Майор рухається
Багато людей вважають, що економічні дані, про які ви читаєте у фінансовій пресі, збираються, збираються та повідомляються без будь-яких змін. Це, безумовно, не так: більшість економічних даних сильно корегуються для врахування питань, які, як вважають суб'єкти, що повідомляють ці дані, зробили б це занадто мінливим для розуміння важливих тенденцій.
Наприклад, дані робочих місць коригуються на сезонність. Наймання влітку та перед святом Різдва дуже велике, тому його коригують нижчим, тоді як щорічні цикли вистрілу восени та в січні призводять до перегляду зростання в наймі. Однак, оскільки коригування - це самі оцінки, вони часто бувають помилковими, що призводить до перегляду та дивних змін від місяця до наступного.
Сьогодні вранці було опубліковано скоригований та дуже невтішний звіт про виробництво компанії Empire Manufacturing з нью-йоркської ФРС. Звіт "Емпір" - це опитування настроїв, яке вивчає виробничу діяльність на Північному Сході США. Цього місяця він зазнав найбільшого одномісячного падіння на негативну територію з моменту створення індексу.
Як би погано не виглядали дані, минулого місяця їх слід загартувати з величезним позитивним сюрпризом. Як я вже не раз згадував у Раднику діаграм, процес додавання статистичних коригувань часто призводить до надмірних виправлень після напрочуд позитивного чи негативного звіту. Це не викликає захоплюючих заголовків, тому фінансова преса загалом ігнорує цей контекст на користь трансляції тривожних ізольованих номерів.
Це одна з тих складних областей, коли інвестори повинні боротися з нашими властивими ухилами до того, щоб бачити все чорно-білими термінами та враховувати деякі нюанси, що стоять за даними. Тільки тому, що гойдалки, як ми бачили сьогодні, є нормальними після величезного позитивного сюрпризу минулого місяця, не означає, що дані абсолютно неправильні (тому бичачі) або повністю коректні на обличчі.
Істина в даних десь посередині, що в основному є важливим принципом технічного аналізу. Техніки намагаються визначити, коли ринок перекуплений чи перепроданий, щоб знизити ризик та скористатись вартістю, і цей же принцип діє і тут.
Стратегія, яку я використовую для оцінки таких даних, полягає у застосуванні ковзної середньої принаймні двох місяців, щоб я міг бачити тенденцію, не відволікаючись на "коригування", які можуть створити мінливість. Як ви бачите на наступній діаграмі, червоні точки (що представляють собою дворічну ковзну середню) показують зниження настрою з минулого року, але я думаю, що це відображає більш точний вигляд того, що відбувається.
Хоча я стверджував, що новини, ймовірно, не такі «погані», як виглядають на поверхні, я думаю, що це все ще свідчить про посилення слабкості у виробничому секторі. З точки зору відносної продуктивності, це в короткий термін змінює мій ухил трохи негативно щодо виробників.
S&P 500
Як я вже говорив минулого тижня, без якогось зовнішнього потрясіння S&P 500, ймовірно, залишиться відносно рівним, поки інвестори чекатимуть оголошення ФОМС ФРС у середу. Ринок звичайно працює до тижня або близько того до звіту FOMC, а потім вирівнюється, поки торговці готуються до оприлюднення даних.
З технічної точки зору, я все ще бачу великий потенціал підтримки в діапазоні 2820 навколо декольте попереднього шаблону голови та плечей, якщо індекс знизиться після ФРС. Я не бачу великого короткотермінового зростання, що призвело б до підвищення цін після попередніх максимумів після оголошення ФРС, оскільки стільки вже було оцінено. На даний момент я очікую, що основний індекс буде коливатися між підтримкою та опором до другого кварталу сезон заробітку починається в середині липня.
:
Святкуйте літо разом з нами! - Знижка на 50% ВСЕ КУРСИ ТОРГОВЛЯ
Основні фінансові коефіцієнти для виробничих компаній
Як торгувати схемою голови та плечей
Показники ризику - негативна тенденція в "крапці"
Якщо говорити про ФРС, то це буде дуже цікавий звіт для інвесторів, як я, які спостерігають за грошовою політикою ще до фінансової кризи. Це одне із засідань FOMC, коли ФРС оприлюднить свої економічні прогнози та "крапковий сюжет", який розбиває оцінки кожного учасника.
Це нове нововведення, яке було введене Головою Бернанке після фінансової кризи, тому єдині торговці крапковими сюжетами, які коли-небудь бачили, вказали на підвищення процентних ставок та економічне зростання. Це перший звіт, який покаже майбутні зниження ставок та потенційно негативні очікування економічного зростання.
Ми не знаємо, як ринок відреагує на чорно-білу заяву про те, що ФРС очікує скорочення економіки - чи знадобиться грошовий стимул, щоб запобігти рецесії. Чи сприймуть трейдери це як недовіру ФРС, чи інвестори вже знають, чого очікувати, і позбавлять від негативних тенденцій?
Один із секторів, що має дуже міцний взаємозв'язок із очікуванням ФРС, - це житло, яке вже знаходиться в ключовій точці перегину. Як ви бачите на наступній діаграмі SPDR Homebuilder ETF (XHB), сектор знаходиться на своєму довгостроковому рівні, де будь-які помилки в повідомленнях ФРС можуть направити групу нижче.
:
Основні показники ринку житла в США
Літні подорожі та перебування бичачих
Російські ETF досягли 52-тижневого максимуму, оскільки американські санкції побоюються легкості
Підсумок - очікуйте коливання після середи
Ринок все ще знаходиться в режимі очікування, коли торговці готові ігнорувати занепокоєння щодо торгівлі, падіння цін на енергоносії та геополітичної напруги з Іраном, поки вони чекають ФРС. Часто така пауза призводить до більш широких коливань після того, як випуск зроблено. На мою думку, це означає, що ризик буде підвищений наприкінці тижня.
