Є дві основні причини, по яких облігація може коштувати менше, ніж її номінальна вартість. Наприклад, ощадна облігація продається зі знижкою до її номінальної вартості та стабільно оцінює ціну, коли облігація наближається до строку погашення. Після погашення облігація погашається на повну номінальну вартість. Інші типи торгових облігацій продаються на вторинному ринку, і їх оцінка залежить від співвідношення між дохідністю та процентними ставками, серед інших факторів.
Усі облігації викуповуються за номінальною вартістю після досягнення ними строку погашення, якщо емітентом не встановлено дефолт. Багато облігацій сплачують відсотки власнику облігацій через певні інтервали між датою придбання та датою погашення. Однак певні облігації не забезпечують власника періодичними виплатами відсотків. Натомість ці облігації продаються зі знижкою до їх номінальної вартості, і вони стають все більш цінними до досягнення ними строку погашення.
Не всі власники облігацій тримаються на своїх облігаціях до погашення. На вторинному ринку ціни на облігації можуть різко коливатися. Облігації конкурують з усіма іншими відсотковими інвестиціями. На ринкову ціну облігації впливають попит інвесторів, терміни виплат відсотків, якість емітента облігацій та будь-які відмінності між поточною прибутковістю облігації та іншими прибутками на ринку.
Приклад коливальної ціни облігацій
Наприклад, розгляньте облігацію в розмірі 1000 доларів США, яка має купон на 5%. Його поточна дохідність становить 5%, або $ 50 / $ 1000. Якщо ринкова процентна ставка, виплачена за інші порівнянні інвестиції, становить 6%, ніхто не збирається купувати облігацію за 1000 доларів та отримувати менший прибуток за свої гроші. Ціна облігації потім падає на відкритому ринку. Зважаючи на 6% ринкову процентну ставку, облігація закінчується ціною в $ 833, 33. Купон все ще становить 50 доларів, але прибутковість для облігації становить 6% ($ 50 / $ 833, 33).
