Китайські державні облігації (КГБ) стають все більш помітними у світових портфелях фіксованого доходу.
Іноземні фонди КДБ в серпні вперше перевищили 1 трлн юанів (146, 26 млрд доларів), повідомляє Reuters, збільшившись до 1, 03 трлн юанів з 53, 9 млрд юанів у липні.
Різке зростання офшорних інвесторів, що займають КГБ, відбувається, коли регулятори прагнуть полегшити китайський державний борг для іноземних інвесторів. У серпні кабінет країни показав, що іноземні інвестори будуть звільнені від податку на прибуток підприємств або податку на додану вартість на доходи від процентів, отримані на внутрішньому ринку облігацій протягом трьох років.
Більш простий доступ спонукав Bloomberg Barclays оголосити в березні, що Китай буде включений у свій широкослідний індекс Global Aggregate з квітня 2019 року. З вагою 5, 9% цей крок перетворив ринок облігацій країни в третій за величиною індекс за ніч.
Інші світові провайдери індексів, включаючи FTSE та JPMorgan, зараз вважають, що розглядають можливість включення китайських облігацій у власні індекси. Звертаючись до Euro Money, Адам МакКабі, керівник фіксованого доходу в Азії в Aberdeen Standard Investment, описав включення CGB в індекси як "зміну ігор".
Що до Китаю?
Амбіції Китаю посилити випробовування своїх облігаційних пропозицій не лише в тому, щоб придумати нові способи збільшити військову скриню уряду. Додавання до індексів є частиною мети країни досягти глобальної фінансової інтеграції. Уряд Китаю сподівається, що залучення більшої кількості іноземних інвестицій допоможе йому затьмарити скарбниці США як світовий орієнтир та допоможе в його довгостроковій цілі обігнати США як світову економічну наддержаву.
CGBs Корисні якості
Деякі менеджери активів швидко відзначили привабливість CGB, зазначивши, що ціни є менш мінливими, ніж інші облігації, що розвиваються (EM), і що ЦБУ функціонують як хороші диверсифікатори, оскільки вони, як правило, не рухаються синхронно з іншими активами.
Ян Ден, керівник досліджень лондонського спеціаліста з ЕМ Ешмор Груп, заявив Euro Money, що незабаром КГБ можуть розглядатися як безпечний притулок, схожий на німецькі Бунди, як для розвинених, так і для інвесторів в ІМ.
CGBS, які в даний час пропонують 10-річну прибутковість 3, 64%, виділяються як привабливіші прибутки, ніж їхні розвинені ринкові аналоги, і менший ризик, ніж деякі їх високопродуктивні партнери з ЕМ, такі як Бразилія.
П’єр-Ів Баре, керуючий директор та керівник боргу з ЕМ в управлінні активами JPMorgan Asset, заявив Euro Money, що Китай пропонує інвесторам більшу стабільність, ніж інші постачальники облігацій на ЕМ.
"Історія ЕМ завжди була в тому, що коли ФРС починає підвищувати ставки, ЕМ страждає", - сказав він. «Китай може проводити антициклічну політику. Певною мірою ми спостерігаємо це в даний час. Ціни зросли в Китаї, що показує переваги диверсифікації. Існує не так багато країн, які можуть проводити антициклічну політику, і це особливо стосується високопродуктивних країн, таких як Бразилія, які складають значну частину зважування індексу ЕМ ».
Ринок облігацій Китаю поділяється на міжбанківський ринок облігацій та ринок біржових облігацій. Перший регулюється Народним банком Китаю. Останнє регулює Китайська комісія з регулювання цінних паперів.
