Зміст
- Що таке конгломерат?
- Розуміння конгломератів
- Добре відомі конгломерати
- Переваги конгломератів
- Недоліки конгломератів
- Конгломерати в 1960-х роках
- Зарубіжні конгломерати
Що таке конгломерат?
Конгломерат - це корпорація, що складається з декількох різних, здавалося б, непов'язаних підприємств. У конгломераті одна компанія володіє контрольним пакетом акцій у кількох менших компаніях, які ведуть бізнес окремо. Перший великий бум конгломератів відбувся в 1960-х роках, і все звідси ескалірувало.
Найбільші конгломерати диверсифікують бізнес-ризик, беручи участь у ряді різних ринків, хоча деякі конгломерати, наприклад, у видобутку, обирають участь у одній галузі.
Конгломерат
Розуміння конгломератів
Конгломерати - це великі компанії, які складаються з незалежних структур, які працюють у багатьох галузях. Багато конгломератів - це багатонаціональні та багатогалузеві корпорації. Кожен з дочірніх підприємств конгломерата працює незалежно від інших підрозділів бізнесу, але керівництво дочірніх підприємств звітує перед вищим керівництвом материнської компанії.
Беручи участь у багатьох різних компаніях, допомогти материнській компанії конгломерату знизити ризики від єдиного ринку. Це також допомагає батькові знизити витрати і використовувати менше ресурсів. Але бувають випадки, коли компанія зростає занадто великою, що втрачає ефективність. Для того, щоб впоратися з цим, конгломерат може позбутися.
Сьогодні у світі існує багато різних типів конгломератів - від виробництва до носіїв до їжі. Виробник може почати з виготовлення та продажу власної продукції. Він може вирішити розширитись на ринку електроніки, а потім перейти в іншу галузь, наприклад, фінансові послуги. Медіа-конгломерат може почати володіти кількома газетами, а потім придбати телебачення і радіостанції, а також книги видавництва. Харчовий конгломерат може початися з продажу картопляних чіпсів. Компанія може прийняти рішення про диверсифікацію, купуючи компанію з содовою попсою, а потім ще більше розширюватися, купуючи інші компанії, що виробляють різні харчові продукти.
Ключові вивезення
- Конгломерат - це корпорація, що складається з різних незалежних підприємств. У конгломераті одна компанія володіє контрольним пакетом акцій менших компаній, які ведуть бізнес окремо. Материнська компанія може знизити ризики перебування на єдиному ринку, перетворившись у конгломерат. Іноді конгломерати можуть стати занадто великими, щоб бути ефективними, і в цей час їм доводиться позбавляти частину свого бізнесу.
Добре відомі конгломерати
Беркширський хетхауей Уоррена Баффет - конгломерат, який успішно керує компаніями, що займаються усім, від виробництва літаків до нерухомості, широко поважається і є однією з найвідоміших компаній у світі. Berkshire Hathaway має мажоритарний пакет акцій понад 50 компаній та міноритарних пакетів компаній, починаючи від Wal-Mart і виробника автомобілів. Тим не менш, компанія має офіс з невеликою кількістю людей.
Підхід "шведського столу" полягає в управлінні розподілом капіталу та дозволом компаніям, які мають повний розсуд, коли справа стосується управління власним бізнесом.
Інший приклад - General Electric. Спочатку заснована Томасом Едісоном, компанія переросла у власні компанії, що працюють в галузі енергетики, нерухомості, фінансів та охорони здоров'я, раніше володіючи мажоритарним пакетом акцій NBC. Компанія складається з конкретних озброєнь, які працюють незалежно, але всі вони взаємопов'язані. Це робить його таким чином, що дослідження та розробки (НДДКР) конкретних технологій можуть бути застосовані до більш широкого спектру продуктів.
Переваги конгломератів
Для управлінської команди конгломерату наявність широкого спектру компаній у різних галузях може бути справжнім благом для їх нижньої лінії. Інші сектори можуть компенсувати погано працюючі компанії чи галузі. Беручи участь у ряді непов'язаних підприємств, материнська корпорація здатна знижувати витрати, використовуючи менше ресурсів, а шляхом диверсифікації ділових інтересів зменшуються ризики, притаманні діяльності на одному ринку.
Крім того, компанії, що належать конгломератам, мають доступ до внутрішніх ринків капіталу, що дає більше можливостей зростати як компанія. Конгломерат може виділити капітал для однієї з їхніх компаній, якщо зовнішні ринки капіталу не пропонують такі добрі умови, які компанія хоче.
Недоліки конгломератів
Розмір конгломератів насправді шкодить вартості їх запасів, явище, яке називається конгломератна знижка. Сума вартості компаній, що утримуються конгломератом, як правило, перевищує величину акцій конгломератів десь від 13% до 15%. Поєднання декількох питань, пов'язаних з фінансовою прозорістю та управлінням, робить акціонерні акції оціненими зі знижкою.
Історія показала, що конгломерати можуть стати настільки різноманітними та складними, що надто складно керувати ними ефективно. З часу розпалу їхньої популярності в період між 1960-х і 1980-х роками, багато конгломератів зменшив кількість підприємств, що перебувають під їх керівництвом, до кількох дочірніх підприємств за вибором за рахунок вибуття та викидів.
Рівні управління додають до витрат на їхній бізнес, і залежно від того, наскільки широкі інтереси конгломерата, увага керівництва може бути тонкою.
Фінансове здоров'я конгломерату важко розрізнити інвесторам, аналітикам та регуляторам, тому що ці цифри зазвичай оголошуються в групі, що ускладнює розпізнавання діяльності будь-якої окремої компанії, яка займається конгломератом.
Конгломерати в 1960-х роках
Конгломерати були популярними в 1960-х роках і спочатку були завищені ринком. На той час низькі відсоткові ставки зробили так, що вигідні викупці було легше виправдати менеджерів великих компаній, оскільки гроші вийшли порівняно дешевими. До тих пір, поки прибутки компанії перевищуватимуть відсотки, які потребують сплати за позики, конгломерат може забезпечити рентабельність інвестицій (ROI).
Банки та ринки капіталу були готові позичати компаніям гроші на ці викупи, оскільки вони, як правило, сприймалися як безпечні інвестиції. Весь цей оптимізм підтримував високі ціни на акції та дозволяв компаніям гарантувати позики. Світіння зношувалося з великих конгломератів, оскільки відсоткові ставки коригувались як відповідь на стабільно зростаючу інфляцію, яка закінчилася піком 1980 року.
Стало зрозуміло, що компанії не обов’язково покращують результати роботи після їх придбання, що спростувало загальноприйняту думку про те, що компанії стануть більш ефективними після їх придбання. У відповідь на падіння прибутку більшість конгломератів почали відходити від придбаних ними компаній. Мало хто з компаній продовжував працювати як щось інше, ніж компанія-оболонка.
Зарубіжні конгломерати
Конгломератські компанії набувають дещо різних форм у різних країнах.
Багато конгломератів у Китаї є державними.
Форма конгломерату Японії називається кейрецу, де компанії володіють невеликими частками один в одному і зосереджені навколо основного банку. Ця структура бізнесу певним чином є оборонною, захищаючи компанії від диких підйомів та падінь на фондовому ринку та ворожих поглинань. Mitsubishi - хороший приклад компанії, яка займається моделлю Keiretsu.
Наслідком Кореї, що стосується конгломератів, називають chaebol, тип сімейної компанії, де посаду президента успадковують члени сім'ї, які в кінцевому підсумку мають більше контролю над компанією, ніж акціонери або члени правління. До відомих компаній Chaebol належать Samsung, Hyundai та LG.
