Основна обставина, за якої емітент облігацій викуповує облігаційну позицію - це зниження процентних ставок. Коли ставки падають, емітент облігацій не має сенсу продовжувати виплачувати інвесторам вищі за середній розмір, коли резерв у облігації дозволяє погасити до погашення. Після виклику облігацій з високим відсотком емітент може знову залучити капітал, випустивши нові облігації за нижчою процентною ставкою.
Облігація - це спосіб для бізнесу чи уряду зібрати гроші та інвестору отримати гарантовану віддачу. Інвестор надає капіталу емітенту в обмін на ряд виплат з фіксованою процентною ставкою протягом визначеного терміну. Після закінчення строку емітент повертає довіритель інвестора.
Наприклад, розглянемо інвестора, який купує 10 000 доларів облігації під 9% відсотків із 20-річним терміном. По-перше, він виплачує емітенту 10 000 доларів, які останній може використовувати як капітал. Протягом наступних 20 років інвестор отримує фіксовані платежі в розмірі 900 доларів США на рік, або 9% від номінальної суми облігації. Коли 20 років закінчується, емітент облігацій повертає інвестору 10 000 доларів основної суми.
З облігацій, що позичаються, також відомих як облігація, що підлягає погашенню, емітент не зобов'язаний здійснювати виплату відсотків інвестору протягом повного строку облігації. Якщо вона бажає, вона може достроково зателефонувати або викупити облігацію. Після викупу облігації емітент повинен повернути основний внесок інвестора.
Емітенти облігацій викуповують облігаційні позики, коли відсоткові ставки зазнають значного падіння. Коли ставки знижуються, емітенти облігацій, що вимагаються, мають два варіанти: вони можуть тримати облігації активними та виплачувати інвесторам більш високі ринкові процентні ставки, або вони можуть викупити облігації та перестати здійснювати ці відсоткові платежі.
Повернувшись до наведеного вище прикладу облігацій, якщо ринкові процентні ставки знизяться з 9% до 4% через п'ять років і облігація може бути використана, емітент може викупити її, повернути інвестору 10 000 доларів США, а потім повторно випустити облігації під процентну ставку, яка зараз становить 5% нижній. Замість того, щоб робити щорічні виплати відсотків у розмірі 900 доларів США на облігації 10 000 доларів, емітент тепер має розкіш здійснювати лише 400 доларів за відсоткові платежі.
Багато інвесторів уникають позикових облігацій саме через це положення. Зрештою, облігації популярні, оскільки забезпечують гарантовані відсотки протягом певного терміну, а функція дзвінка знімає гарантію. Щоб закликати людей вкладати гроші в облігації, що видаються, емітенти, як правило, пропонують їм за вищою процентною ставкою, ніж сплачують порівнянні облігації без можливості дзвінка Щоб інвестор отримав більш високу, ніж ринкову, частку облігації, він, як правило, повинен сплатити премію облігації - більше ніж номінальна сума за облігацію. Але позикові облігації пропонують більш високу ставку, залишаючись доступними за номіналом.
