Що таке обмін дзвінками?
Опція заміни дзвінків, або опція своп виклику, надає власнику право, але не зобов'язання, укладати угоду про своп як платник плаваючої ставки та приймач фіксованої ставки. Зміна дзвінків також відома як заміна приймача.
Ключові вивезення
- Зміна виклику - це варіант здійснення своп. Він діє дуже схоже з опціоном акцій або ф'ючерсів, але зі свопом як базовим. Сплани за виклик дають покупцям можливість стати платником змінної ставки - вигідною в умовах падіння курсу.
Як працює Swaption виклику
Swaptions функціонують як можливість заміни одного виду процентних платежів на інший. Це забезпечує своєрідний захист від ризику від підвищення чи падіння ставок залежно від виду придбаної опції. Обмін подібний до інших варіантів тим, що вони мають два типи (отримувач або платник), ціну страйку, дату закінчення терміну дії та стиль закінчення терміну дії. Покупець сплачує продавцю премію за обмін.
Суапції бувають двох основних типів: дзвінок, або приймач, заміна і пут, або платник, заміна. Обмін дзвінками дає покупцю право стати платником з плаваючою ставкою, тоді як встановлені свопи дають право покупцеві стати платником фіксованої ставки. Ці конструкції дозволяють покупцям з обміну дзвінками скористатися виплатами з плаваючою ставкою на ринках із зниженням процентних ставок, а також надають покупцям, що здійснюють обмін, страхування від таких ринків.
Страйкові ціни на свопи - це фактично рівні процентних ставок. Терміни придатності можуть з’являтися щоквартально або щомісяця, залежно від організації, що пропонує. Стилі експірації включають американський, який дозволяє здійснювати фізичні вправи в будь-який час, європейський, який дозволяє здійснювати лише на дату закінчення строку заміни, і Бермудан, який встановлює серію визначених дат вправ. Стиль визначається на початку договору про заміну.
Обмін є позабіржовими контрактами і не стандартизуються, як опціони або ф'ючерсні контракти. Таким чином, покупець і продавець повинні одночасно погодитися з ціною заміни, часом до закінчення терміну заміни, умовною сумою та фіксованою та плаваючою ставкою.
Міркування про заміну дзвінків
Покупець обміну дзвінками очікує зниження процентних ставок і бажає захиститись від цієї можливості. Як приклад, розглянемо організацію, яка має велику кількість боргу з фіксованою ставкою та бажає збільшити її вплив на зниження процентних ставок. За допомогою обміну дзвінками установа перетворює своє зобов'язання з фіксованою ставкою у плаваючу ставку протягом тривалості свопу. Таким чином, обмін одержувачем тепер може планувати сплачувати плаваючу ставку за борговий борг та отримувати фіксовану ставку з позиції обміну. Якщо процентні ставки знижуються, заміна дзвінків може принести користь, сплативши нижчі відсотки. Жодна позиція не має гарантованого прибутку, і якщо процентні ставки зростають вище фіксованої ставки платника обміну дзвінками, вони втрачають негативний ринковий хід.
Поставте Swaptions
Поміни розміщення - це зворотна позиція для виклику свопів і також називаються платниками. Позиція, пов'язана з заміною, вважає, що процентні ставки можуть зростати. Для того, щоб скористатися цією можливістю або захистити цю можливість, власник підстановки готовий сплатити фіксовану ставку за шанс отримати прибуток від різниці фіксованої ставки в міру збільшення плаваючої ставки.
