Майор рухається
Коли 96% компонентів S&P 500 повідомили про свою щоквартальну кількість, сезон прибутку за ІV квартал 2018 року майже закінчився. Це був напрочуд хороший сезон заробітку. Багатьом аналітикам було цікаво, чи будуть витримані цифри, але вони є.
З 500 компаній, які повідомили про S&P, 69% перемогли очікування щодо прибутку, а 61% - очікування доходу (згідно FactSet). Хоча це не найкращі цифри, які ми коли-небудь бачили - цифри заробітку трохи нижче середнього за п’ять років, тоді як цифри доходів трохи вище середнього за п’ять років - вони не стосуються жодного.
Насправді, якщо змішаний темп приросту доходів 13, 1% за квартал буде триматися до тих пір, поки решта 4% компаній S&P 500 офіційно не оголосять, це буде п'ятим прямим кварталом двоцифрового прибутку за індексом. Не надто пошарпаний.
Коли ви розбиваєте показники заробітку за секторами, лише в одному секторі не вдалося більше половини своїх компаній приносити прибуток вище оцінок: сектор нерухомості. Сектор інформаційних технологій лідирував, коли 85% його компаній зазнали оцінок, тоді як промислові підприємства, споживчий дискреційний та медичний сектор не відстали з 80%, 79% та 77% своїх компаній, які повідомили про прибутки, що перевищували оцінку відповідно.
S&P 500
S&P 500 відскочив від трьох днів поспіль, щоб закрити тиждень на позитивній ноті. Закрившись в 2 803, 69, індекс досяг свого найвищого закриття з 8 листопада 2018 року. S&P 500 мав високий внутрішньоденний максимум 25 лютого, але індекс закрився нижче 2800 в той день.
Опір на рівні 2 816, 94 все ще залишається міцним, але, маючи потенціал для отримання добрих новин, що з’являються з торгових переговорів між США та Китаєм, ми можемо побачити, що S&P 500 прорвався в березні.
:
Як стати власним аналітиком акцій
День у житті аналітика аналітики акцій
Аналітики "Купівля-продаж"
Показники ризику - ВВП
На початку цього тижня ми ознайомилися з валовим внутрішнім продуктом (ВВП) за ІV квартал 2018 року, і їх показники були набагато кращими, ніж очікувалося - прибуття зі швидкістю зростання в 2, 6% замість консенсусної оцінки 2, 2%. На жаль, наш перший погляд на оцінку Федерального резервного банку Атланти для ВВП за 1 квартал 2019 року не настільки розкішний.
Атлантський ФРС підтримує показник, який він називає GDPNow, який відстежує оцінки групи щодо того, яким буде темп зростання ВВП у поточному кварталі. Аналітики Атлантського ФРС оновлюють свої оцінки щоразу, коли будуть опубліковані нові економічні дані - наприклад, витрати на особисте споживання (PCE), індекс споживчих цін (ІСЦ) або балансовий баланс.
Цей показник далеко не ідеальний. Ранні оцінки ніколи не говорять про те, яким буде кінцевий ВВП за квартал. Навіть пізні оцінки, що надходять безпосередньо до того, як за квартал буде оголошено номер авансового ВВП, можуть бути занадто високими або занадто низькими.
Однак, хоча це не може бути корисним для прогнозування того, яким саме буде число ВВП, GDPNow корисний для оцінки очікувань ринку. На Уолл-стріті очікування - все. Якщо очікування є бичачим, фондовий ринок рухатиметься вище. Якщо очікування є низьким, фондовий ринок знизиться нижче.
Дивлячись на діаграму GDPNow, можна побачити, що перший друк очікувань Атлантського ФРС за 1 квартал 2019 року зростання ВВП страшенно низький і становить низькі 0, 3%. Це значно нижче оцінки консенсусу Blue Chip - 1, 9%. Незважаючи на те, що ця кількість в кінцевому підсумку може бути переглянута вище, якщо з'являться більш позитивні економічні дані, вона встановлює початкові ведмежі очікування на Уолл-Стріт мізерного зростання протягом поточного кварталу.
:
Які найкращі вимірювання економічного зростання?
Як Федеральний резерв розробляє валютну політику
Казначейство та Федеральний резерв
Підсумок: більше ніж один спосіб збільшити прибуток
Я сьогодні обговорював два, очевидно, суперечливі показники. З одного боку, я виділив сильний приріст прибутку серед компонентів S&P 500 протягом 4 кварталу 2018 року. З іншого боку, я підкреслив стурбованість слабким економічним зростанням у I кварталі 2019 року.
Хоча ці два елементи можуть здатися розбіжними, вони не обов'язково повинні бути такими. Навіть якщо економіка США в цьому кварталі не зросте зірчастими темпами, корпоративна Америка все одно зможе забезпечити сильне зростання доходів у І кварталі, якщо вона зможе продовжувати збільшувати маржу. Навіть якщо доходи на вищому рівні не зростають так швидко, як цього можуть хотіти торговці, це не означає, що дохід від нижньої лінії не може зростати. Все залежить від того, що відбувається у звіті про прибутки та прибутки між верхньою та нижньою.
Давайте подивимось, чи зможуть управлінські команди продовжувати підвищувати ефективність та продуктивність, щоб збільшити прибуток у цьому кварталі, навіть якщо зростання доходів уповільниться.
