Фонди чорних лебедів, призначені для хеджування проти великих ринкових спадів, зазнали величезних втрат, коли фондовий ринок зростав після фінансової кризи, повідомляє Wall Street Journal. В середньому їх вартість знизилася на 6, 3% за рік до липня, і вони втратили гроші за чотири попередні п’ять років за даними журналу eVestment, цитованими у Журналі. Дійсно, після досягнення пікових показників у вересні 2011 р. Ці кошти впали приблизно на 55%, згідно з даними Журналу, повідомляють дані CBOE Eurekahedge.
Це велика зміна від сейсмічних подій, таких як пузир 2001 року та фінансова криза 2008 року, під час якого індекс S&P 500 (SPX) та Dow Jones Industrial Average (DJIA) поринали, а фонди чорних лебедів отримували багаті прибутки.
Також відомий як фонди ризикового ризику, фонди чорних лебедів прагнуть отримати величезні прибутки від різкого, сильного зниження курсу на ринках. Вони купують опціони, щоб забезпечити захист від зворотного боку, а також золото та інші безпечні активи, які, як правило, згуртовуються, коли інші фінансові активи руйнуються у вартості, йдеться у повідомленні журналу у 5 вересня.
Лебедині пісні
«Юніверса інвестицій ЛП» - це фонд чорного лебедя, який розмістив прибутки на понад 100% під час фінансової кризи у 2008 році. Сьогодні його засновник Марк Шпітзнагель каже Журналу: "Я не бачу, щоб хтось там робив те, що я роблю". Він зазначає, що переживаючи довгі періоди втрат під час спокійних чи зростаючих ринків випробовує терпіння менеджерів фондів та інвесторів, але це терпіння повинно бути винагороджено, коли станеться наступний Чорний понеділок. Журнал продовжував згадувати кілька фондів чорних лебедів, які або пролітають, або були закриті.
За даними Man Group, що повідомляється в журналі, Man Group, компанія з альтернативного управління інвестиціями, заснована в Лондоні, втратила 45% своєї вартості з моменту запуску 2009 року. Фонд хвостового ризику на 3, 7 мільярда доларів від Capula Investment Management, іншого лондонського гіганта хедж-фондів, що має понад 10 мільярдів доларів загальних активів, що знаходяться в управлінні, в цьому році зменшився на 6, 7% за лист інвестора, отриманий журналом. Фонд Капула набрав 11% у 2011 році, втратив 14% у 2012 році та впав за три наступні чотири роки, згідно Журналу. Ні Група людей, ні Капула не коментують Журнал.
Паризька страхова група AXA SA (AXAHY) кілька років тому закрила власний фонд чорних лебедів за журналом, як і швейцарська Unigestion SA. Однак Unigestion продовжує використовувати різні стратегії хеджування, такі як опціони та валютні торги.
Незважаючи на те, що ефективність фондів Чорних лебедів відстала під час восьмирічного ринку бичків із значним приростом акцій, акції демонструють ознаки віку. Також занепокоєння щодо ядерної загрози з боку Північної Кореї, урагану Гарві та інших штормів допомогло різко скоротити запаси цього тижня. Багато експертів кажуть, що рецесія та ринок ведмедів не за горами - дві події, які можуть принести користь інвесторам чорних лебедів
Поганий час
Але на даний момент ці ведмежі ставки, що ризикують хвостами, на ринках стали кислими, оскільки центральні банки продовжують заливати їх ліквідністю і коли глобальна економіка зростала. Тим часом, індекс волатильності CBOE (VIX), який зазвичай використовується як показник невизначеності та страху серед інвесторів, в липні впав до найнижчого рівня за день у липні і залишається поблизу історичних мінімумів. Більше того, ключові показники ринку цінних паперів, такі як S&P 500, встановили один рекорд після рекорду після початку підйому вгорі на початку 2009 року, в той час як біржовий обіг облігацій продовжується без змін.
У довгостроковій перспективі страхування від мінливості ринку є програшною стратегією, вважає Журнал, вказуючи на "ряд наукових робіт та аналіз ринку". Проблема полягає в тому, що будь-яка форма страхування коштує грошей, і що в середньому ті, хто продає страхування, отримають прибуток від тих, хто їх купує.
