Торговцям опціонами важливо зрозуміти складність, що оточує варіанти. Знання анатомії варіантів дозволяє трейдерам використовувати обґрунтовані судження, і це дає їм більше варіантів для здійснення угод.
Греки
Значення параметра має кілька елементів, які йдуть рука об руку з "греками":
- Ціна базової цінності безпеки Час закінчення терміну діїЗаключена волатильністьФактична ціна страйкуДивідендиІнтересні ставки
"Греки" надають важливу інформацію щодо управління ризиками, допомагаючи збалансувати портфелі для досягнення бажаного впливу (наприклад, хеджування дельти). Кожна грецька міра вимірює, як портфель реагує на незначні зміни у певному базовому факторі, дозволяючи вивчити окремі ризики.
Delta вимірює швидкість зміни вартості опціону щодо зміни ціни основного активу.
Гамма вимірює швидкість зміни дельти стосовно змін ціни базового активу.
Лямбда, або еластичність, відноситься до змін процентів у вартості опціону порівняно з варіантом перцентиля ціни базового активу. Тут пропонується засіб обчислення важелів, який також може називатися передачею.
Тета обчислює чутливість значення опції до проходження часу, фактор, відомий як "занепад часу".
Vega датчики сприйнятливості до нестабільності. Vega - це міра вартості опціону щодо мінливості базового активу.
Rho оцінює реактивність вартості опціону до процентної ставки: це показник вартості опціону щодо безризикової процентної ставки.
Тому, використовуючи модель Чорних Шоулів (вважається стандартною моделлю для оцінки варіантів), греки визначити досить просто і є дуже корисними для денних торговців та торговців деривативами. Для вимірювання часу, ціни та мінливості дельта, тета та вега є ефективними інструментами.
На вартість опціону безпосередньо впливають "час до закінчення терміну дії" та "нестабільність", де:
- Більш тривалий проміжок часу до закінчення терміну дії має тенденцію до підвищення вартості як виклику, так і пут. Протилежне цьому також відбувається, коли коротший проміжок часу до закінчення терміну придатний створити падіння значення обох варіантів виклику та постачання. Якщо підвищена мінливість, то збільшується значення обох викликів і розмістити опції, в той час як зниження волатильності призводить до зменшення значення як опцій call, так і put.
Ціна базового цінного паперу по-різному впливає на величину опціонів виклику порівняно з опціонами розміщення.
- Зазвичай, коли ціна цінних паперів зростає, відповідні варіанти прямого виклику слідують за цим підвищенням, набираючи значення, тоді як опціони зменшуються у вартості. Коли ціна цінних паперів падає, зворотний бік справжній, а варіанти прямого виклику зазвичай відчувають зниження вартості, тоді як поставити опції підвищення вартості.
Опції Преміум
Це відбувається, коли торговець купує опціонний контракт і сплачує передплачену суму продавцю договору опціону. Ця премія за опціони змінюватиметься в залежності від того, коли вона була обчислена та на яких опціонних ринках вона придбана. Премія може навіть відрізнятися в межах одного ринку, виходячи з таких критеріїв:
- Чи є варіант грошовим коштом? Варіант грошових коштів буде продаватися з більш високою премією, оскільки договір вже вигідний, і цей прибуток може отримати одразу покупець контракту. І навпаки, опціони без грошових коштів можна придбати за нижчу премію. Яка часова вартість контракту? Як тільки опціонний контракт закінчується, він стає нікчемним, тому, очевидно, що чим довший термін до дати закінчення терміну дії, тим вище буде премія. Це тому, що контракт містить додаткову вартість часу, оскільки є більше часу, в якому опція може стати вигідною. Який ринковий рівень волатильності? Премія буде вищою, якщо ринок опціонів буде більш мінливим, оскільки зростає можливість збільшення прибутку від опціону. Також застосовується зворотний бік - менша мінливість означає зниження премій. Нестабільність ринку опціонів визначається шляхом застосування різних діапазонів цін (необхідні дані довгострокові, недавні та очікувані діапазони цін) до вибору моделей ціноутворення на мінливість.
Опції виклику та набору не мають відповідних значень, коли вони досягають взаємних цін на страйк ITM, ATM та OTM через прямі та протилежні ефекти, коли вони переходять між кривими неправильної розподілу (приклад нижче), тим самим стаючи нерівномірними.
Страйки - кількість страйків та посилень між страйками визначається біржею, на якій торгується товаром.
Опції Моделі цін
Використовуючи історичну мінливість та маючи на увазі нестабільність для торгових цілей, важливо відзначити відмінності, які вони передбачають:
Історична мінливість обчислює швидкість, з якою базовий актив відчуває рух протягом певного періоду часу - де щорічне стандартне відхилення зміни ціни подається у відсотках. Він вимірює ступінь нестабільності базового активу протягом визначеної кількості попередніх торгових днів (модифікований період), що передує кожній даті розрахунку в інформаційній серії, для обраного часового періоду.
Прихована мінливість - це комбінована майбутня оцінка обсягу торгівлі базовим активом, що забезпечує оцінку того, як можна очікувати, що денне стандартне відхилення активу буде змінюватися між часом розрахунку та терміном закінчення терміну дії опціону. Аналізуючи значення опціону, мається на увазі мінливість є одним з ключових факторів, який повинен враховувати трейдер на день. При обчисленні неявної мінливості використовується модель ціноутворення опціонів з урахуванням вартості премії опціону.
Існує три моделі теоретичного ціноутворення, які часто використовуються, і щоденні торговці можуть використовувати, щоб допомогти обчислити загальну мінливість. Це моделі Black-Scholes, Bjerksund-Stensland та Binomial. Розрахунок проводиться за допомогою алгоритмів - як правило, за допомогою дзвінка на гроші або найближчого виклику та встановлення опцій.
- Модель Чорного Шоулса найчастіше використовується для варіантів європейського стилю (ці варіанти можуть бути використані лише на дату закінчення терміну дії). Модель Б'єрксунда-Стенсланда ефективно застосовується до варіантів американського стилю, які можуть бути використані в будь-який час між купівля договору та дата його закінчення. Біноміальна модель належним чином використовується для варіантів американського, європейського та бермуданського стилів. Бермудан є дещо середнім стилем між європейським та американським стилем. Бермудський варіант може бути здійснений лише в конкретні дні протягом договору або в термін придатності.
