Незважаючи на їх сумно відому репутацію та припущену причетність до фінансової кризи 2007-2008 рр., Існує декілька різних аргументів на користь того, щоб дозволити учасникам ринку торгувати та володіти іпотечними цінними паперами (MBS).
На своєму базовому рівні MBS - це будь-яке інвестиційне рішення, яке використовує комерційну або житлову іпотеку або пул іпотечних кредитів як основний актив. Як і більшість фінансових нововведень, мета MBS полягає у збільшенні прибутку та диверсифікації ризику. За допомогою сек'юритизації пулів подібних іпотечних кредитів інвестори можуть поглинати статистичну ймовірність несплати.
Однак MBS - це складний інструмент, який існує у різних формах. Важко оцінити загальний ризик MBS, як і важко оцінити ризик загальної облігації або акцій. Характер базового активу та інвестиційного договору є великими визначальними чинниками ризику.
Поліпшена аргументація та ліквідність
Іпотечний борг та іпотечний пул фінансовими установами продається окремим інвесторам, іншим фінансовим установам та урядам. Отримані гроші використовуються для надання інших позичальників позик, включаючи субсидовані позики для позичальників з низьким рівнем доходу або позитивних осіб. Таким чином, MBS є рідким продуктом.
Іпотечні цінні папери також знижують ризик для банку. Щоразу, коли банк надає іпотечний кредит, він бере на себе ризик несплати (дефолт). Якщо вона продає позику, вона може передати ризик покупцеві, який, як правило, є інвестиційним банком. Інвестиційний банк розуміє, що деякі іпотечні кредити йдуть за замовчуванням, тому він видає, як іпотечний кредит, у пули. Це схоже на те, як діють пайові фонди. В обмін на цей ризик інвестори отримують відсоткові платежі за іпотечним боргом.
Допускати, що такі типи МБС є занадто ризикованими, є аргументом, який може застосовуватися до будь-якого типу сек'юритизації, включаючи облігації та пайові фонди.
Сукупні аргументи: згладжування споживання та більше будинків
Економічні дослідження в 2009 році припустили, що як на внутрішньому, так і на міжнародному ринках сек'юритизація іпотечного ринку призвела до розподілу ризику споживання. Це дозволяє банківським установам надавати кредит навіть під час спаду, згладжуючи діловий цикл та допомагаючи нормалізувати процентні ставки серед різних груп населення та профілі ризику. Теоретично рівень споживчих витрат на ринку є більш плавним і менш схильним до коливань рецесії / розширення внаслідок посилення сек'юритизації.
Безперечним результатом сек'юритизації іпотечного кредитування стало збільшення власності на житло та зниження процентних ставок. Через MBS та його похідні, забезпечені заставою зобов’язання, банки отримали більше можливостей надати позичальник домашнього кредиту позичальникам, які в противному випадку оцінювалися б поза ринком.
Залучення Федерального резерву
Незважаючи на те, що ринок MBS залучає ряд негативних конотацій, ринок є більш "безпечним" з точки зору індивідуальних інвестицій, ніж це було до 2008 року. Після краху ринку житла банки, на тлі суворого регулювання, посилили андеррайтинг стандарти, які зробили їх більш надійними та прозорими.
Федеральний резерв залишається великим гравцем на ринку MBS. Станом на серпень 2017 року балансовий баланс ФРС у розмірі 4, 5 трлн дол. Становив 1, 77 трлн дол. Оскільки центральний банк є важливим гравцем на ринку, він відмовився від значної частини свого авторитету.
Аргумент вільного до договору
Є ще один аргумент на користь того, щоб дозволити MBS, що має менше спільного з фінансовими аргументами і більше пов'язаним з природою самого капіталізму: Капіталізм - це система прибутку та збитків, побудована на аргументі, що добровільний обмін та індивідуальна детермінація є в кращому випадку обмеження уряду. Ніхто не примушує позичальника брати іпотечний кредит, так само як жодна фінансова установа не зобов’язана надавати додаткові позики, і жоден інвестор не змушений купувати MBS.
MBS дозволяє інвесторам домагатися повернення, дозволяє банкам знижувати ризик та дає позичальникам можливість купувати будинки за допомогою безкоштовних контрактів.
