Що таке пастка вартості?
Пастка цінності - це акція або інша інвестиція, яка, як видається, недорога, тому що вона торгується за низькими показниками оцінки, наприклад, кратні за ціною до прибутку (P / E), ціною до грошового потоку (P / CF), або ціна до балансової вартості (P / B) протягом тривалого періоду часу. Пастка цінностей може залучати інвесторів, які шукають вигідну торгівлю, оскільки вони здаються недорогими щодо історичних кратних оцінок акцій або відносно тих, хто має галузевих партнерів або переважаючий ринок. Небезпека потрапляння вартісної пастки виявляється тоді, коли акції продовжують відставати або знижуватися далі після того, як інвестор купує в компанію.
Ключові вивезення
- Пастки цінності - це інвестиції, які торгують на таких низьких рівнях і представляють собою можливості купівлі для інвесторів, але насправді вводять в оману. Для інвестицій у пастку вартості низька ціна часто супроводжується також тривалими періодами низьких кратностей. Пастка вартості - погана інвестиції, тому що причиною низької ціни та малих кратностей є те, що компанія відчуває фінансову нестабільність і має невеликий потенціал зростання.
Розуміння пасток цінності
Як правило, компанія, яка торгує низькими кратними прибутками, грошовим потоком або балансовою вартістю протягом тривалого періоду часу, мало обіцяє, а можливо, і не має майбутнього - навіть якщо ціна їх акцій виглядає привабливою. Акція стає пасткою цінності для інвестора, якщо не відбудеться істотних поліпшень у конкурентній позиції компанії, її здатності до інновацій, у здатності стримувати витрати та / або в її керівництві.
Навіть якщо компанія досягла успіху в попередні роки - зазнала зростаючого прибутку та здорової ціни на акції - вони можуть потрапити в ситуацію, коли вони не в змозі отримати прибуток і зростання прибутку через зміну конкурентної динаміки, брак нових продуктів або послуги, зростання виробничих та експлуатаційних витрат або неефективне управління.
Для інвестора, який звик бачити певну оцінку акцій цієї компанії, ціна, яка здається дешевою, може бути привабливою. Ціннісні інвестори особливо сприйнятливі до пасток вартості. Як і будь-яке рішення щодо інвестицій, рекомендується ретельне дослідження та оцінка, перш ніж інвестувати в будь-яку компанію, яка виявляється дешевою на основі звичайних показників оцінки.
Визначення пасток цінності
Визначення пасток вартості може бути складним, але ретельний фундаментальний аналіз запасу може виявити, що таке пастка, а що - хороша інвестиційна можливість. Ось кілька прикладів можливих пасток значення:
- Промислова компанія, акції якої торгували 10-кратним заробітком протягом останніх шести місяців, порівняно зі своїм останнім 5-річним середнім показником 15x. Медіа-компанія, оцінка якої коливалася в межах від 6x-8x EV / EBITDA протягом останніх 12 місяців, порівняно з його середнє 10-річне середнє значення - 12 разів. Європейський банк, оцінка якого протягом останніх двох років була нижчою за 0, 75-кратну ціну до книги, порівняно із 8-річним середнім показником 1, 20x.
