є нормальною, що уникнути її коштує дорого, і що вона пропонує можливості для пошуку угод. (Докладніше див. Також: Стратегії, що підтверджують нестабільність - підтвердження вашого портфоліо. )
Баффет також застерігає від купівлі акцій з маржею, думка, яка особливо німецька у часи високої волатильності. Зниження на ринку може викликати маржинальні виклики, які змушують вас продавати привабливі довгострокові інвестиції передчасно. (Докладніше див. Також: Баффет попереджає інвесторів уникати позикових грошей на придбання акцій .)
Директор з досліджень рейтингової служби взаємних фондів Morningstar Inc. пропонує інвесторам реагувати на підвищену мінливість, спрямовуючи свої портфелі на акції з невеликою вартістю та дивіденди. Він також рекомендує заходи, спрямовані на захист інфляції та зниження ризику. (Докладніше див. Також: Стратегії акцій для високо нестабільного ринку .)
Фінансовий оглядач Марк Халберт провів довгу кар'єру, вивчаючи основні дані інформаційних бюлетенів щодо інвестицій та обгрунтованість досліджень інвестиційних досліджень. Він цитує дослідження, що свідчать про те, що низькі запаси волатильності часто дають більш високу довгострокову віддачу. (Докладніше див. Також: 10 запасів низької мінливості для диких ринків .)
