Що таке оцінка активів?
Оцінка активів - це процес визначення справедливої ринкової або теперішньої вартості активів, використовуючи балансові вартості, абсолютні моделі оцінки, такі як аналіз дисконтованих грошових потоків, моделі ціноутворення опціону або порівнянні дані. До таких активів належать інвестиції в товарні цінні папери, такі як акції, облігації та опціони; матеріальні цінності, такі як будівлі та обладнання; або нематеріальні активи, такі як бренди, патенти та торгові марки.
Розуміння оцінки активів
Оцінка активів відіграє ключову роль у фінансах і часто складається як із суб'єктивних, так і об'єктивних вимірів. Вартість основних фондів компанії, яка також відома як основні засоби або майно, обладнання та обладнання, є простою, залежно від їх балансової вартості та витрат на заміну. Однак у фінансовій звітності немає цифр, які точно вказують інвесторам, скільки коштує бренд та інтелектуальна власність компанії. Компанії можуть завищувати репутацію при придбанні, оскільки оцінка нематеріальних активів є суб'єктивною і її важко виміряти.
Ключові вивезення
- Оцінка активів - це процес визначення справедливої ринкової вартості активу. Оцінка активів часто складається як із суб'єктивних, так і об'єктивних вимірів. Чиста вартість активів - балансова вартість матеріальних активів, за вирахуванням нематеріальних активів та зобов'язань. щодо характеристик цього активу, таких як дисконтований дивіденд, дисконтований вільний грошовий потік, житловий дохід та моделі дисконтованих активів. Відносні коефіцієнти оцінки, такі як коефіцієнт P / E, допомагають інвесторам визначити оцінку активів, порівнюючи аналогічні активи.
Чиста вартість активів
Чиста вартість активів - також відома як чисті матеріальні активи - це балансова вартість матеріальних активів на балансі (їх історична вартість мінус накопичена амортизація) за вирахуванням нематеріальних активів та зобов'язань - або грошей, які залишилися б, якби компанія була ліквідований. Це мінімум, який вартує компанія, і може надати корисну оцінку вартості активів компанії, оскільки вона виключає нематеріальні активи. Акція вважатиметься заниженою, якби її ринкова вартість була нижчою за балансову, що означає, що акція торгується з глибокою знижкою до балансової вартості на акцію.
Однак ринкова вартість активу, ймовірно, істотно відрізняється від балансової вартості - або власного капіталу акціонерів - яка заснована на історичній вартості. І найбільшою цінністю деяких компаній є їхні нематеріальні активи, як, наприклад, дані біомедичних дослідницьких компаній.
Абсолютні методи оцінки
Моделі абсолютної вартості оцінюють активи, засновані лише на характеристиках цього активу. Ці моделі відомі як моделі дисконтованих грошових потоків (DCF) та цінні активи, такі як акції, облігації та нерухомість, виходячи з їх майбутніх грошових потоків та можливої вартості капіталу. Вони включають:
- Моделі дивідендів, які оцінюють ціну акцій, дисконтуючи прогнозовані дивіденди до теперішньої вартості. Якщо вартість, отримана від DDM, вища за поточну ціну торгівлі акціями, то акції занижуються. Моделі дисконтованих вільних грошових потоків обчислюють теперішню вартість майбутніх прогнозів вільних грошових потоків, дисконтовану на середньозважену вартість капіталу. Моделі оцінки враховують усі грошові потоки, які накопичуються фірмою після оплати постачальникам та іншим стороннім сторонам. Вартість компанії - це сума балансової вартості та теперішньої вартості очікуваного майбутнього залишкового доходу. Залишковий дохід обчислюється як чистий дохід за вирахуванням витрат на капітал. Плата відома як власний капітал і розраховується як величина власного капіталу, помножена на вартість власного капіталу або необхідну норму рентабельності власного капіталу. Враховуючи додаткову вартість власного капіталу, компанія може мати позитивний чистий дохід, але негативний залишковий дохід. Дисконтовані моделі активів оцінюють компанію шляхом обчислення поточної ринкової вартості активів, якими вона володіє. Оскільки цей метод не враховує жодних синергій, він корисний лише для оцінки товарних підприємств, таких як гірничі компанії.
Відносна оцінка та порівнянні операції
Моделі відносної оцінки визначають вартість на основі спостереження за ринковими цінами подібних активів. Наприклад, одним із способів визначення вартості властивості є порівняння її з аналогічними властивостями в тій же області. Крім того, інвестори використовують цінові кратні ціни, на яких державні компанії торгують, щоб отримати уявлення про відносну ринкову оцінку. Часто акції оцінюються на основі порівнянних показників оцінки, таких як співвідношення ціна / прибуток (співвідношення P / E), співвідношення ціна-книга або співвідношення ціни та грошових коштів.
Цей метод також застосовується для оцінки неліквідних активів, як приватні компанії без ринкової ціни. Венчурні капіталісти називають оцінку акцій компанії до того, як вона оприлюдниться, як оцінку до грошей. Переглядаючи суми, виплачені аналогічним компаніям за минулі операції, інвестори отримують вказівку на потенційну цінність компанії, що не потрапила до списку. Це називається прецедентним аналізом транзакцій.
Приклад оцінювання активів у реальному світі
Давайте розробимо чисту вартість активів для Alphabet Inc. (GOOG), материнської компанії пошукової системи та рекламного гіганта Google.
Усі цифри - за період, що закінчується 31 грудня 2018 року.
- Загальні активи: 232, 8 млрд. Дол. США Загальні нематеріальні активи: 2, 2 млрд. Дол. США Загальні зобов'язання: 55, 2 млрд. Дол
Загальна чиста вартість активів: 175, 4 млрд. Дол. США (загальні активи 232, 8 млрд. Дол. США - загальні нематеріальні активи 2, 2 млрд. Дол. США - загальні зобов'язання 55, 2 млрд. Дол. США)
