Що таке перемикач?
Перемикач, також відомий як "котиться вперед", - це стратегія торгівлі ф'ючерсами, що включає закриття майже місячного контракту та відкриття пізнішого місячного контракту з виручкою. Перемикання - це не те саме, що торгівля розворотом. У комутаторі трейдер володіє лише однією позицією за раз. У розповсюдженні торговець одночасно має тривалий один контракт і короткий інший, але пов'язаний з цим договір.
Як працює комутатор
Трейдери використовують комутатор, коли бажають зберегти свої поточні позиції та експозицію в контрактах, що наближаються до закінчення терміну дії. Інвестор може залишатися бичачим або бичачим на цьому конкретному ринку після дати закінчення терміну їх власності. Або, можливо, вони хочуть продовжити розрахунки, щоб уникнути витрат на доставку, зборів та інших витрат.
Приклад вимикача
Наприклад, скажімо, що це зараз січень 2018 року, і енергетична компанія, яка матиме 500 000 барелів нафти для продажу в червні 2020 року, хоче захистити свою позицію. Однак компанія не закуповує ф'ючерсний контракт на нафту в липні 2020 року, оскільки вважає цей контракт занадто неліквідним і дрібно торгується. Ідеальний контракт має термін поставки не більше ніж за 13 місяців.
Тому можливою стратегією хеджування для компанії є скорочення відповідної кількості контрактів у липні 2019 року. Потім у червні 2019 року він міг закрити позицію липня 2019 року та перейти на контракт липня 2020 року.
Інші форми вимикачів
Торговці опціонами також використовують комутатори, оскільки, як і у ф'ючерсів, у цих опцій є терміни придатності. Перехід на ринок акцій неможливий, оскільки акції не закінчуються. Як перемикач ф'ючерсів, так і опціонів, це те саме, що "перекидання" або "перекидання вперед". В основному, торговець продовжує термін придатності для впливу на ринок.
Для опцій торговець може змінити ціну страйку на нову позицію. Закриття поточної позиції опціонів та відкриття нової торгівлі за вищою ціною страйку та, можливо, з пізнішим терміном дії. Застосування більш високого страйку та пізнішої дати називається "згортанням". Закриття поточної позиції опціонів та відкриття нової позиції за нижчою ціною страйку та, можливо, з пізнішим терміном придатності називається "згортанням".
Ризики перемикань
Найбільший ризик, який приймає комутатор, - це можливість розширити або скористатись спредом між проданим місяцем контракту та придбаним місяцем контракту. Наприклад, якщо розкид між контрактом на поточний місяць та наступним контрактом збільшиться біля часу перемикання, придбання пізніше місяця може коштувати значно дорожче, ніж виручка, отримана від найближчого місяця. Перенесення короткої позиції на більш тривалий термін виграє від такого розширення спред.
Спред може розширюватися з багатьох причин, від простої сезонної пропозиції та попиту до екзогенних факторів, таких як тимчасова нестача базового товару через закриття виробничих потужностей або війна.
