Сукупність скорочень податків та збільшення федеральних витрат, прийнятих Конгресом і підписаних президентом Трампом в останні місяці, може призвести до зростання економіки та прибутку підприємств зараз, але недоліком є те, що прогнозований дефіцит федерального бюджету досягне за результатами аналізу Конгресу з питань бюджету Конгресу (ЦБО), на який посилається PBS, у 2019 році було досягнуто 1 трлн дол. Це хвилює Девіда Стокмена, який прийшов до національної популярності на посаді директора Управління з управління та бюджету (ОМБ) при президенті Рональда Рейгана в 1981 році. "Я називаю це ринком сміливців. Це все ризик і дуже мала винагорода на шляху, який попереду". Він сказав у телевізійному інтерв'ю CNBC, додавши: "Цей ринок - це просто шлях, завищений за реальність".
"Crazily Priced"
"S&P 500 може легко впасти до 1600, оскільки заробіток може знизитися до 75 доларів за акцію наступного разу, коли у нас буде спад", - зауважив Стокмен. Це означало б пониження приблизно 42% від поточних цін, пересилаючи індекс туди, де він був 3 травня 2013 року. Він також з тривогою зазначив: "Ми приблизно вісім-дев'ять років в цьому розширенні. Все шалено Я маю на увазі S&P 500 в 24 рази в кінці, накидний верх ділового циклу ".
^ SPX-дані YCharts
Фірма холдингу
Рік тому Стокмен також передбачив, що індекс S&P 500 (SPX) повинен сприймати відступ до 1600. Виходячи з тогочасного значення індексу, це означало б зниження на понад 30%. Натомість S&P 500 піднявся приблизно на 14% за останній рік.
Коли його натискають, щоб передбачити, коли акції можуть розпочати ринок ведмежого ринку, який він передбачає, Стокман відмовився запропонувати графік: "Коли каталізатор нарешті прийде, важко сказати. Ніхто не може визначити, що таке чорний лебідь, тому що це закликав чорного лебедя ». Під час останнього ринку ведмедів, з жовтня 2007 року по березень 2009 року, S&P 500 знизив 57% своєї вартості на Yardeni Research Inc.
"Це просто безвідповідальний божевільний"
Стокман знущався в оцінці економічної програми, яку підтримував Трамп і прийнятий Конгресом: "Ці зниження податків призведуть до збільшення дефіциту в 10-му році розширення. Це просто безвідповідальне божевілля. Все йде на викуп акцій та M&A у будь-якому випадку. Це не призводить до зростання економіки. Це лише короткочасний приріст фондового ринку, який не триває ".
Крім того, Стокмена насторожує потенційний вплив федерального дефіциту на повітряну кулю на процентні ставки. У міру збільшення прибутковості вгору балансові витрати за державним боргом будуть збільшуватися, що призводить до ще більшого дефіциту.
Зростання ставок та акцій
Підвищення процентних ставок також збільшить витрати на запозичення для компаній, зменшивши прибуток. Помітним винятком є банки, які, як правило, збільшують чисті спреди відсотків, а отже, і свою прибутковість, у міру зростання процентних ставок. Нарешті, оцінки акцій, як правило, мають зворотну залежність від процентних ставок, оскільки зростання ставок спричиняє очікувані майбутні прибутки та дивіденди нижчу теперішню вартість. Тим часом зростання ставок означає, що облігації стають порівняно привабливішими інвестиціями порівняно з акціями.
Інші великі ведмежі дзвінки
В останні місяці Інвестопедія повідомляла про інших видатних учасників ринку, які закликають до значного зниження ринку найближчим часом. Серед них:
- Менеджер хедж-фондів Ден Нілз попереджає про 50% падіння рівня S&P 500. (Докладніше див. Також: Чому фондовий ринок може впасти 50%: Нілс .) Менеджер фонду на ринках, що розвиваються, Марк Мобіус передбачає зниження на 30%. (Докладніше див. Також: Контрріан Марк Мобіус бачить 30% падіння акцій.) Скотт Мінерд, головний директор з інвестицій (CIO) компанії Guggenheim Partners, попередив про зниження на 40%. (Докладніше див. Також: " Запаси на" зіткнення зі стихійними лихами ", обличчя 40% падіння .) Даніель Пінто, головний оперативний директор (COO) JPMorgan Chase & Co. (JPM), заявив, що відкат 20% до 40% було ймовірно протягом найближчих двох-трьох років. (Докладніше див. Також: Фондові інвестори повинні підтягнутися на 40% занурення: JPMorgan .)
На додаток до питання про високу оцінку, на яку посилається Стокман, інші фактори, що сприяють песимізму щодо майбутніх приросту цін на акції, включають, серед іншого, протекціоністські кроки Трампа та риторику, зростаючий маржинальний борг та переповнені інвестиції в технічні акції.
