Що таке товарно-товарний спред
Спред товар-товар - це різниця між ціною товару сировини і ціною готової продукції, створеної з цього товару. Спред товар-товар є основою деяких улюблених торгів на ринку ф'ючерсів.
Для торгівлі на розвороті інвестор, як правило, поєднує довгу позицію в сировині з короткою позицією в готовій продукції, що стосується сировини.
НАРУШЕННЯ ВНУТРЕННЯ товарного продукту
Товарно-товарний спред є типом екзотичних варіантів. Торговець продаватиме ф'ючерси на сировинний товар і в той же час купувати ф'ючерси на готовий продукт, виготовлений з цього товару. Спреди також можуть приймати протилежну сторону та купувати сировинні ф'ючерси, коли вони продають готові ф'ючерси. Ці види розповсюдження часто спостерігаються у нафтовій та сільськогосподарській галузях.
- Поширення тріщини - це контраст між барелем сирої нафти та нафтопродуктами, що переробляються з неї. "Тріщина" - це галузевий термін для розбивання сирої нафти на готові компоненти, включаючи гази, такі як пропан, паливо для нагрівання, бензин, легкі дистиляти, проміжні дистиляти та важкі дистиляти. ф'ючерси та ф'ючерси на соєве масло та борошно. За допомогою цієї стратегії трейдер займає довгу позицію щодо ф'ючерсів на сою та коротку позицію на ф'ючерсах на соєву олію та борошно. Торговець також може приймати протилежну сторону цього варіанту розповсюдження. газ як сировинний компонент та електроенергія як готовий продукт - це стандартна метрика для оцінки рентабельності природного газового електрогенератора. Для вугілля різниця називається темним розкидом.
У всіх випадках зайняття тривалої позиції в сировині проти короткої позиції проти готового продукту дає прибуток, який передбачає норму прибутку суб'єкта, що здійснює переробку.
Для корпорацій, що виробляють готову продукцію, контракти, засновані на розповсюдженні товару-товару, виступають захистом від коливань цін на обох кінцях виробничого циклу. Це хеджування допомагає захистити прибуток фірми від зростання витрат, якщо ціни на сировину зростають або якщо ціни на готову продукцію падають.
Спекулятивні товарно-товарні спреди
Існують також спекулятивні торги, засновані на розсипі товар-товар. Спекулянти отримують прибуток, коли різниця між цінами в торгівлі стає більшою. Зауважте, що ризикована торгівля також може включати перемикання довгих і коротких ніжок розвороту залежно від того, в якому напрямку торговець очікує різницю цін.
Спекулянт, що дивиться на ринок нафти та газу, зайняв би подібне становище, якби вони вважали, що розсип тріщин може розширитися. Оскільки у спекулянта немає реальних товарів для купівлі чи продажу, результатом торгівлі буде чистий прибуток чи збиток, залежно від того, розширився чи зменшився спред.
Наприклад, припустимо, що нафтопереробник вирішить захистити свої прибутки від зміни цін на газ. НПЗ займає коротку позицію в нафтопродуктах і довгу позицію в нафтових ф'ючерсах. Таким чином, будь-яка втрата маржі рафінадного виробництва від падіння цін на бензин повинна компенсуватися виграшем у позиції хеджування.
Однак, якби ціна на бензин зростала, прибуткова маржа на переробку буде компенсована збитковою торгівлею. Цей тип хеджирувальної діяльності фіксує певний рівень прибутку, використовуючи зміни у спред, щоб компенсувати зміни нижнього рядка переробника.
