Незважаючи на великий стрибок акцій Apple Inc. (AAPL) на цьому тижні, прогноз для декількох постачальників залишається низьким, що сигналізує про потенційний негативний ефект для акцій виробників напівпровідників, включаючи Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS), та Qorvo Inc. (QRVO). Застереження щодо цих трьох постачальників випливає з їх залежності від одного великого замовника, збільшуючи ризик і роблячи групу запасів більш мінливою, ніж їх однолітки, які краще диверсифікуються. Усі троє цих виробників чіпів сильно покладаються на Apple за дохід, зокрема від iPhone, на який, як очікується, попит знову зменшиться в поточному кварталі Apple.
У той час як ці самі акції колись вигравали від минулих "суперциклів" Apple, в яких нові покоління продуктів створювали б хвіст багатства для постачальників, розрив цього циклу та прогнози щодо зниження або слабкіших продажів iPhone зараз мають протилежний ефект. На початку цього місяця технічний гігант, що базується в Купертіно, домігся досягнення своєї мети доходу, приписуючи слабкість продажам iPhone, ніж очікувалося, що зазнало високих запасів та слабкого попиту на ринках, що розвиваються, за Барроном.
3 Постачальники Apple можуть зіткнутися з більшою кількістю знижень
- Cirrus Logic Inc.; 25, 6% Skyworks Solutions Inc; 36, 5% Qorvo Inc; 24, 5%
Ринок смартфонів дозріває
Незважаючи на акції Apple на 5, 5%, що відбулися в середу, акції залишаються на 30% нижчими за 52-тижневий максимум, зважуючи індекс Баррона, що на 50% більше постачальників Apple, на 33% від їх піку на 1 рік. За підрахунками Баррона, ринкова вартість 300 мільярдів доларів була витрачена з постачальників Apple з моменту появи слабкості попиту на iPhone.
Попередження Apple раніше цього місяця відбулося за попередженнями виробників чіпів, включаючи Qorvo, які в середині листопада сказали, що доходи не відповідають прогнозам, і Skyworks, який запропонував невтішні вказівки за тиждень до цього.
Останні квартальні результати виробника iPhone, опубліковані у ніч на вівторок, запропонували зрозуміти основний бізнес фірми, оскільки він бореться з довшими циклами заміни. Зараз Apple розраховує продати товари на суму 57 мільярдів доларів, що на 900 мільйонів доларів менше, ніж середні прогнози аналітиків, оскільки фірма зростає вдвічі більше, ніж зростає бізнес з виробництва програмного забезпечення та послуг. Оскільки ринок смартфонів сповільнюється, постачальникам доведеться чекати довше, щоб відновити замовлення на компоненти.
"Незважаючи на можливості для збільшення вмісту, ми вважаємо, що для поточних циклів акцій постачальників Apple буде надзвичайно складно", - написав аналітик KeyBanc Джон Він, визнаючи можливість постачальників виробляти більшу частину деталей на пристроях Apple.
Одне яскраве місце для виробників чіпів
Компанія Cirrus генерує 82% своїх продажів від Apple, далі - Skyworks - 47%, та Qorvo - 36%. Тим часом виробник мікросхем Broadcom Inc. (AVGO) є прикладом промислового гравця, який став менш ризикованим через успішну диверсифікацію від ринку мобільних телефонів. Сьогодні він отримує 25% до 34% своїх продажів від Apple, за Баррона.
Хоча Broadcom далеко не імунітет до слабкості iPhone, Він розглядає акції як привабливу вигідну покупку, посилаючись на поточну стратегію керівництва щодо посилення своєї стійкості шляхом диверсифікації свого бізнесу.
Акції виробника мікросхем, що базуються в Сан-Хосе, Каліфорнія, за три місяці відновились майже на 22%, порівняно з 1, 5% втратами S&P 500 за той же період. Незважаючи на акцію, акції Broadcom все ще торгують менше ніж у 12 разів, ніж оцінено прибуток на 2019 рік. На цьому рівні акція відображає знижку на 18% порівняно зі своєю історичною оцінкою, кратною.
Тим часом керівництво Broadcom підтримує агресивну стратегію злиттів і поглинань, завершивши свою передачу виробника програмного забезпечення VA за 18 мільярдів доларів у листопаді.
Збереження ринків, що розвиваються, вимагає "повного зобов'язання"
Сидарт Капур, менеджер портфоліо Avasar, припускає, що для виробника iPhone "для перемоги в Індії потрібні повні робочі зобов'язання та інвестиції", який навряд чи може запропонувати Apple. "Вони не можуть продавати застарілі iPhone за зниженими цінами, щоб перемогти індіанців, які можуть вибрати з безлічі постачальників", - додав він.
Попереду
Не всі виробники чіпів залишаються на волі iPhone Apple. Постачальники, такі як Broadcom, та інші, які активно диверсифікуються, можуть уникнути повного впливу негараздів Apple. На початку грудня і Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM), і Foxconn Technology Co Ltd. повідомили про солідні результати продажів, що свідчить про те, що багато виробників чіпів все ще можуть мати довгостроковий потенціал. Крім того, якщо Apple вдасться втримати позиції на ринках, що розвиваються, та відновити попит на продукцію, її постачальники можуть побачити продажі та ціни на акції.
