Компанія Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) переживає один із найгірших років свого життя стосовно індексу S&P 500 за 54-річного терміну перебування на посаді генерального директора Уоррена Баффетта, але він може бути готовим випереджати 2020 року, особливо якщо ринок втратить пар. До позитивів можна віднести міцний баланс, заробіток та низьку оцінку. Наприкінці 17 грудня 2019 року акції класу А в Беркширі зросли на 10, 8% за рік, порівняно з 27, 4% для S&P 500.
"Беркшир досить дешевий", - каже Джей Гелб, аналітик компанії Barclays, яку цитує Баррон. "Це чудова колекція бізнесу та якісна оборонна торгівля акціями нижче її внутрішньої цінності", - додає він. Gelb має зайву вагу або купує рейтинг на акції класу A, цінова ціна - 401 000 доларів, або на 18, 3% вище, ніж 17 грудня 2019 року.
Ключові вивезення
- Berkshire Hathaway відстає від ринку в 2019 році з великою націнкою. Проте, деякі інвестори оцінюють це найкращим вибором до 2020 року, недорого оціненим. Лічильник критики, що Баффет вже давно втратив зв'язок.
Значення для інвесторів
Враховуючи недавню акцію на фондовій біржі, балансова вартість Беркшира могла б піднятися майже на 5% з 3-го кварталу до 4-го кварталу 2019 року, досягнувши 255 000 доларів США та створивши співвідношення ціни до книги (P / B) всього 1, 3, зауважує Баррон. Беркшир торгує приблизно в 21 раз за 2019 рік, що перевищує показник 19 для S&P 500, але нижче історичного середнього рівня в Беркширі, зазначається у звіті.
Більше того, співвідношення P / E Беркшира занижене в тому сенсі, що знаменник включає лише дивіденди в його портфель акцій на суму 220 мільярдів доларів. Баффет наполягав на тому, щоб інвестори повинні розглянути "ретельний прибуток", який також включає пропорційні частки Беркшира нерозподіленого прибутку від компаній у його інвестиційному портфелі.
Критики стверджують, що Баффет повинен зменшити свою скарбницю на 128 мільярдів доларів за рахунок значного збільшення викупу акцій та виплати дивідендів, витрачаючи більше на великі угоди та уникаючи скупих пропозицій. Беркшир втратив розповсюджувача технологічних продуктів Tech Data Corp. (TECD), щоб конкурувати учасникам торгів Apollo Global Management Inc. (APO), приватній фірмі, лише 200 мільйонів доларів. Tech Data коштував Apollo $ 5, 1 млрд, що пропонувало 145 доларів за акцію, порівняно зі ставкою в Беркширі на 140 доларів.
Ще один звіт Баррона назвав Беркшир топ-10 акцій на 2020 рік. Хоча зазначає, що зростаюча купка грошових коштів, приблизно на 25% від його ринкової вартості, погіршила результативність, цей звіт також наводить низькі оцінки як позитивні, а також річний потік прибутків понад 25 мільярдів доларів від її десятків дочірніх дочірніх підприємств, які повністю належать.
"Враховуючи розмір Беркшира, Баффет повинен роздумувати над придбаннями", - закликає цей звіт. Можливі цілі, які вони пропонують - Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Delta Air Lines Inc. (DAL), Southwest Airlines Co. (LUV), FedEx Corp. (FDX) та United Parcel Service Inc. (UPS).
Серед давніх інвесторів, які втратили віру в Баффет, - Девід Ролф, головний директор з інвестицій (CIO) Wedgewood Partners, який має 2 мільярди доларів в управлінні (AUM). Рольфе продав свої акції в Беркширі через більше 20 років з цих причин: фіаско KraftHeinz та IBM; пропущені можливості з Visa, MasterCard, Costso та Microsoft; погана робота з придбаннями в цілому, включаючи недостатньо великі угоди; і тримаючи занадто багато грошових коштів.
Попереду
Затяжним питанням для Беркшира є планування спадкоємності. З Баффеттом у віці 89 років та давнім лейтенантом Чарлі Мангер, який повинен досягти 96 років 1 січня 2020 року, оголосити про офіційний план вже давно.
