Незважаючи на рукостискання на Уолл-стріт щодо сповільнення прибутку від корпорацій, Голдман Сакс каже, що заробітки здоровіші, ніж вони виглядають - і можуть навіть обернутися у другій половині року. "Інвестори висловлюють занепокоєння щодо ймовірності" спаду прибутків "у 2019 році", - каже Голдман. "Є три причини, що нас менше турбують, ніж багатьох інвесторів, щодо потенціалу рецесії прибутків".
Що це означає для інвесторів
По-перше, Goldman очікує, що слабке зростання прибутку буде короткочасним, і повинно покращитися в четвертому кварталі 2019 року. По-друге, ревізія прибутку, яка сприяє зниженню цін на акції, знизилася внизу, і ринок вже зробив ціну на уповільнення прибутку. По-третє, Goldman розглядає консенсусні оцінки за 4% зростання заробітку в цьому році, як частково приховуючи основні сили в продажах S&P 500, прибуток до оподаткування, а також середній прибуток. Голдман прогнозує 7% зростання прибутку для середньої компанії S&P 500 та 5% зростання доходів у 2019 році. Фірма представила свої аргументи в своєму останньому американському щотижневому звіті про кікстарт.
3 причини оптимізму щодо заробітку
· Заробіток у другому таймі відновлюється
· Перегляд прибутку знизився донизу
· Оцінки консенсусу ігнорують приріст продажів, прибуток до оподаткування
Джерело: Goldman Sachs
Золотий погляд
Багато інвесторів скептично ставляться до прогнозів, що прибуток в четвертому кварталі цього року підскочить на 9% після того, як за перші три квартали піднявся лише на 1%. Але Голдман каже, що ключові сили підтримають цей пізній стрибок прибутку. "Наша модель передбачає очікуваний шлях зростання ВВП США, ціни на нафту та торговельно зважений долар США сприятиме відскоку зростання EPS в 4 кварталі 2019 року", - говорить Голдман
Фірма також зазначає, що більш сильний, ніж очікували, прибуток в четвертому кварталі, ставить Корпоративну Америку міцнішими для зростання прибутку в 2019 році. Для початківців результати четвертого кварталу перевершили низькі очікування та забезпечили підтримку 18% відскоку цін на акції США Грудень після 20% падіння. Крім того, середня компанія, яка перемогла очікування, перевищила показник S&P 500 на наступний день після того, як звіт склав найбільше з 2009 року. Доходи від S&P 500 зросли на 14% у четвертому кварталі та на 22% за рік, найсильніше зростання з 2010 року. Голдман.
Попереду
Позитивний погляд Голдмана має ряд застережень на 2019 рік. За його словами, підвищення заробітної плати, нижча маржа та більш широкі макро тенденції можуть призвести до того, що зростання заробітку на голінні складе лише до 3%, що, по суті, є приводом для ведмедя. Але загалом оптимістичний погляд Голдмана суперечить іншим спостерігачам ринку, включаючи ведмедів у Морган Стенлі, які прогнозують спад заробітку, що ілюструє напружену дискусію на Уолл-стріті про напрямок фондового ринку. Зважаючи на те, що прибуток є основним рушієм цін на акції, здатність інвесторів вирішити, який погляд є правильним, може визначити, який прибуток вони отримають на пізньому етапі ринку биків.
