Що таке відставання?
Зворотний рух - це коли поточна ціна - спот - ціна базового активу вище, ніж ціни, що торгують на ф'ючерсному ринку. Відставання іноді плутають із перевернутою кривою ф'ючерсу. По суті, ф'ючерсний ринок очікує більш високих цін при більшій терміні погашення та нижчих цін, коли ви наближаєтесь до сучасності, коли ви сходитесь за поточною спотовою ціною.
Протилежністю зворотного відставання є контандго, де ціна ф'ючерсного контракту вища, ніж очікувана ціна в майбутньому.
Відставання може виникнути внаслідок більш високого попиту на актив на даний момент, ніж контракти, що закінчуються в майбутньому через ф'ючерсний ринок.
Відсталість
Основи майбутнього
Ф'ючерсні контракти - це фінансові договори, які зобов'язують покупця придбати основний актив, а продавця - продати актив на встановлену дату в майбутньому. Ф'ючерсна ціна - це ціна ф'ючерсного контракту активу, яка погашається та погашається в майбутньому.
Наприклад, грудневий ф'ючерсний контракт закінчується у грудні. Майбутні інвестиції дозволяють інвесторам фіксувати ціну, купуючи або продаючи основний цінні папери або товари. Ф'ючерси мають терміни придатності та встановлені ціни. Ці контракти дозволяють інвесторам брати доставку основного активу під час погашення або компенсувати контракт з торгівлею, за якої чиста різниця між цінами купівлі та продажу буде врегульована готівкою.
Ключові вивезення
- Заборгованість - це коли поточна ціна базового активу вища, ніж ціни, що торгуються на ринку ф'ючерсів. Відновлення може відбуватися внаслідок більш високого попиту на актив на даний момент, ніж контракти, що погашаються в найближчі місяці через ф'ючерсний ринок. отримувати прибуток, продаючи коротке за поточною ціною та купуючи за нижчою ф'ючерсною ціною.
Ціна плями та відставання
Пряма ціна - це термін, який описує поточну ринкову ціну на актив або інвестицію, таку як цінні папери, товар чи валюта. Пряма ціна - це ціна, за якою актив можна купити або продати в даний час і змінюватись протягом дня або з часом через силу попиту та пропозиції.
Якщо ціна страйку на ф'ючерсний контракт буде нижчою від сьогоднішньої спотової ціни, це означає, що очікується, що поточна ціна зависока і очікувана ціна спота в кінцевому підсумку впаде в майбутньому. Ця ситуація називається відсталістю.
Наприклад, коли ф'ючерсні контракти мають нижчі ціни, ніж спотові ціни, торговці продаватимуть актив за його спотовою ціною та купуватимуть ф'ючерсні контракти - з метою отримання прибутку - приводячи очікувану ціну спот нижче, щоб з часом конвергувати з ф'ючерсною ціною.
Для трейдерів та інвесторів нижчі ціни на ф'ючерси чи відставання є сигналом про те, що поточна ціна зависока. Як результат, вони сподіваються, що спотові ціни згодом знизяться, коли ми наблизимося до термінів дії ф'ючерсних контрактів.
Переваги та ризики відставання
Основною причиною відставання на ринку ф'ючерсів на товари є дефіцит товару на спотовому ринку.
Оскільки ціна ф'ючерсного контракту нижча від поточної спотової ціни, то інвестори, які чистить чистий товар. Ці інвестори отримують вигоду від підвищення цін на ф'ючерси з часом у міру сходження ф'ючерсної ціни та спотової ціни. Крім того, ф'ючерсний ринок, що відчуває відсталість, вигідний для спекулянтів та короткотермінових трейдерів, які бажають виграти від арбітражу.
Однак інвестори можуть втратити гроші від відсталості, якщо ціни на ф'ючерси продовжуватимуть падати, а очікувана ціна спот не змінюється через ринкові події чи рецесію. Крім того, інвестори, які торгують відставанням через товар, можуть побачити, що їх позиції швидко змінюються, якщо нові постачальники з’являться в Інтернеті та нарощують виробництво.
Маніпуляція постачанням є поширеною на ринку сирої нафти. Наприклад, деякі країни намагаються утримати ціни на нафту на високому рівні, щоб збільшити свої доходи. Трейдери, які опинилися в програшній маніпуляції, можуть зазнати значних втрат.
Нахил кривої для ф'ючерсних цін важливий, оскільки крива використовується як показник настрою. Очікувана ціна базового активу завжди змінюється, як і ціна контракту майбутнього, заснована на основах, позиціонуванні торгівлі та попиті та пропозиції.
Плюси
-
Відставання може бути корисним для спекулянтів та короткотермінових трейдерів, які бажають виграти від арбітражу.
-
Відставання може використовуватися як провідний показник, що сигналізує про те, що в майбутньому спотові ціни впадуть.
Мінуси
-
Інвестори можуть втратити гроші від відсталості, якщо ф'ючерсні ціни продовжать знижуватися.
-
Відставання торгів через дефіцит товару може призвести до втрат, якщо нові постачальники приїдуть в Інтернеті для збільшення виробництва.
Контанго проти відсталості
Якщо ціни вищі з кожною послідовною датою погашення на ф'ючерсному ринку, це описується як крива вперед нахилу вгору. Цей схил вгору - відомий як контанго - протилежний відставанню. Інша назва цієї вгору похилої кривої вперед - пересування.
У контакті, ціна листопадового ф'ючерсного контракту вище, ніж у жовтні, яка вище, ніж у липні тощо. У нормальних ринкових умовах має сенс, що ціни на ф'ючерсні контракти збільшуються більше, ніж термін погашення, оскільки вони включають інвестиційні витрати, такі як балансові витрати або витрати на зберігання товару.
Коли ф'ючерсні ціни перевищують поточні ціни, є сподівання, що спотові ціни зростуть і збільшаться з ф'ючерсною ціною. Наприклад, торговці продаватимуть або короткострокові ф'ючерсні контракти, які мають більш високі ціни в майбутньому, і купуватимуть за нижчими спотовими цінами. Результатом є більший попит на товар, що сприяє підвищенню спотової ціни. З часом місцева ціна та ф'ючерсна ціна сходяться.
Ринок ф'ючерсів може змінюватися між контанго та відставанням і залишатися в будь-якому стані протягом короткого або тривалого періоду.
Приклад реального світу відсталості
Наприклад, скажімо, виникла криза у виробництві сирої нафти в Західному Техасі через погану погоду. Як результат, поточна пропозиція нафти різко падає. Торговці та компанії кидаються та купують товар, висуваючи спотову ціну до 150 доларів за барель.
Однак торговці очікують, що проблеми погоди будуть тимчасовими, і, як результат, ціни ф'ючерсних контрактів на кінець року залишаються відносно незмінними і становлять 90 доларів за барель. Ринки нафти опиняться у відставанні.
Протягом наступних кількох місяців питання погоди вирішуються, а виробництво та постачання сирої нафти повертаються до нормальних рівнів. З часом збільшене виробництво підштовхує спотові ціни до зближення з ф'ючерсними контрактами на кінець року.
