Що потрібно оголосити (TBA)?
Буде оголошено, або TBA, це термін, що описує форвардні операції з цінними паперами, що підтримуються вперед. Прохідні цінні папери, випущені Фредді Маком, Фанні Мей та Джінні Мей, торгують на ринку TBA, а термін TBA походить від того, що фактичний іпотечний цінний папір, який буде поставлений для здійснення торгів TBA, не визначений на час здійснення торгів. Цінні папери оголошуються за 48 годин до встановленої дати розрахунків.
Ключові вивезення
- TBA - це термін, отриманий від продажу іпотечних цінних паперів, про які деталі не були відомі до пізніше. передано професіоналам, які розуміють нюанси торгів TBA. Зважаючи на їх природу, TBA можуть іноді нести серйозний ризик.
Розуміння TBA
TBA виступає договором на купівлю або продаж MBS на певну дату, але вона не включає інформацію про номер пулу, кількість пулів або точну суму, яка буде включена в транзакцію. MBS - це облігація, яка є забезпеченою або забезпеченою іпотечними кредитами. Позики з подібними ознаками групуються разом, щоб сформувати пул, і цей пул згодом продається, щоб стати заставою для пов'язаного MBS.
Виплати відсотків та основної суми виплачуються інвесторам за ставкою, виходячи з основної суми та виплат відсотків, здійснених позичальниками пов'язаних іпотечних кредитів. Інвестори отримують відсоткові платежі щомісяця замість півроку.
Порядок розрахунків угод MBS-TBA встановлюється Асоціацією ринку облігацій.
Це відбувається тому, що ринок TBA передбачає пули MBS порівняно взаємозамінними. Процес TBA збільшує загальну ліквідність ринку MBS, приймаючи тисячі різних MBS з різними характеристиками та торгуючи ними за допомогою декількох контрактів. Покупці та продавці торгів TBA погоджуються з такими параметрами: емітент, термін погашення, купон, ціна, номінальна сума та дата розрахунку.
Кожному типу цінних паперів агентства надається дата розрахунків за кожен місяць. Торгові контрагенти зобов'язані обмінюватися інформацією про пул до 15:00 (EST), за 48 годин до встановленої дати врегулювання. Торги розподіляються в 1 мільйон доларів лотів.
Особливі міркування: торгові ризики TBA
У зв'язку з форвардно-врегулюючим характером інвестицій ризик дефолту контрагента присутній протягом періоду часу між здійсненням операції та фактичним розрахунком. Ризик, пов’язаний з цією формою дефолту, полягає в тому, що, особливо на сильно мінливих ринках, сторона, що не дефолтує, не зможе укласти угоду з аналогічними умовами, коли будуть відомі наміри сторони, що не виконала дефолт. Ризик може бути зменшений за рахунок передачі застави в угоду, хоча не всі фірми мають негайний доступ до послуг з управління заставою.
У січні 2014 року, коли середньоденні обсяги торгів на ринку TBA сягали понад 186 мільярдів доларів, Регулюючий орган фінансової галузі (FINRA) встановив вимоги до маржі, призначені для сприяння зниженню ризиків для транзакцій TBA з більш тривалими термінами розрахунків. Це правило стосується лише конкретних осіб або установ і не вважається необхідним для операцій з короткими розрахунковими періодами.
