Що таке прискорений викуп акцій (ASR)?
Прискорений викуп акцій (ASR) - це стратегія, яку публічні компанії використовують для швидкого викупу великих пакетів своїх непогашених акцій, використовуючи інвестиційний банк як проміжний шлях. Викуп акцій зазвичай здійснюється в два етапи:
- Компанія укладає форвардний договір купівлі-продажу з інвестиційним банком і виплачує готівку за акції наперед. Інвестиційний банк позичає акції у своїх клієнтів або інших позичкових позичальників і передає акції компанії.
Це негайно зменшує кількість непогашених акцій компанії. З часом акції повертаються позикодавцям інвестиційним банком шляхом покупок на відкритому ринку.
Розуміння ASR
Коли компанія використовує цю стратегію, інвестиційний банк приймає ризик, що акції втратять вартість, взамін плати, сплаченої компанією.
Ключові вивезення
- Стратегія прискореного викупу акцій може швидше здійснити викуп акцій та за більш передбачуваною ціною. Компанія здійснює це, використовуючи зворотну інвестицію. Банк позичає акції та продає їх компанії за встановленою ціною за Банк бере на себе завдання викупити позики на відкритому ринку.
ASR використовуються для прискорення процесу викупу акцій та підвищення вартості угоди більш передбачуваною. Кількість випущених акцій компанії негайно зменшується. Це означає, що прибуток компанії на акцію збільшується, а вартість транзакції може бути додана до балансу.
Приклад ASR
Покупки акцій популярні серед інвесторів, які вважають це ознакою того, що компанія має в своєму розпорядженні великою кількістю грошей і готова використати їх для винагороди акціонерів. Покупки акцій часто впливають на підвищення цін на акції.
Так, скажімо, керівництво успішної компанії зацікавлене у зменшенні кількості своїх непогашених акцій та хоче досягти цього швидше, ніж звичайна стратегія, яка передбачає періодичні викупи акцій на відкритому ринку.
Компанія може прийняти рішення про здійснення викупу акцій шляхом поєднання закупівель на відкритому ринку, трансакцій на приватних переговорах та прискореної угоди про викуп акцій.
В рамках однієї великої угоди компанія могла заплатити велику суму грошей в інвестиційний банк і отримати взамін великий пакет власних акцій за узгодженою ціною. Менші закупівлі на відкритому ринку можуть бути оброблені протягом наступних тижнів. Однак компанія значно зменшила цінову невизначеність угоди, вивантаживши одну велику партію акцій за встановленою ціною.
Покупка акцій інвесторами сприймається як плюс. Це зменшує кількість випущених акцій, і, як правило, з часом збільшує ціну акцій.
Після завершення угоди компанія має менше випущених акцій. Його прибуток на акцію одразу збільшується, оскільки в ньому менше випущених акцій. Ціна акцій повинна почати зростати, оскільки на ринку є менше акцій.
Облік ASR
Відповідно до загальноприйнятих принципів бухгалтерського обліку (GAAP), форвардний контракт, який компанія укладає з інвестиційним банком, вважається інструментом власного капіталу.
Поки ASR виходить, вартість акцій буде коливатися. Якщо акції збільшуються в ціні, компанія бере на себе відповідальність. Якщо ціна акцій падає, компанія записує дебіторську заборгованість.
Однак, незалежно від того, чи є це актив (що підлягає сплаті) чи зобов'язання (дебіторська заборгованість), зміна вартості форвардного договору купівлі-продажу залишається позабалансовою. Іншими словами, баланс не відображає потенційну вартість активу або зобов’язання ЗГД до моменту погашення.
