Amazon.com, Inc. (AMZN) - одна з найцінніших мегакапп-компаній на біржі Nasdaq. Фірма командує високою оцінкою премій завдяки своєму продемонстрованому результату постійного зростання продажів. Однак це майже завжди виявляється завищеним при використанні методів оцінки на основі прибутку.
Amazon проводила стратегію інвестування більшої частини свого прибутку в бізнес. Ця стратегія дозволила компанії швидше розширюватися, а також мінімізувала податки. Як результат, традиційні вимірювання величини часто не вдається при застосуванні до Amazon. Таким чином, кілька показників оцінки заслуговують на ретельне вивчення, щоб точно оцінити різницю між ринковою оцінкою та основою бізнесу Amazon.
КЛЮЧОВІ ТАКЕЙСИ
- Традиційні вимірювання вартості часто не вдається при застосуванні до Amazon. Темпи зростання продажів є кращим керівництвом для корпоративного здоров’я Amazon, причому 30% на рік є типовим. Операційна норма прибутку в Amazon значно зросла між 2014 та 2019. Висока ціна Amazon - Коефіцієнт доходу до прибутку не означає, що акція обвалиться, але це робить акції більш мінливими.
Темп зростання продажів
Згідно з щорічним звітом компанії, річний темп приросту продажів Amazon становив 31% у 2018 році. Цей показник майже в середньому за останні 30%. Компанія продовжує робити багато капітальних вкладень щороку, в основному використовуючи грошовий потік від операцій. Це залишає мало грошових коштів на що-небудь інше, і всі очі на зростання. Окрім того, що виступає в авангарді роздрібної торгівлі електронною комерцією, Amazon також працює за видавничою платформою для авторів та видавців. Компанія робить скорочення продажів від кожної книги, яку вона допомагає продати. Фірма розпочалася як інтернет-продавець книг, а Amazon все ще розвиває свій книжковий бізнес.
Однак веб-сервіси Amazon (AWS) є все більш важливим бізнесом для Amazon. AWS - це Інтернет-хмарна інфраструктура, побудована Amazon. Розробники та підприємства можуть щомісячно запускати свої операції в Інтернеті на веб-сервісах Amazon. Досвід Amazon щодо ведення одного з найпопулярніших сайтів в Інтернеті дозволив йому запустити AWS задовго до того, як приїхала більшість конкурентів. AWS насправді є найбільш швидкозростаючим джерелом доходу для Amazon, а продажі виросли на 47% у 2018 році. Враховуючи тривалий перехід до хмарних обчислень, AWS, схоже, має великі перспективи зростання в осяжному майбутньому.
Веб-сервіси Amazon насправді є найбільш швидкозростаючим джерелом доходу для Amazon, а продажі зросли на 47% у 2018 році.
Маржа прибутку
Більшість компаній зосереджуються на нижчих рівнях прибутку та прибутку. В Amazon все було про історію доходів від найвищого рівня. Компанія вважає, що збільшуючи частку ринку, вона може врешті-решт привести економію масштабу до зниження собівартості. Отримавши високу частку ринку, Amazon також може здійснювати певну цінову владу над клієнтами. Критики стверджують, що компанія повинна врешті почати показувати більше прибутку і, зрештою, виплатити дивіденди. Амазонка, можливо, не зможе постійно підтримувати свої продажі.
Норма прибутку від операційної діяльності Amazon в першому кварталі 2019 року досягла 7, 4%. Це найбільше число компаній за останні десять років. Нещодавно у 2014 році операційна маржа Amazon фактично була негативною. Частина збільшення операційної націнки пояснюється швидким зростанням веб-сервісів Amazon. Веб-сервіси, як правило, набагато вищий націнок бізнесу, ніж роздрібна торгівля, тому ми можемо очікувати, що в майбутньому вищі норми прибутку. Інше пояснення полягає в тому, що Amazon не вистачає областей для реінвестування прибутку.
Традиційні показники оцінки
Оскільки ринок оцінює акції Amazon виключно за його потенціалом зростання, звичайні показники оцінки для Amazon часто виглядають абсурдно високими. Коефіцієнт ціни та заробітку компанії в листопаді 2019 р. Становив 80, 38. У порівнянні зі стандартом Apple (AAPL) співвідношення ціни та заробітку становило 21, 58. Високе співвідношення ціни та прибутків Amazon не означає, що акція обвалиться, але робить акції більш мінливими.
