Нестабільність фондового ринку, виміряна Індексом волатильності CBOE (VIX), зросла в останні тижні, але коливання цін в інших класах активів, таких як нафта, облігації та валюти, також стали більш вираженими, попереджуючим знаком для широкого ринку. "Це стає ризиком того, що мінливість власного капіталу піде ще далі", - Стюарт Кайзер, керівник дослідження деривативів акцій групи UBS Group AG, розповів The Wall Street Journal у детальній історії.
Ці занепокоєння були висловлені, коли основні фондові індекси США в середу опустилися приблизно на 3%, продовжуючи падіння з їх найвищого рівня в липні, через занепокоєння насувається світового економічного спаду.
Тим часом, низькі запаси волатильності в індексі низької волатильності S&P 500 з великим запасом по Баррону долали повний індекс S&P 500 (SPX). Відповідні прибутки за останні 12 місяців до 13 серпня 2019 року становлять 14, 6% та 3, 7% за показниками S&P Dow Jones.
Ключові вивезення
- Волатильність зростає на фондових, облігаційних, валютних та нафтових ринках. Низькі запаси нестабільності випереджають великі запаси. Однак оцінки запасів низького обсягу є майже історичними.
Значення для інвесторів
Індекс Merrill Lynch Move, показник мінливості цін у державних облігаціях, за місяць до 9 серпня збільшився приблизно на 43%, згідно з даними журналу. Волатильність ринку нафти, виміряна індексом волатильності нафтової нафти CBOE, також зросла в цьому місяці.
Нестабільність валюти, виміряна індексом волатильності CBOE / CBE FX, також зростає в серпні, недавно досягнувши найвищого рівня з січня. Крім того, вартість китайського юаня відносно долара США останнім часом спостерігається посилення коливань, що може бути попереджувальним знаком для акцій США.
За словами Манді Сю, стратегія з деривативів акцій у Credit Suisse, останній раз коливання пари юань-долар були такими високими, це відбулося 11 серпня 2015 року, до глобального продажу акцій за журналом. Спираючись на ціни закриття, S&P 500 зазнав виправлення на 11, 2% з 10 серпня по 25 серпня 2015 року.
Запаси низької волатильності
Що стосується низьких фондових запасів, інвестори, що рятуються до безпеки, запропонували свої ціни, що робить їх потенційно ризикованими ставками вже зараз. "Це страшна торгівля через оцінку", - заявив Баррону Скотт Опсал, директор дослідження групи "Лейтхолд". "Але люди сьогодні хочуть володіти акціями, оскільки облігації нецікаві, тому вони купують курки курки, які є низькоактивними запасами", - додав він.
Зокрема, Opsal зазначає, що акції з низькою мінливістю торгуються за ціною майже на три стандартні відхилення, що перевищують їх середню оцінку з 1990 року, що робить їх тепер дорожчими, ніж вони складали 99% часу в цей період часу. Однак, оскільки ці акції, як правило, пропонують привабливу дивідендну прибутковість та стабільний прибуток, що підтримує підтримку цих виплат, вони "спрямовані на виграш в умовах падіння курсу".
Комунальні послуги, REITs та страхові компанії становлять близько 50% індексу низької енергоефективності S&P 500, зауважує Баррон. "Запаси низького обсягу є ціною, але вони пропонують дві речі, яких сьогодні хочуть люди: врожайність та безпека, якщо речі йдуть у самоскид", - сказав Опсал. Незважаючи на занепокоєння щодо оцінок, він додав: "Я не продавав низький об'єм, тому що у нього занадто багато речей".
Попереду
"Найбільший рушій на фінансових ринках зараз - це торговельна напруга", - заявив Журнал Брайан Макмахон, головний директор з інвестицій (CIO) Thornburg Investment Management. "Люди не впевнені, куди звернути", - додав він. Якщо не буде видно вирішення торговельного конфлікту між США та Китаєм, підвищена волатильність та продовження польоту до оборонних запасів з низьким об’ємом, ймовірно, триватимуть.
