Оскільки прибуток корпорацій припадає на третій прямий період зниження протягом сезону прибутків у третьому кварталі, американські компанії та топ-менеджмент піддаються все більшому тиску, щоб продемонструвати сильні результати навіть у тому випадку, коли зворотні вітри, такі як тарифи та уповільнення економіки, важать на результатах. Зважаючи на це, експерти кажуть, що інвестори повинні уважно стежити за компаніями, які можуть використовувати агресивний облік, щоб зробити їх прибуток здоровішим, ніж є насправді. Такі компанії, як Whirlpool Corp. (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) та інші, піддаються критиці за використання законних, але оманливих тактик бухгалтерського обліку, відповідно до детального звіту Баррона, викладеного в розповідь нижче.
Значення для інвесторів
"Існує так багато видів агресивних (але не шахрайських) облікових практик на вибір", - пояснив бухгалтер-експерт Роберт Вілленс. Ці прийняті практики бухгалтерського обліку включають розподіл витрат на кілька років для зменшення квартальних витрат, маніпулювання резервами бухгалтерського обліку, масаж заробітку «ненормальними статтями», надмірна амортизація та гра з пенсійним обліку.
Нижче наведено чотири компанії, які стали об’єктом критики.
GE
Занепокоєння інвесторів щодо агресивної тактики заробітку часто виникає з компаніями в середині великих структурних змін. Серед найбільш гучних прикладів - це важкий промисловий конгломерат General Electric Co. (GE). Судово-бухгалтер Гаррі Маркополос стверджує, що GE переоцінила здоров'я свого страхового бізнесу на довготривалу допомогу, критику, яку GE відкинула як "безкорисну". спостерігалося падіння акцій більш ніж на 22% за 12 місяців.
Меттлер-Толедо Інтернаціонал
Акції виробника лабораторних приладів Меттлер-Толедо провалилися раніше цього року на короткому звіті продавця, який ставив під сумнів його рекорд заробітку, як це було зазначено в іншому звіті Баррона. Аналітик Spruce Point Capital Capital Бен Екслер вказав на майже ідеальний досвід звітів про прибутки протягом останніх десяти років, зазначивши, що виробник точного вимірювального обладнання не відстав від оцінки консенсусу з 2008 року. Липень критикує компанію за те, що вона використовує бухгалтерські практики для «згладжування економічних невдач на дорозі», таких як капіталізація витрат. Компанія каже, що доповідь Екслера наповнена "неточними та оманливими претензіями" за Барроном.
Вір, Кеуріг
Компанія Whirlpool, побутова техніка, була закликана внести незвичні корективи у свої звіти про прибутки. Зокрема, за останні кілька років вона використовувала прибуток за вирахуванням витрат на реструктуризацію. Наприклад, у другому кварталі фірма розмістила EPS в розмірі 4, 01 долара за акцію, що значно перевищує її прибуток у розмірі 1, 04 долара на основі GAAP. Витрати на реструктуризацію склали 60 мільйонів доларів різниці за останній квартал та 1 мільярд доларів за п'ять років. Вірпул не коментував історію Баррона.
Що далі?
Кеуріг Д-р Пеппер - приклад компанії, за якою критики стверджують, що використовував агресивні припущення для збільшення прибутку, розширюючи припущення на весь час використання своїх корисних активів, таких як будівлі, машини та відносини з клієнтами. Це, у свою чергу, зменшує річну амортизаційну вартість цих активів, збільшуючи короткострокові прибутки. Компанія, за Барроном, відмовляється коментувати цю критику.
Незважаючи на що, ці нібито агресивні тактики означають, що інвесторам доведеться бути настільки ж пильними, як ніколи, не лише щодо тенденцій макроконтролю, що впливають на ширший ринок у другій половині цього року, але й щодо того, чи точно компанії, які звітують, точно відображають своє здоров'я, як економіка сповільнюється.
